主要觀點

　　近期各個市場反彈幅度較大，市場整體的風險偏好有所上升，黃金的避險需求明顯下降

　　美元指數(shù)的走勢對于黃金的影響，除在個別時點上由于市場整體基本面的變化帶來兩者的規(guī)律性變化之外，當前的相關關系很弱，因此美元對于金價的指導意義不強

　　期貨市場上維持寬幅震蕩的格局，但有持續(xù)減倉跡象，投機資金有可能從黃金期貨上撤離去追逐其他品種

　　黃金ETF持金量不斷增加，是阻擋近期黃金價格下跌的主要因素。

　　操作分析

　　基本面上看，目前黃金的基本面多空因素交織，市場可能存在較大分歧。由于目前市場整體的風險偏好有所上升，對于黃金的避險需求已經(jīng)有所下降。而對于美國印發(fā)鈔票帶來的未來美元貶值和通貨膨脹的憂慮，其真正可能發(fā)生的可能性已經(jīng)影響的力度都是十分值得懷疑的。從投資者角度講，由于目前市場普遍反彈力度較大，機構選擇相對高風險的交易品種而放棄黃金的可能存在，COMEX黃金期貨的基金持倉情況有對這一策略的反映。但是由于普通投資者在當前行情下仍然維持對于黃金的看多觀點，黃金ETF的持金量不斷增加反映出這一情況，并且成為保持金價穩(wěn)定甚至略有上漲的主要動力。

　　技術上看，雖然目前黃金價格仍然處于上漲通道之內，但是已經(jīng)走到上漲通道的下沿。金價自1000點開始下行之后，幾次由于基本面因素導致的金價跳漲，但是這種短期反彈在距離上漲通道上沿較遠的位置就開始下行，呈現(xiàn)減倉陰跌、持續(xù)下行的局面。因此后市金價能否持續(xù)上漲值得懷疑，投資者不宜過分看多。結合基本面的影響，我們認為黃金近期的交易應當持觀望略偏空的觀點，金價能否有效突破上漲通道的下沿支撐線，對于后期黃金交易方向的選擇具有重要的指導意義。