自從3月中旬以來，國內(nèi)商品市場中的明星品種白糖期貨持續(xù)橫向震蕩，逼迫散空逐漸減倉。鄭糖主力909合約期價多數(shù)時間圍繞3800元附近橫盤震蕩。但不可忽視的是，即使在橫盤震蕩中，鄭糖日內(nèi)振幅和倉量變化幅度仍然比較大。伴隨著白糖本榨季臨近結(jié)束，白糖產(chǎn)量也將明朗化，而前期炒作題材——國內(nèi)白糖產(chǎn)量大幅減產(chǎn)的影響力度明顯減弱。在本榨季收榨的最后階段，白糖有望結(jié)束前期的喧囂，逐漸回歸基本面，短期仍將圍繞著3800元一帶區(qū)間震蕩，以此確保前期多頭資金從容退場。因此投資者可以保持日內(nèi)波段操作的投資思路。

　　從近期基本面數(shù)據(jù)來看，3月末食糖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)仍偏中性。截至2009年3月末，本制糖期全國已累計產(chǎn)糖1127.52萬噸,上制糖期同期產(chǎn)糖1252.05萬噸。其中，產(chǎn)甘蔗糖1038.09萬噸，上制糖期同期產(chǎn)甘蔗糖1137.34萬噸。相比之下產(chǎn)量有所減少。截至2009年3月末，本制糖期全國累計銷售食糖552.91萬噸，上制糖期同期銷售食糖641.97萬噸,本制糖期比上制糖期同期少銷售食糖89.06萬噸，累計銷糖率49.04%，上制糖期同期51.27%，從目前的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)的白糖減產(chǎn)已成定局，在國內(nèi)夏季消費高峰的來臨，白糖消費量能否再次刺激成為市場中的亮點，仍需要進一步的數(shù)據(jù)支撐。

　　從市場資金動態(tài)看，鄭糖主力909合約70萬手的巨量持倉已成為鄭糖強弱的分水嶺。70萬手巨量持倉意義重大，它突破了投資者的投資風險心理，根據(jù)交易規(guī)則，超過70萬手交易所則相應(yīng)地提高保證金率，這點在鄭糖3月上旬的強力反彈有明顯的反映。而伴隨著多空雙方主力資金的逐漸退去，鄭糖多空資金的博弈熱度也開始逐漸退卻，持倉量的逐漸萎縮到目前的56萬手左右。當然同時需要考慮的是，鄭糖主力909合約的日內(nèi)振幅依然偏大，日內(nèi)持倉量呈現(xiàn)早增午減的特點，說明了鄭糖日內(nèi)資金依然頻繁進場，資金的日內(nèi)操作力度仍為明顯。

　　上周末結(jié)束的G20會議上，有關(guān)1.5萬億美元的全球經(jīng)濟刺激措施對商品市場的回暖發(fā)揮了一定的成效，與國外關(guān)聯(lián)度頗大的大宗商品出現(xiàn)了明顯的回暖跡象。而國內(nèi)食糖市場作為一個相對獨立的市場，受外盤的影響偏小，考慮到目前食糖減產(chǎn)的利好有待逐漸消化，解決國內(nèi)食糖的銷售問題仍將是廣大糖廠考慮的首要問題，但是后期夏季消費高峰的到來，食糖消費前景值得期待。對鄭糖后期走勢，多頭占據(jù)優(yōu)勢，有可能通過橫向震蕩后再突破迫使空頭認輸，這樣從容退場。建議投資者可以謹慎看多，也可以日內(nèi)波段操作。