兩者的相關(guān)性相對(duì)是比較弱的，分析其原因，一方面由于此時(shí)原油價(jià)格只有13-25美元，而這段時(shí)間投產(chǎn)的聚乙烯裝置，其規(guī)模都相對(duì)較小，在整個(gè)LLDPE成本中，原料成本所占比例并不大，相對(duì)的，加工成本要比目前的大型裝置高很多，因此這段時(shí)期的原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)LLDPE的影響弱一些。

　　相關(guān)性加強(qiáng)階段：2000年—2007年

　　2000年后，特別是2004開(kāi)始，原油價(jià)格大幅上漲，而此時(shí)投產(chǎn)的裝置隨著規(guī)模的擴(kuò)大，其加工成本開(kāi)始下降。在整個(gè)LLDPE成本中，原料所占的比例在上漲，而加工成本的比例在下降。另外，2004年原油價(jià)格的暴漲也使得國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)原油的關(guān)注程度空前高漲，原油價(jià)格對(duì)市場(chǎng)心態(tài)的影響作用也在逐漸加大。兩方面作用使得這段時(shí)期LLDPE的價(jià)格與原油價(jià)格的相關(guān)性達(dá)到頂峰。

　　異常階段：2007年—2008年

　　2007年開(kāi)始，原油價(jià)格與LLDPE價(jià)格的正相關(guān)性程度出現(xiàn)異常。再具體些，又分為4個(gè)階段：

　　1.2007年初到7月底，原油價(jià)格進(jìn)入了一輪大的上漲行情，但LLDPE價(jià)格卻一直處于弱勢(shì)的下滑通道中。出現(xiàn)這種較長(zhǎng)時(shí)間的背離，一方面是原油價(jià)格的波動(dòng)幅度相對(duì)其目前的價(jià)格來(lái)說(shuō)，所占的比例不大，故其對(duì)LLDPE的成本影響減弱。另一方面，國(guó)內(nèi)近年來(lái)產(chǎn)能的增加，使得LLDPE自身供應(yīng)增長(zhǎng)過(guò)快，導(dǎo)致整體市場(chǎng)低迷。此外，中石化2005年開(kāi)始的統(tǒng)銷(xiāo)工作在2007年進(jìn)入成熟期，其對(duì)市場(chǎng)的控制能力增強(qiáng)，由此掌握了定價(jià)權(quán)。中石化穩(wěn)健的銷(xiāo)售策略使得市場(chǎng)波動(dòng)受到極大的限制，波動(dòng)的頻率和幅度大受影響，而且市場(chǎng)價(jià)格和出廠價(jià)的倒掛與脫節(jié)成為經(jīng)?，F(xiàn)象。貿(mào)易商的炒作也變得謹(jǐn)慎，從而進(jìn)一步導(dǎo)致了市場(chǎng)波動(dòng)的減少，此點(diǎn)應(yīng)該是2007年后原油對(duì)LLDPE價(jià)格影響減弱的主要原因。

　　2.2007年7月連塑LLDPE期貨上市后至2008年6月，原油大跌后企穩(wěn)并穩(wěn)中回落，相對(duì)的，LLDPE價(jià)格也在中石化穩(wěn)健的調(diào)控下逐步與原油同步變化，此間，原油就成本作用而言所占比例不大，故而其作用影響也小，作為市場(chǎng)心理影響方面，石化政策的影響作用更強(qiáng)些，但這一時(shí)期原油的價(jià)格企穩(wěn)上漲還是在一定程度上促成了LLDPE價(jià)格的穩(wěn)中上揚(yáng)。

　　3.2008年6月到年底，原油價(jià)格緩步下跌的過(guò)程中，LLDPE卻出現(xiàn)崩潰性下跌。全球金融危機(jī)的爆發(fā)導(dǎo)致消費(fèi)萎縮，資金的避險(xiǎn)撤離使得大宗商品出現(xiàn)大跌，而原油有其自身一定的抗跌性。

　　4.2008年底至今，原油跌幅加大，相反，LLDPE開(kāi)始觸底反彈。這一時(shí)期兩者之間的正相關(guān)性遭到徹底的破壞，究其原因：這一時(shí)期與石化產(chǎn)業(yè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)均由于金融危機(jī)受到不同程度的破壞從而使得石化下游消費(fèi)嚴(yán)重疲軟，傳導(dǎo)機(jī)制開(kāi)始逆流而上，使得石化產(chǎn)業(yè)上游即原油裂解、石腦油裂解環(huán)節(jié)企業(yè)開(kāi)工率明顯下降，因此，LLDPE的供給方面出現(xiàn)短期的畸形供給不足，貨源嚴(yán)重不足，此程度短期內(nèi)顯然超出了LLDPE消費(fèi)的下降，受此影響，LLDPE價(jià)格開(kāi)始超跌反彈。

　　回歸到現(xiàn)在，原油有企穩(wěn)跡象，若其回落上揚(yáng)，則可能從兩個(gè)方面影響LLDPE的價(jià)格走勢(shì)。首先是看多方面，作為潛在的成本因素，原油的企穩(wěn)自然會(huì)支撐期價(jià)，而消費(fèi)者心理上會(huì)獲得一定的看多提振；看空方面，只要原油小幅上漲不超過(guò)一定界限，可能會(huì)從某些方面提高上游企業(yè)開(kāi)工率(畢竟原油價(jià)格的漲跌一定程度上也作為經(jīng)濟(jì)是否惡化或好轉(zhuǎn)的晴雨表)，而開(kāi)工率的提高勢(shì)必帶來(lái)供給方面的寬松，這在基本面消費(fèi)方依舊疲軟的情況下，對(duì)價(jià)格是一種打壓。因此，原油與LLDPE的價(jià)格關(guān)系較為復(fù)雜，我們應(yīng)從定量和額度上仔細(xì)考慮。

　　我們發(fā)現(xiàn)，近期尤其是近兩個(gè)月以來(lái)，原油與LLDPE的價(jià)格關(guān)系的正相關(guān)性有逐漸加強(qiáng)的趨勢(shì)，因此，連塑后期走勢(shì)如何應(yīng)密切關(guān)注原油的價(jià)格變化。