隨著國際金價跌破前期低點(diǎn)884美元，并擊穿了2008年10月以來的上升趨勢線，短線下跌空間已被打開。從基本面來看，近期IMF增資和美國修改會計準(zhǔn)則，對穩(wěn)定歐美金融市場，防止危機(jī)深化方面有重要意義。相信在此基礎(chǔ)上，投資市場上的恐慌情緒緩和期有望被大幅延長，風(fēng)險偏好也將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，黃金的避險魅力將隨之褪色，金價短線依然面臨下跌，中線則更可能表現(xiàn)為與其他商品比價關(guān)系的回落。

　　IMF增資歐洲銀行保障大增

　　在4月2日的G20峰會上，與會國同意通過國際貨幣基金組織(IMF)等國際機(jī)構(gòu)向全球經(jīng)濟(jì)再注資1萬億美元，其中包括2500億美元的IMF特別提款權(quán)(SDR)，以對抗這場大蕭條以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。

　　此外，IMF將新增最多5000億美元資金，至IMF原有財力的3倍。這使得IMF穩(wěn)定新興市場經(jīng)濟(jì)(尤其是東歐)、防止危機(jī)擴(kuò)散上的實(shí)力大增。同時，G20批準(zhǔn)了一項在未來兩年內(nèi)提供2500億美元貿(mào)易融資的計劃，以支持因信貸危機(jī)而大幅萎縮的全球貿(mào)易流動。

　　上述決議對于問題嚴(yán)重的東歐經(jīng)濟(jì)和西歐銀行業(yè)來說無疑是大利好，也將有助于提升投資者對于全球經(jīng)濟(jì)早日復(fù)蘇的信心，刺激風(fēng)險偏好情緒上揚(yáng)。因此如果歐洲的量化寬松政策不出臺，近期非美貨幣有望借機(jī)進(jìn)一步上漲，同時，作為避險資產(chǎn)的美元和黃金或?qū)⒃庥龈映林氐膾伿邸?/p>

　　修改規(guī)則美國銀行虧損減少

　　除了舉世矚目的G20峰會和IMF增資外，近期還有另一利好雖不引人關(guān)注，但對金融、經(jīng)濟(jì)前景的影響并不亞于前者。在G20會議召開的同一天，美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會修改了按市值計價的會計準(zhǔn)則，允許金融機(jī)構(gòu)在有毒資產(chǎn)估值方面擁有更多的靈活性。這標(biāo)志著繼美國政府宣布購買最高1萬億美元的銀行的壞賬資產(chǎn)之后，困擾金融市場已久的銀行有毒資產(chǎn)處理問題又有了重大突破。

　　由五位委員組成的美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會(FASB)一致投票決定，銀行在使用按市值計價會計準(zhǔn)則對資產(chǎn)估值時擁有更多判斷權(quán)力。新的會計準(zhǔn)則將從第二季度開始生效，放寬按市值計算資產(chǎn)價格的規(guī)定后，金融機(jī)構(gòu)將有機(jī)會重做資產(chǎn)負(fù)債表，逐步清理不良資產(chǎn)，而不是簡單地大幅削減資產(chǎn)價格。

　　據(jù)市場估算，新的會計原則雖然對于實(shí)際盈利能力沒有任何影響，但可能會使銀行的賬面盈利提高20%左右。會計準(zhǔn)則進(jìn)行調(diào)整之后，企業(yè)減記的壓力減小。銀行可以拿出更多資金投放到信貸市場，這對金融市場穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)都有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。

　　未來經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的確定性提高和新一輪危機(jī)爆發(fā)可能性的降低，都將使黃金的避險魅力褪色，因此后市金價可能將面臨短線下跌。不過就中長期來看，在目前市場整體投資情緒轉(zhuǎn)暖的情況下，黃金或?qū)⒏嗟乇憩F(xiàn)為與其他商品比價關(guān)系的回落，金價本身跌幅可能有限。