今年下半年以來，作為飼料重要原料的豆粕價格大幅上漲，大連豆粕期貨指數(shù)在10月下旬創(chuàng)下了2008年國際金融危機以來的新高，最高達到了3460元/噸，較6月上旬每噸上漲730元/噸，漲幅達26.7%，較去年同期每噸上漲612元/噸，漲幅達21.5%。豆粕市場價格的持續(xù)上漲，一方面源于養(yǎng)殖行業(yè)復(fù)蘇，豆粕需求持續(xù)增長，另一方面與大量國內(nèi)游資及國際熱錢進入我國農(nóng)產(chǎn)品市場進行炒作不無關(guān)系。目前，在豆粕價格大幅上漲之后，飼料企業(yè)對豆粕采購已經(jīng)采取謹慎態(tài)度，高價格被終端需求完全接受還需要一段時間。筆者認為，在眾多因素的影響下，豆粕市場近期將進入高位振蕩階段。

國務(wù)院部署年末經(jīng)濟工作，防止通脹成重點

國務(wù)院近日召開常務(wù)會議，分析當(dāng)前經(jīng)濟形勢，安排部署了今年后幾個月經(jīng)濟工作，會議在強調(diào)抓好秋糧收購、穩(wěn)定物價、樓市調(diào)控、節(jié)能減排等7項工作的時候都隱含了防通脹的主線。會議要求，繼續(xù)采取措施穩(wěn)定市場價格，抓好居民生活必需品生產(chǎn)和市場供應(yīng)，加強產(chǎn)運銷銜接服務(wù)。加強市場監(jiān)督，規(guī)范市場秩序，從嚴懲處囤積居奇、串通漲價等各類違法違規(guī)行為。加強對重要商品供求價格信息發(fā)布工作，有效引導(dǎo)社會預(yù)期。國家發(fā)改委經(jīng)濟運行調(diào)節(jié)局預(yù)計，隨著今年后幾個月外需市場商品價格進一步鞏固，內(nèi)需市場持續(xù)向好， 我國經(jīng)濟增長的動力依舊存在，物價總水平也可望保持在可控范圍之內(nèi)。工信部表示，中國國內(nèi)成本增長給工業(yè)部門持續(xù)穩(wěn)定增長造成越來越大的困擾，中國的經(jīng)濟發(fā)展面臨愈加復(fù)雜的國內(nèi)和國際局面，預(yù)計全年規(guī)模以上工業(yè)增加值將增長13.5%。另外，國務(wù)院、央行雙雙警示通脹風(fēng)險，表明防通脹將會成為未來貨幣政策的重要關(guān)注點，市場分析認為若CPI繼續(xù)升高，不排除年內(nèi)央行將繼續(xù)采用數(shù)量型工具來抑制通脹，加息和調(diào)整存款準備金率的可能性都將存在。國家發(fā)改委等部門也可能通過調(diào)控農(nóng)產(chǎn)品價格來抑制通脹。分析機構(gòu)普遍認為，在翹尾因素上升、食用農(nóng)產(chǎn)品價格依舊高企、輸入性通脹因素逐步凸顯的推動下，10月CPI可能再創(chuàng)新高。今年下半年以來，大宗商品特別是農(nóng)產(chǎn)品價格的大幅上漲導(dǎo)致人們對通脹預(yù)期進一步加強，而通脹預(yù)期有進一步推高各類資產(chǎn)價格，在這種環(huán)境下，豆粕市場價格繼續(xù)上漲的可能性較大，但另一方面國家政策調(diào)控風(fēng)險也進一步加劇，所以豆粕市場價格近期或?qū)⑦M入一個敏感的階段。

新年度植物油進口增加利好豆粕市場

據(jù)海關(guān)公布的初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示， 9 月份我國進口大豆464萬噸，較6月份620萬噸的歷史最高值減少156萬噸或25.2%。雖然大豆進口量連續(xù)3個月減少，但仍處于歷史較高水平。1—9 月份累計進口大豆 4016 萬噸，同比增加 780萬噸和 24%，國內(nèi)大豆供應(yīng)依然充裕。9月份我國進口食用植物油64萬噸，較8月份的53萬噸增加11萬噸和20.8%，較去年同期的 97萬噸減少33萬噸和34%。相關(guān)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，9月份棕櫚油和豆油進口量增加，其中棕櫚油進口量超過30萬噸，遠高于8月的17萬噸。1—9月份累計進口食用植物油495萬噸，較去年同期的613萬噸減少118萬噸和19.3%。國家糧油信息中心預(yù)計，2010/2011 年度我國植物油進口量將恢復(fù)性增加，其中棕櫚油進口量預(yù)計增加70萬噸至650萬噸，豆油進口量增加55萬噸至200萬噸，年度植物油進口總量可能達到或超過930萬噸。我國植物油進口大量增加，意味著未來作為油料的大豆進口量將有所減少，未來大豆壓榨減少，意味著豆粕供給將減少。從供需面來看，新年度我國植物油進口增加將從供需面利好豆粕。

生豬價格將得到抑制，豆粕需求或放緩

上周，國內(nèi)生豬市場總體價格走強的態(tài)勢依舊，其中全國銷售均價在12.79元/公斤，較前一周上漲0.30元/公斤，豬糧比價在6.46：1，較前一周上漲較大。目前，國內(nèi)生豬市場價格上行趨勢比較明顯，國內(nèi)均價上漲的幅度也較大。與此同時，近期國內(nèi)大部分地區(qū)的天氣進一步轉(zhuǎn)涼，南方大部分地區(qū)的氣溫也在 20度以下，這為生豬需求增長提供了非常有利的條件，國內(nèi)生豬的需求也正在不斷地提高。但是，農(nóng)業(yè)部近期公布的9月份生豬屠宰量以及肉類產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，肉類產(chǎn)量大幅增加，供給相對寬裕，數(shù)據(jù)顯示9 月份生豬屠宰量增加，全國規(guī)模以上企業(yè)生豬屠宰量為1897.4萬頭，比8月份增加 118 萬頭，增加 6.6%，而1—9月份累計屠宰生豬1.67億頭，同比增加超過10% 。規(guī)模以上企業(yè)肉類產(chǎn)量也增加，9月份全國規(guī)模以上企業(yè)鮮冷藏肉的產(chǎn)量為187.7萬噸，比8月份增加9.6萬噸，增加5.4%。1—9月份的產(chǎn)量為1523萬噸，同比累計增加超過30%。9月份規(guī)模以上企業(yè)凍肉產(chǎn)量為38萬噸，比8月份的31萬噸增加7萬噸，增加 22.6%，1—9月份凍肉產(chǎn)量為224萬噸，累計同比增加近30% 。并且預(yù)計10、 11月份我國生豬屠宰量和肉類產(chǎn)量還將維持增長的趨勢。因此，進入11月份以后國內(nèi)的生豬需求雖然還將進一步增加，但是生豬的供應(yīng)量比較充足，生豬市場價格上漲將得到抑制。生豬價格滯漲或回落，將影響到養(yǎng)殖效益。目前，飼料企業(yè)對高價豆粕的采購已經(jīng)采取謹慎的態(tài)度，豆粕的終端需求或放緩。

綜上所述，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟正處于新經(jīng)濟周期的復(fù)蘇階段，未來通脹預(yù)期強烈，大宗商品市場整體趨勢向上，而2010/2011年度我國增加植物油進口將導(dǎo)致豆粕市場供給減少，這兩個因素有利于豆粕市場繼續(xù)上漲，但是近期政府對商品價格上漲進一步調(diào)控的風(fēng)險加大，而豆粕價格的持續(xù)上漲也需要終端需求的配合。因此，筆者認為豆粕市場在近期將進入高位振蕩的階段。