王平：多空因素交織豆類上漲或?qū)⒏嬉欢温?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時間：2010-11-04 09:03:54 來源：東吳期貨

隨著美元止跌、國家植物油拋儲以及南美播種條件改善等因素的出現(xiàn)，此前豆類單邊利好的基本面逐漸發(fā)生改變，豆類上漲道路將變得曲折。與此前豆類近兩個月的單邊上漲不同，現(xiàn)階段豆類很可能處于階梯的調(diào)整段上，投資者需要做好應(yīng)對的思想準備。 自10月26日開始，豆類便出現(xiàn)調(diào)整跡象。主要影響因素有以下幾點： 一是美元止跌。美元在10月中旬下探76反彈之后，近期在77—78區(qū)間振蕩，并有形成階段性底部的跡象，這對于以美元為計價單位的商品有不利影響。當然，目前美元止跌企穩(wěn)也有可能是市場在等待11月3日美聯(lián)儲議息會議關(guān)于重啟量化寬松貨幣政策具體措施的一種體現(xiàn)。 如果不出意外，本次美聯(lián)儲的議息會議決議應(yīng)該對市場影響不大，盡管將出臺量化寬松貨幣政策的具體措施，但由于市場早有預(yù)期，此前美元的一路下跌已經(jīng)消化了政策的影響。而且考慮到奧巴馬政府面臨的中期選舉以及美國國內(nèi)高企的失業(yè)率情況，弱勢美元仍符合當前奧巴馬政府和美國國家利益，美元走弱將是一個中長線趨勢。因此，盡管美元目前是抑制豆類上漲的一個因素，但長期來看仍然有利于豆類價格上漲。 二是國家植物油拋儲。10月20日，國家臨時存儲食用油競價交易會計劃銷售菜籽油29.98萬噸，實際成交29.90萬噸，成交率99.73%，成交均價9181元/噸。國家拋售植物油，短期內(nèi)使得國內(nèi)植物油市場的購銷緊張情況有所改善，同時也打壓了一部分投機資金。 我們從這次拋儲中可以看到國內(nèi)市場對植物油需求旺盛，拍賣量幾乎全部被市場所吸收，且成交價遠高于起拍價8700元/噸，非常接近菜籽油現(xiàn)貨價格。且從拋儲量來看，這與我國年消費植物油近2500萬噸的總量來比不過是杯水車薪。因此，國家這種規(guī)模的拋儲僅能短期內(nèi)抑制價格上漲，難以改變國內(nèi)植物油市場的供需格局，也難以改變植物油價格上漲的中長期趨勢。 三是南美干旱天氣改善，巴西大豆播種進度加快。受“拉尼娜”現(xiàn)象的影響，從今年6月份開始至10月份，南美始終受到干旱天氣影響，巴西大豆播種被迫推遲，尤其是巴西第一大產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州，較原計劃推遲近一個月。因此，市場普遍認為2010/2011年度南美大豆產(chǎn)量將受到嚴重影響，甚至有可能出現(xiàn)類似2008/2009年度同樣因干旱而大幅減產(chǎn)的情況。 天氣是后市最大的不確定因素，近期南美干旱天氣情況出現(xiàn)改善，降雨逐漸增加，巴西大豆的播種進度開始加快。據(jù)谷物分析機構(gòu)celeres表示，截至10月29日當周，巴西農(nóng)戶2010/2011年度的大豆播種已完成預(yù)期播種面積的29%，較之前一周大幅跳升了12個百分點。盡管仍低于去年同期的35%，但快于往年同期的平均種植進度，而且由于大豆的生長適應(yīng)性較強，一旦后市天氣情況持續(xù)好轉(zhuǎn)，大豆生長狀況能很快恢復(fù)。今年國內(nèi)大豆就是最好的例子。 因此，盡管目前巴西大豆播種進度仍落后于去年同期水平，但已經(jīng)有所加快，不排除后市南美大豆產(chǎn)量好于預(yù)期的可能性。天氣情況將是后市重要的關(guān)注點，短期來看，天氣預(yù)報顯示，11月份將出現(xiàn)更多的降雨，南美干旱天氣有進一步改善的趨勢。 總結(jié)：豆類此前單邊向好的基本面已經(jīng)發(fā)生改變。盡管中長線看漲豆類的因素依舊存在，但美元短期內(nèi)止跌、國家植物油拋儲以及南美干旱天氣改善使得播種進度加快，令豆類短期內(nèi)上漲更加困難甚至面臨回調(diào)的風險，豆類有可能進入上漲趨勢當中的調(diào)整段。因此，建議投資者近期注意風險、控制倉位，如出現(xiàn)回調(diào)，找適當點位可繼續(xù)逢低買入。 責任編輯：翁建平

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