雖然目前已進(jìn)入11月份，但市場上可供流通的玉米量依舊偏少，而下游銷區(qū)的需求保持強(qiáng)勁，新陳糧價格繼續(xù)保持上漲勢頭。但筆者預(yù)計，因國家調(diào)控政策的打壓，中短期內(nèi)連玉米漲勢將有所受限。

新玉米上市量偏少，貿(mào)易商不斷上調(diào)收購價格

受近期玉米收購價格上漲已接近部分農(nóng)戶心理預(yù)期影響，吉林省玉米上市量有所增加，但仍然少于往年同期水平，農(nóng)民觀望及看漲氛圍濃厚。今年玉米質(zhì)量好、水份低是農(nóng)民惜售的主要原因之一，且當(dāng)?shù)仫暳掀髽I(yè)、深加工企業(yè)以及貿(mào)易商對玉米的需求旺盛，為增加收購量，產(chǎn)區(qū)多數(shù)企業(yè)再度上調(diào)玉米收購價格。黑龍江、山東等地區(qū)玉米收購價格也是穩(wěn)中走高。此外，筆者從北方港口玉米貿(mào)易商處獲悉，目前北方港口玉米平艙價格持續(xù)堅挺，新玉米價格已經(jīng)與陳玉米價格持平，且仍有繼續(xù)上漲的可能。

美玉米產(chǎn)量低于預(yù)期，期末庫存為歷史最低

美國農(nóng)業(yè)部10月份供需報告將玉米單產(chǎn)預(yù)估下調(diào)至155.8蒲式耳/英畝，較9月份預(yù)估數(shù)據(jù)減少4%，同時該機(jī)構(gòu)還將美國玉米庫存預(yù)估大幅下調(diào)至9.02億蒲式耳，較此前一個月的預(yù)估數(shù)調(diào)降2.14億蒲式耳。此外，私人分析機(jī)構(gòu)Informa經(jīng)濟(jì)公司最近表示，2010年美國玉米產(chǎn)量可能低于美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測。總量方面，Informa預(yù)測的數(shù)據(jù)為125.92億蒲式耳，低于10月份的126.64億蒲式耳。

在此利好的帶動下，CBOT玉米期價一路高歌猛進(jìn)，不斷刷新自2008年金融危機(jī)以來的新高。美玉米期價的不斷走高也導(dǎo)致了美玉米到我國口岸完稅價的水漲船高。11月3日，12月交貨的美國2號黃玉米FOB價格為261.8美元/噸，合人民幣1749元/噸；到中國口岸完稅后總成本約為2543元/噸，較上一日上漲30元/噸，比去年同期漲523元/噸。

政策性拍賣總量繼續(xù)上調(diào)，國家調(diào)控意圖顯著

10月份以來，我國南北產(chǎn)銷區(qū)玉米現(xiàn)貨供應(yīng)普遍緊張，新玉米上市價格高開高走。為增加市場有效供應(yīng)，穩(wěn)定糧價，11月2日國家政策性玉米拍賣總體提高至180萬噸，較上一次拍賣增加20萬噸，其中東北地區(qū)國儲計劃銷售量78萬噸，跨省移庫玉米投放量100萬噸。雖然有關(guān)部門對玉米市場的調(diào)控決心沒有改變，但增加拍賣量對抑制當(dāng)前玉米價格持續(xù)上漲的效果仍有待觀察，因為拍賣的成交率和成交均價均不斷走高，這說明下游需求依舊保持旺盛。

目前有傳聞稱，中儲糧總公司已經(jīng)按照國家有關(guān)部門要求，在市場糧價高于最低收購價格時，不啟動最低收購價糧食的收購，同時目前只進(jìn)行儲備糧輪換糧的收購，以穩(wěn)定市場價格。此外，還將符合條件的南方銷區(qū)飼料企業(yè)到東北產(chǎn)區(qū)采購玉米的補(bǔ)貼減半，由去年的70元/噸降為35元/噸。如果正如市場傳聞一般，今年繼續(xù)實施臨儲玉米收購政策的可能性微乎其微，那對玉米期價而言，也并非是利空打壓。因為不收儲，就意味著玉米市場的自由度將提高，國內(nèi)外玉米價格的聯(lián)動性也將有所加強(qiáng)，下游強(qiáng)烈的采購意愿將繼續(xù)帶動玉米期現(xiàn)價格不斷上揚。

綜上所述，農(nóng)民惜售導(dǎo)致市場上可流通的玉米量較往年有所減少，美玉米今年庫存量為近10年來的歷史最低，這些利好因素將不斷刺激國內(nèi)外玉米期價聯(lián)袂走高。但是，政府為了平抑糧價過快過高上漲，不斷增加出庫玉米量，且遲遲未啟動最低收購價政策，在此政策調(diào)控的壓制下，短期內(nèi)連玉米難以出現(xiàn)振蕩走高行情，但下跌空間也十分有限。操作上，不可因此盲目殺跌，而是需要耐心等待國家發(fā)布最低收購價或國儲糧積極采購糧源時，擇機(jī)多單跟進(jìn)。