在貨幣拉動需求、需求帶動供給的凱恩斯幻覺下，“量化寬松”似乎成為當(dāng)前拯救全球經(jīng)濟(jì)的唯一稻草，推動大宗商品接連創(chuàng)下年內(nèi)新高。

　　然而，面對全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不平衡以及各國內(nèi)生增長動力的疲軟，筆者認(rèn)為，單一片面的經(jīng)濟(jì)政策已不合時宜，發(fā)達(dá)國家與新興國家的政策對抗將登上歷史舞臺，成為市場的主要矛盾。在兩大陣營政策重新定位的過程中，大宗商品市場或?qū)⒀葑嘁磺缓椭C但精彩絕倫的亂世樂章。

　　美日量化欲罷不能，歐盟蓄勢等待契機。中期選舉的落幕儼然增大了美聯(lián)儲的印鈔速度，美國政府的真實用意無非是想在全球經(jīng)濟(jì)中爭取更大的份額來加快自身經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程。而面對禮壞樂崩的金融市場，日韓等國儼然無力回天，匯市干預(yù)也好，資本管制也罷，只不過是在全球經(jīng)濟(jì)遙遙無期的復(fù)蘇進(jìn)程中尋求自保。而仍處債務(wù)深淵的歐盟蓄勢待發(fā)，對于流動性的泛濫決然不會置若罔聞，而且歐元、英鎊的“蠢蠢欲動”也必然要求歐洲央行縮小緊縮政策后續(xù)的空間和時間。

　　筆者認(rèn)為，紛繁復(fù)雜的國際金融環(huán)境需要新的經(jīng)濟(jì)政策主線來引導(dǎo)和規(guī)范，大宗商品更需要新的游戲規(guī)則來化解理不清的“惆悵”。

　　海外經(jīng)濟(jì)世風(fēng)日下，國內(nèi)政策“游刃有余”。在缺乏國際金融新秩序的背景下，海外量化寬松政策慫恿著輸入型通脹不斷侵蝕新興經(jīng)濟(jì)體的耀眼光環(huán)。由于實體經(jīng)濟(jì)缺乏新的增長點，新興國家的苦苦抗衡無外乎出臺加息等“資敵”政策，抑通脹等“惠民”政策亦力不從心，落入華爾街陷阱的概率較大。這漸漸形成了一個輿論怪圈：緊縮政策出臺必然拉開經(jīng)濟(jì)滯脹序幕。

　　在資本市場未完全開放的中國，政策運行區(qū)間相對較大，形勢明顯好于預(yù)期。這主要得益于政府行之有效的調(diào)控手段：首先，保持對熱錢的高壓打擊態(tài)勢（不惜出臺加息等敏感價格型貨幣政策）；其次，加大對金融、地產(chǎn)、稅收等政策調(diào)控力度；再次，穩(wěn)定物價，節(jié)能減排，有效降低重要礦種對外依存度。

　　筆者認(rèn)為，在包容性增長的前提下，國內(nèi)多元化的調(diào)控政策將繼續(xù)發(fā)揮主觀能動性，進(jìn)而優(yōu)化資源配置，引導(dǎo)資金走向，確保國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長，同時還能有效抨擊海外量化寬松帶來的部分不良沖擊，保證平抑物價等惠民政策的有效實施，抑制經(jīng)濟(jì)泡沫的過度擴(kuò)張。

　　綜上所述，面對當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)秩序的極度不完善，發(fā)達(dá)國家與新興國家需要一種新的規(guī)則來重新平衡兩者之間的利益。國內(nèi)更需要繼續(xù)大力推行區(qū)域性、行業(yè)性等多元化調(diào)控，重新厘定貨幣政策與匯率政策的“二元穩(wěn)定坐標(biāo)”，但這是一個極其復(fù)雜的系統(tǒng)工程，短期內(nèi)仍難以遏制美國量化寬松的沖擊。

　　筆者認(rèn)為，商品市場正處在海外量化刺激與國內(nèi)調(diào)控兩大基本面的糾結(jié)之中，同時國內(nèi)10月份CPI破4%概率較大，國內(nèi)市場不排除短期內(nèi)震蕩、甚至回調(diào)蓄勢的可能性。但中長期來看，外圍市場過于強大，商品市場還會出現(xiàn)一波強勁的上漲以回歸量化寬松——當(dāng)前最大、最根本的基本面。此外，11日即將召開的G20峰會或?qū)赝频沽炕叩亩嗝字Z骨牌，進(jìn)一步放大商品市場的上漲空間。