本周PVC期貨價格漲勢勢如破竹，截至本周三，主力1105合約收盤價為9515元/噸，較上周五大幅上漲620元/噸，漲幅為6.97%。最近一月以來總體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的趨勢，而國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場價呈現(xiàn)振蕩上升態(tài)勢，其中電石法價格漲幅為3.1%，乙烯法價格漲幅為3%，兩者相差無幾。

成本方面，乙烯法市場受美元持續(xù)貶值影響。另外，紐約原油自11月1日開始走出突破行情，從本月前期振蕩整理平臺算起，目前已上漲近6美元/桶，漲幅為6.64%，受原油價格走強(qiáng)影響，本月進(jìn)口乙烯到岸完稅價格從10月初的6645元/噸上漲至6918元/噸，漲幅為4.1%。與此同時，另一重要原料二氯乙烷進(jìn)口完稅價格受PVC價格刺激也已達(dá)到4466元/噸或11.7%，漲幅明顯。近期電石市場保持高位，一方面是節(jié)能減排的政策問題，另一方面是對下游產(chǎn)生強(qiáng)勁的支撐及推高報價的操作，目前主產(chǎn)區(qū)交易價達(dá)3700—3900元/噸。目前國內(nèi)企業(yè)存貨不多，而且交易商談的心態(tài)各有顧慮，聽聞陜西焦炭受煤價影響上行，預(yù)計后期市場仍以高位上行態(tài)勢為主，但漲價速度與幅度仍受到下游買家開工、出貨及運(yùn)輸?shù)榷喾矫娴挠绊懞椭萍s。

原料價差方面，本月以來國內(nèi)外乙烯價差呈現(xiàn)U型反轉(zhuǎn)形態(tài)，在10月期間，受前期價格短期出現(xiàn)回落影響，國內(nèi)外價差出現(xiàn)一定幅度縮窄，進(jìn)入11月以來價差重新迅速擴(kuò)大。結(jié)合今年國內(nèi)乙烯進(jìn)口量來看，月度低點(diǎn)的底部在不斷抬高，根據(jù)趨勢線以及本月PVC現(xiàn)貨價持續(xù)上漲的趨勢綜合來看，經(jīng)過9月進(jìn)口短暫回落，10月很可能出現(xiàn)拐點(diǎn)即進(jìn)口總量增加，并在年末可能出現(xiàn)新高。

期貨方面，首先從庫存來看，大商所PVC庫存?zhèn)}單數(shù)量自10月8日以來出現(xiàn)明顯的單邊下降態(tài)勢，從8日的4484噸下降至目前的2121噸，降幅高達(dá)52.7%，且今年下半年以來總體一直保持減少趨勢。其次，從期現(xiàn)價差結(jié)構(gòu)來看，最近一月的大部分時間內(nèi)期現(xiàn)之間保持反向市場格局，反映了供求偏緊的趨勢，最近受期貨價格大漲影響，價差結(jié)構(gòu)從-346元/噸開始轉(zhuǎn)變?yōu)檎蚴袌龅?44元/噸，總體來看短期下跌概率小。

宏觀方面，美指持續(xù)下挫主要是因美聯(lián)儲量化寬松政策刺激商品市場普遍走高。美聯(lián)儲議息會議之后宣布承諾在明年年中前進(jìn)一步購買6000億美元的公債，以提振美國遲滯的經(jīng)濟(jì)。美國進(jìn)一步向市場投放流動性，從而導(dǎo)致美元進(jìn)一步貶值。國內(nèi)方面，市場預(yù)期10月CPI將突破4%，通脹壓力進(jìn)一步加強(qiáng)。另外，上周央行行長周小川發(fā)表的關(guān)于用總量對沖的方式來抑制熱錢向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)流入，也引發(fā)了市場認(rèn)為央行會將熱錢引入股市、樓市等金融資產(chǎn)領(lǐng)域的“蓄水池”的猜測，強(qiáng)化了市場的看漲氛圍。

技術(shù)分析方面，PVC指數(shù)從10月27日至11月3日出現(xiàn)成交量連續(xù)萎縮的趨勢，恰逢價格接近10月11日的前期階段高點(diǎn)阻力8191元/噸，這預(yù)示著變盤的信號。從4日開始的急漲證明了這一點(diǎn)，周線來看，價格已經(jīng)突破上升通道上沿，短線超買傾向明顯有調(diào)整的需求。另一方面，和PVC有著明顯聯(lián)動效應(yīng)的地產(chǎn)重要原材料螺紋鋼近期已出現(xiàn)趨勢性突破行情，或?qū)⑻嵴馪VC市場的看漲人氣。

綜上所述，PVC受到原料成本、節(jié)能減排、需求方面以及宏觀因素帶來的市場心態(tài)方面的多重利好影響將呈現(xiàn)易漲難跌的態(tài)勢。后市重點(diǎn)關(guān)注10月樓市統(tǒng)計數(shù)據(jù)、廠家冬季開工率以及節(jié)電執(zhí)行力度。