回顧自11月5日至11月17日的行情，IF1012合約從高點(diǎn)大幅下挫15%左右，幅度之快之大遠(yuǎn)超市場預(yù)期，其勢如國慶之后大盤的走勢，而方向卻相反。而在此過程股指伴隨著中石油和中石化大幅波動(dòng)也耐人尋味。目前來看，近期國內(nèi)外四重利空造成了股指和期指的跳水，也如同烏云壓制著大盤。

其一，流動(dòng)性方面，自10月11日央行上調(diào)6銀行準(zhǔn)備金之后，10月19日打破國內(nèi)大部分機(jī)構(gòu)預(yù)期，宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，11月10日再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)，短期內(nèi)再次加息的預(yù)期籠罩著各類投資者。而從目前央行的言論和實(shí)際動(dòng)作以及對通貨膨脹的關(guān)注來看，年內(nèi)再次加息成為大概率事件。

其二，自國家領(lǐng)導(dǎo)人和央行對人民幣匯率機(jī)制改革的頻頻表態(tài)來看，人民幣升值仍是主線，但人民幣升值利好國內(nèi)股市的邏輯，因?yàn)橥夤芫旨訌?qiáng)對”熱錢”的管理而減弱。

其三，打壓通貨膨脹。我國10月CPI上漲4.4%，PPI上漲5%，通貨膨脹進(jìn)一步加速，國務(wù)院于17日表示采取一系列措施來穩(wěn)定物價(jià)。這一系列舉動(dòng)，很可能影響大宗商品期貨和現(xiàn)貨市場投機(jī)的氛圍，這種情緒也會(huì)傳染到股票市場，造成國內(nèi)金融市場因?yàn)榇祟A(yù)期而大幅下挫。

其四，自歐洲央行和IMF聯(lián)手拯救了希臘債務(wù)危機(jī)之后，同樣的問題又開始在愛爾蘭上演，歐元結(jié)束上漲態(tài)勢，美元成為避險(xiǎn)資金的選擇，造成國際原油和其他大宗商品價(jià)格大幅下挫。

國內(nèi)外諸多機(jī)構(gòu)在短短幾天之內(nèi)，就開始從集體唱多轉(zhuǎn)而翻空，前期因?yàn)榧w看多而累積的資金在利空情緒的影響下而恐慌平倉，期指盤中大幅跳水；但值得注意的是，急劇的跳水并沒有伴隨著成交量的明顯放大，意味著很多資金處于虧損但仍沒有平倉，如果沒有利好，這些資金將成為后市的壓力。

但就短期來看，國內(nèi)外市場仍存一個(gè)唯一的利好，即愛爾蘭主權(quán)債務(wù)危機(jī)并沒有市場反應(yīng)的那么大，預(yù)計(jì)接下來，就會(huì)伴隨著歐元重拾升勢和美元的繼續(xù)下挫，這有利于重新增強(qiáng)市場信心。不過在前述分析下，短期內(nèi)，無論是外部的可能利好，還是股市可能的技術(shù)反彈，也都會(huì)受制于資金壓力而表現(xiàn)乏力，那么股指期貨仍將是短期偏空，安全的策略就是逢高沽空。