11月中旬以來(lái)，愛爾蘭經(jīng)濟(jì)危機(jī)引發(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，美元趁機(jī)反彈，全球大宗商品市場(chǎng)承壓自高位回落。國(guó)內(nèi)通脹形勢(shì)嚴(yán)峻，我國(guó)政府采取了一系列緊縮性舉措，并且出臺(tái)了控制物價(jià)上漲的16條措施，誘發(fā)了大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌。這輪下跌過(guò)程中，大連玉米期現(xiàn)貨一度表現(xiàn)抗跌，但隨著防通脹措施的逐步落實(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格在高位出現(xiàn)了松動(dòng)，大連玉米開始走出補(bǔ)跌行情。玉米價(jià)格年內(nèi)高點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，后市將以振蕩探底走勢(shì)為主。

產(chǎn)量增加，供需關(guān)系改善

從中國(guó)國(guó)家糧油信息中心、美國(guó)農(nóng)業(yè)部以及匯易咨詢的玉米供需數(shù)據(jù)來(lái)看，2010/2011年度我國(guó)玉米增產(chǎn)已成定局，我國(guó)玉米供需失衡的局面正在得到改善，但仍處于緊平衡狀態(tài)。長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)玉米價(jià)格維持高位運(yùn)行的基礎(chǔ)仍然存在，但短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格已創(chuàng)出歷史新高，短時(shí)間內(nèi)上漲幅度相對(duì)較大，并缺乏需求鏈條的連續(xù)支撐，已明顯表現(xiàn)出透支現(xiàn)象，預(yù)計(jì)未來(lái)兩個(gè)月上漲動(dòng)能將不足。

政府出手調(diào)控玉米市場(chǎng)

由于我國(guó)通脹形勢(shì)嚴(yán)峻，特別是10月份以后，價(jià)格漲勢(shì)明顯。在此背景下，我國(guó)貨幣政策已經(jīng)由適度寬松轉(zhuǎn)為緊縮，以防止惡性通脹的發(fā)生。作為主糧作物的玉米，由于漲幅巨大，引起了有關(guān)部門的高度重視，被列為重點(diǎn)調(diào)控對(duì)象，并出臺(tái)了一系列針對(duì)玉米的調(diào)控措施。此外，今年玉米收儲(chǔ)政策遲遲沒有出臺(tái)，后期出臺(tái)的可能性也不大，南方飼企到東北采購(gòu)玉米的補(bǔ)貼也較去年減掉一半。
　　中國(guó)今年轉(zhuǎn)變?yōu)橛衩變暨M(jìn)口國(guó)后，為增加明年市場(chǎng)供應(yīng)，已簽訂了部分大額進(jìn)口合同。阿根廷農(nóng)業(yè)部將發(fā)放500萬(wàn)噸的2010/2011年度玉米出口許可，估計(jì)第一批出口許可將在3月公布。此前阿根廷總統(tǒng)克里斯蒂娜稱，2011年中國(guó)將從阿根廷購(gòu)買550萬(wàn)噸玉米。

總之，當(dāng)前玉米市場(chǎng)正在承受著前所未有的宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)控的雙重壓力，由于我國(guó)玉米價(jià)格變動(dòng)歷來(lái)受政策影響較大，隨著調(diào)控措施的逐步深化，國(guó)內(nèi)玉米難以出現(xiàn)大漲的局面。

政策落實(shí)到位，玉米現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)

今年玉米質(zhì)量相對(duì)較好，上市期早，中糧、益海、華糧、中紡、北大荒等企業(yè)積極入市收購(gòu)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格不斷創(chuàng)出新高，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，新糧漲幅很大。但進(jìn)入11月下旬后，隨著貨幣緊縮政策不斷加碼，我國(guó)玉米現(xiàn)貨部分市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了高位回落的跡象，南方銷區(qū)率先降價(jià)并向北方產(chǎn)區(qū)逐步傳導(dǎo)。玉米產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)出于對(duì)緊縮貨幣政策性的擔(dān)憂，加之東北運(yùn)力持續(xù)緊張，外運(yùn)數(shù)量減少，部分糧商開始觀望，中紡糧油率先在黑龍江停收，益海糧油也已經(jīng)停止收購(gòu)，主產(chǎn)區(qū)糧價(jià)穩(wěn)中小降。由于北方農(nóng)民面臨11月還貸壓力，在價(jià)格松動(dòng)的情況下，“賣跌不賣漲”的心理在增強(qiáng)，惜售心理減弱，后期玉米季節(jié)性批量上市壓力將逐步顯現(xiàn)。由于今年國(guó)家在限制投機(jī)炒作和囤積上采取的措施有力，玉米收購(gòu)市場(chǎng)搶糧現(xiàn)象難以出現(xiàn)，預(yù)計(jì)今年年底前玉米現(xiàn)貨價(jià)格振蕩回落的可能性較大。

玉米期價(jià)將繼續(xù)探底

當(dāng)前玉米市場(chǎng)處于政府宏觀調(diào)控的風(fēng)口浪尖之上，如果玉米價(jià)格繼續(xù)上漲，對(duì)CPI的影響就會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)。在已經(jīng)確定防通脹為政府工作目標(biāo)后，宏觀調(diào)控決不會(huì)輕易收手，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格的年度高點(diǎn)或已經(jīng)在11月中旬形成。但另一方面如果價(jià)格下跌過(guò)度會(huì)影響農(nóng)民收益，這也不符合中央一號(hào)文件中提到的保護(hù)農(nóng)民利益，促進(jìn)農(nóng)民增收的基本政策。綜合來(lái)看，后期國(guó)內(nèi)玉米仍有向下調(diào)整的可能，但下跌空間有限。預(yù)計(jì)玉米吉林省現(xiàn)貨價(jià)格下跌底限在1780元左右，大連港平艙價(jià)在1950元左右，大連玉米期貨1109合約的主要支撐位置或位于2150—2200之間。建議近期操作上以逢高賣出為主，9月合約依托2350點(diǎn)的重要壓力位置波段做空。