在全球流動(dòng)性過剩和農(nóng)民惜售背景下，前期大連玉米走出了一輪歷史性牛市行情。但近期受物價(jià)調(diào)控“組合拳”及二次加息預(yù)期抑制，玉米期價(jià)重返2250—2300區(qū)間弱勢(shì)振蕩。筆者認(rèn)為，雖然下游養(yǎng)殖

需求旺盛，但在政策調(diào)控及年前售糧小高峰影響下，短期大連玉米振蕩行情仍將延續(xù)。

政策密集出臺(tái)，商品漲勢(shì)放緩

11月29日，國務(wù)院召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定對(duì)《價(jià)格違法行為行政處罰規(guī)定》作出修改。修改后的規(guī)定草案將相互串通、惡意囤積、捏造散布漲價(jià)信息以哄抬價(jià)格、牟取暴利的行為作為懲處重點(diǎn)

，加大了處罰力度。整個(gè)11月份，國家多部門已經(jīng)連續(xù)多次發(fā)文出臺(tái)了一系列調(diào)控物價(jià)的政策。另外，11月26日，國內(nèi)三大期貨交易所繼前期發(fā)文停止交易手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠后，又再次發(fā)文全面提高各交易品

種的交易保證金及調(diào)整漲跌停板幅度。

由于政策“太給力”，商品期現(xiàn)貨價(jià)格近期應(yīng)聲而落，玉米也不例外。商務(wù)部最新監(jiān)測(cè)顯示，上周全國36個(gè)大中城市重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的食用農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格比前一周小幅回落，生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格也繼續(xù)下

降。期貨方面，此輪領(lǐng)漲的鄭棉退出了30000點(diǎn)高位，滬膠的跌幅高達(dá)24%，豆油也返回至9000點(diǎn)附近，小小的玉米也回落了七八十點(diǎn)。由于此輪政策調(diào)控目標(biāo)明確，我們預(yù)期此輪政策調(diào)控效應(yīng)至少將維

持至春節(jié)前后。

年終歲末，國內(nèi)或?qū)⒂瓉硎奂Z小高峰

雖然今年北方玉米大豐收，但由于農(nóng)民售糧習(xí)慣發(fā)生了變化，在玉米收獲的10—11月份，市場(chǎng)并未如期迎來玉米集中上市，新糧更是越賣越高。根據(jù)我們對(duì)農(nóng)民售糧心理的調(diào)查，農(nóng)民一般都有賣跌

不賣漲的售糧心理。而近期受期貨價(jià)格回落的影響，農(nóng)民售糧態(tài)度開始由觀望逐漸轉(zhuǎn)為積極售糧。且現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入了12月份，年末將至，為了還清貸款和準(zhǔn)備年貨，農(nóng)民惜售的心理也將逐漸減弱，國內(nèi)

或?qū)⒂瓉淼谝淮问奂Z小高峰。

黑龍江地區(qū)，現(xiàn)階段玉米價(jià)格基本平穩(wěn)，主流村屯收購價(jià)格在0.68—0.75元/斤，水分23%—28%不等，部分農(nóng)村地區(qū)玉米已售出30%之多。河北全省玉米收購價(jià)格普遍出現(xiàn)下跌，目前邯鄲地區(qū)貿(mào)易商

農(nóng)村收購價(jià)為0.92—0.93元/斤，較上周下跌0.02元/斤，水分15%—18%。此外，由于農(nóng)民開始售出新糧，使得市場(chǎng)糧源相對(duì)之前較為充裕，11月30日進(jìn)行的儲(chǔ)備玉米競(jìng)價(jià)銷售成交率出現(xiàn)了下滑，成交均

價(jià)也是穩(wěn)中有降。若后期東北地區(qū)沒有出現(xiàn)暴雪等惡劣天氣，交通運(yùn)輸條件保持良好，預(yù)計(jì)玉米現(xiàn)價(jià)難以再現(xiàn)前期快速上漲行情。

肉價(jià)小幅走弱，但旺盛飼料需求不變

受政策調(diào)控的影響，國內(nèi)肉價(jià)近來也出現(xiàn)了小幅回落。12月1日，全國出欄肉豬均價(jià)持續(xù)回落至13.69元/公斤，但同比上漲13.4%；豬糧比價(jià)為6.88:1，較前幾日略有回升；自繁自養(yǎng)出欄頭均盈利267

元/頭，同比增高64.4%，仔豬、母豬補(bǔ)欄積極性尚可。冬季是豬肉消費(fèi)的旺季，而生豬養(yǎng)殖也不易爆發(fā)各類疾病，所以飼料需求將保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)。

綜合分析，雖然冬季豬肉消費(fèi)旺季將帶動(dòng)下游飼料需求增多，但受政策調(diào)控的壓制及農(nóng)民售糧積極性的增強(qiáng)，大連玉米短期仍將維持振蕩走勢(shì)。操作上，建議投資者以觀望為主，重點(diǎn)關(guān)注東北天氣及運(yùn)輸條件，把握好買入機(jī)會(huì)。