上周鋁價重心在周中得到提高。從K線圖上看，價格重心較之前振蕩區(qū)間有所提高，但周四與周五的兩條陰線卻反映出鋁價上漲動力欠缺，下跌陰影猶存。

現(xiàn)貨市場出現(xiàn)地區(qū)性差異。山東市場供應(yīng)緊張，某大型鋁廠反映當?shù)劁X供給非常緊張。河南地區(qū)盡管前期受到節(jié)能減排影響，產(chǎn)量大幅下降，但由于西北鋁的進入，以及國儲的兩次拋鋁，對當?shù)氐墓┙o緊張局面起到一定的舒緩作用。由于電解鋁的特殊情況，復(fù)產(chǎn)成本非常高，在鋁價的上漲趨勢沒有完全明朗之前，河南的企業(yè)不會輕易復(fù)產(chǎn)，而且復(fù)產(chǎn)也需要一段較長的時間，通常需要兩個月。華東地區(qū)的鋁供給也較為緊張，下游拿貨尚可。廣東地區(qū)由于運輸問題，現(xiàn)貨相對較為緊張。

近期有數(shù)據(jù)顯示，西北地區(qū)將有更多的電解鋁產(chǎn)能在2011年繼續(xù)投產(chǎn)。目前了解到的數(shù)據(jù)預(yù)計可能有300萬噸以上。對于原本已經(jīng)供應(yīng)過剩的電解鋁行業(yè)來說，這顯然是雪上加霜。有電解鋁企業(yè)表示，盡管大家都承認電解鋁供大于求的事實，但是由于未來行業(yè)發(fā)生兼并調(diào)整，那么規(guī)模小的企業(yè)將可能率先遭到淘汰和整合。因此在行業(yè)發(fā)生整合之前企業(yè)務(wù)必要搶先擴大規(guī)模，占領(lǐng)市場份額，才可能在未來國家對鋁行業(yè)進行行業(yè)調(diào)整的時候占得一線先機。如此看來，電解鋁供大于求的局面在未來只能進一步惡化，鋁行業(yè)要得到真正的整合，需要價格機制發(fā)揮作用。

11月PMI為55.2，比上個月上升0.5個百分點，呈穩(wěn)中略升的基本態(tài)勢。這一數(shù)值的上升反映出中國經(jīng)濟景氣度持續(xù)提高。中國制造業(yè)繼續(xù)在增長軌道。

最近公布的數(shù)據(jù)同時顯示中國的貿(mào)易余額處于高位。10月份我國的貿(mào)易余額達到270億美元，創(chuàng)歷史最高紀錄。新增外匯占款已經(jīng)達到5190億美元，也創(chuàng)歷史新高。外匯占款過高反映出中國的熱錢流入量巨大，央行必須在市場上投放更多的貨幣才能保持匯率的平衡，同時顯示目前的通脹壓力巨大。如此一來，央行在流動性的控制上必須要采取更加積極的策略。中央政府勢必要加大政策緊縮的力度。

除中國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)外，美國近來公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也繼續(xù)表現(xiàn)良好，美國供給管理學會的11月份商業(yè)景氣指數(shù)攀升至62.5點，為7個月最高。美國大企業(yè)聯(lián)合會的消費者信心指數(shù)11月份升至54.1點，為6月以來最高。兩數(shù)據(jù)均超預(yù)期。芝加哥供應(yīng)管理學會公布，11月份芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)躍升至62.5，為4月份觸及63.8以來的最高水平，該數(shù)據(jù)標志著經(jīng)濟連續(xù)第14個月增長。

近日美元的下跌無疑對鋁價有極強的推高作用。美元指數(shù)周末下破80，下跌形態(tài)已經(jīng)非常明朗。不過從LME鋁表現(xiàn)來看，最近美元的下跌對于金屬的提振作用非常有限。周末LME鋁價電子盤不升反倒下降了1.23%。

針對不斷提高的通脹壓力，中央政府除在央行層面對貨幣政策進行緊縮以外，另外也加強了對價格的行政性干預(yù)措施。11月19日，中央公布“國務(wù)院關(guān)于穩(wěn)定消費價格總水平保障群眾基本生活的通知”。從內(nèi)容上看，主要還是涉及農(nóng)產(chǎn)品，甚至還提及到了期貨市場。從政策的針對對象來看，鋁價目前并非直接調(diào)控的主要對象，但是期貨行業(yè)的監(jiān)管加強，無疑會抑制投機者的投資興趣。即便供求關(guān)系出現(xiàn)短暫的緊張局面，也很難在價格上得到真正的反應(yīng)。

從歷史經(jīng)驗來看，我們可以看到政府收儲對于鋁價的提升作用，政府釋放大量流動性推高商品價格，房地產(chǎn)調(diào)控措施一旦加緊，對商品市場將造成嚴重影響，貨幣政策的緊縮拐點也往往對應(yīng)著商品價格的下跌拐點。盡管從中長期角度來看，價格管制只能是一種暫時的策略，長期實施下去會影響價格配置資源的能力，但是短期的影響是不能低估的。而政府也自然會在適當?shù)臅r機做出政策上的調(diào)整，價格管制的策略不會長期實施下去。因此，對于鋁價的上漲，短期內(nèi)萬勿抱過高的期望。