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鄭糖在11月之后出現(xiàn)大幅回調(diào)，在短短的十個(gè)交易日，下跌幅度達(dá)到了17.3%，而在上周鄭糖開始企穩(wěn)，并出現(xiàn)持續(xù)反彈，但是反彈力度明顯較弱，今日更是大幅下挫，日跌幅超過2.4%,對(duì)于鄭糖近段時(shí)間的行情，期貨中國(guó)網(wǎng)連線了國(guó)海良時(shí)期貨分析師劉強(qiáng)，為投資者分析行情走勢(shì)。

期貨中國(guó)：鄭糖在上周的時(shí)候開始企穩(wěn)反彈，今日卻大幅下挫，您認(rèn)為推動(dòng)鄭糖今日大幅下挫的主要原因是什么？

國(guó)海良時(shí)期貨劉強(qiáng)：今天鄭糖小幅低開，上午盤一直圍繞均價(jià)線窄幅波動(dòng)，但下午盤開盤后開始出現(xiàn)跳水行情，震蕩下跌一直持續(xù)到收盤，跌幅超過2.4%。今天鄭糖大幅下挫，一反前幾日反彈常態(tài)，主要有幾方面原因：一、ICE原糖下跌影響。鄭糖上周的止跌企穩(wěn)行情，主要受ICE原糖反彈推動(dòng)，但由于受到國(guó)家調(diào)控政策影響，加之交易所保證金提高，國(guó)內(nèi)資金做多信心和動(dòng)能不足，從鄭糖近兩周來的持倉量和成交量可見一斑。自12月6日開始，受美元走強(qiáng)打壓，ICE原糖連續(xù)兩日承壓回落，尤其昨ICE原糖指數(shù)更是下挫2.22%，對(duì)鄭糖構(gòu)成下跌的壓力。二、柳州電子盤率先下跌影響。從盤面上看，今天柳州電子盤價(jià)格領(lǐng)先于鄭糖，從上午盤收盤前15分鐘，柳糖主力11014及11054合約均出現(xiàn)不同程度的破位下跌行情，對(duì)下午盤鄭糖行情造成較大影響。三、現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)也對(duì)期貨構(gòu)成壓力。目前，廣西、廣東已經(jīng)進(jìn)入榨季開榨的一個(gè)小高潮期，截止今天，廣西已經(jīng)有75家糖廠開榨，開榨糖廠家數(shù)較上榨季同期多一家，已開榨糖廠的日榨產(chǎn)能達(dá)到55.4萬噸/日，并且新糖開始供應(yīng)市場(chǎng)，對(duì)堅(jiān)挺的現(xiàn)貨價(jià)格構(gòu)成不小壓力，今天上午廣西南寧、柳州站臺(tái)報(bào)價(jià)下調(diào)60元/噸以上。四、短線資金推動(dòng)。從今天的持倉結(jié)構(gòu)看，今天珠江期貨、永安期貨多單平倉近萬手，一方面顯示多頭信心不足，另一方面，資金的平倉出局對(duì)盤面價(jià)格構(gòu)成打壓，今天鄭糖主力1109合約以內(nèi)盤價(jià)格成交的比例為52%。

期貨中國(guó)：鄭糖接下來的走勢(shì)會(huì)如何發(fā)展，在這樣的行情下，投資者該如何操作？

國(guó)海良時(shí)期貨劉強(qiáng)：目前，鄭糖的基本面還是偏強(qiáng)，新榨季供需缺口的預(yù)期對(duì)糖價(jià)構(gòu)成主要的支撐，加上現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺、原糖相對(duì)高位運(yùn)行、12-2月份的天氣不確定性等因素支持，鄭糖價(jià)格大幅下挫的可能性不大，并且糖下跌的季節(jié)性時(shí)間窗口尚未到來。但由于受到調(diào)控政策影響，資金入場(chǎng)信心不足，上漲動(dòng)能也不足。整體上，對(duì)鄭糖維持震蕩整理的觀點(diǎn)，運(yùn)行區(qū)間大致在6300-6650之間，震蕩行情預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)到1月中下旬。建議投資者在控制好倉位的前提下，可采取高拋低吸的策略，短線操作。

受訪者：國(guó)海良時(shí)期貨分析師劉強(qiáng)

期貨中國(guó)網(wǎng)編輯整理

2010年12月7日