短期內(nèi)市場對政策性壓力的恐慌有所緩解，且美豆震蕩反彈帶動國內(nèi)豆類有企穩(wěn)跡象，但對國家進(jìn)一步出臺市場調(diào)控政策的預(yù)期、對年末加息的擔(dān)憂及各交易所加強(qiáng)對投機(jī)炒作的控制仍抑制資金回流市場。預(yù)計(jì)短期內(nèi)豆類反彈壓力較重，短期內(nèi)需關(guān)注阿根廷等產(chǎn)區(qū)天氣變化以及本周五USDA月度供需報(bào)告。

上周豆類呈探底后震蕩反彈走勢，主要受美豆震蕩走強(qiáng)、美元結(jié)束連續(xù)反彈行情后有所回落，且原油大幅上漲及馬盤棕油再創(chuàng)28個月新高等影響。由于12月3日國儲大豆首次拋售，且為加強(qiáng)對投機(jī)資金的監(jiān)管，大連交易所上周起上調(diào)所有品種保證金，綜合因素導(dǎo)致短期內(nèi)豆類價(jià)格跌至自市場大幅反彈之前的起點(diǎn)，但隨后價(jià)格穩(wěn)步反彈，由韓朝沖突引發(fā)的地緣政治危機(jī)升級擔(dān)憂刺激原油大幅走強(qiáng)，豆油在原油帶動下大幅上漲表現(xiàn)較為強(qiáng)勁。上周后期市場整體呈現(xiàn)震蕩反彈格局，但價(jià)格反彈明顯缺乏倉量有效配合。

外盤方面，阿根廷持續(xù)旱情及預(yù)期中國需求仍保持強(qiáng)勁對盤面提供支持。美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告顯示，前一周美國大豆出口銷量增加近50%至一個月高位，2010/2011年度銷量為上周的近兩倍，其中中國采購經(jīng)理人指數(shù)創(chuàng)下近四個月最高水平。阿根廷產(chǎn)區(qū)干旱影響大豆播種和生長，預(yù)期未來十天仍干燥，料天氣炒作升溫將繼續(xù)提供美盤利多支持。上周五美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期，顯示美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢，歐洲央行購買愛爾蘭和葡萄牙國債支持歐元反彈而美元下跌，導(dǎo)致美元指數(shù)大幅回落至11月23日以來最低水平。

國內(nèi)市場方面，政策壓力仍為目前市場關(guān)注焦點(diǎn)。政治局上周五會議定調(diào)明年積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策，意味著中國應(yīng)對金融危機(jī)時(shí)的刺激政策適度寬松貨幣政策正式退出，也使得貨幣政策收緊的預(yù)期繼續(xù)升溫。即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議將定調(diào)明年的財(cái)政和貨幣政策，會議精神將是本周市場關(guān)注焦點(diǎn)。

另一方面，市場預(yù)期11月CPI仍將創(chuàng)紀(jì)錄，料政府仍將繼續(xù)監(jiān)控物價(jià)調(diào)控情況。且在國家發(fā)改委近期召集的座談會上，相關(guān)部門已經(jīng)明確指示與會的大型食用油生產(chǎn)企業(yè)，明年兩會前小包裝食用油價(jià)格不再上調(diào)。拋儲方面，上周國儲豆首次拍賣全部流拍，后期國家仍可能會繼續(xù)拋儲。

現(xiàn)貨方面，黑龍江地區(qū)大豆油廠收購價(jià)格為1.88-1.93元/斤，農(nóng)民依舊看好后市維持惜售情緒，黑龍江地儲拍賣的24.6萬噸大豆成交均價(jià)1.885元/斤，成交5.5萬噸，成交率22.34%，臨儲30萬噸2008年大豆因起價(jià)過高及質(zhì)量較差全部流拍?，F(xiàn)貨豆油價(jià)格走強(qiáng)，上周四級豆油報(bào)價(jià)9400-9450元，較前一周報(bào)價(jià)上漲50-100元，市場看漲信心有所恢復(fù)，但下游和經(jīng)銷商采購積極性仍不高，成交依然有限?，F(xiàn)貨豆粕價(jià)格波動不大，大多油廠采取高報(bào)低走的銷售策略以刺激采購熱情，平均價(jià)格為3180-3450元/噸。

資金面上，根據(jù)CFTC報(bào)告顯示，在截至11月30日，基金增持大豆619手多單，同時(shí)減持空單3358手，基金凈多單由上周的199278手增至本周的203255手?；鹪诙褂蜕系膬舳鄦斡缮现艿?0755手減至本周的58813手?；鹪诙蛊缮系膬舳鄦斡缮现艿?9069手增至本周的47185手。投機(jī)基金在大豆期貨和期權(quán)上的凈多單由上周的162911手減至本周的162440手。指數(shù)基金在大豆期貨和期權(quán)上的凈多單由上周的190253手減至本周的188959手。

因此，雖然豆類市場經(jīng)歷了一段探底回升行情，但目前在政策調(diào)控及資金熱度不高的情況下，豆類市場難以迅速恢復(fù)上漲動能，年末市場走勢仍將緊緊圍繞政策調(diào)控，料將繼續(xù)維持區(qū)間震蕩，不宜過度樂觀。