自11月份以來(lái)的國(guó)內(nèi)監(jiān)管調(diào)控已導(dǎo)致期市資金結(jié)構(gòu)發(fā)生劇烈變化，其中投機(jī)資金和產(chǎn)業(yè)資金比例分別下降和上升趨勢(shì)，在此情況下，國(guó)內(nèi)期市資金結(jié)構(gòu)將漸趨合理，期價(jià)走勢(shì)也將更多地受制于商品自身供需關(guān)系變化。

筆者在對(duì)各品種成交、持倉(cāng)量統(tǒng)計(jì)分析后發(fā)現(xiàn)，目前市場(chǎng)交易呈現(xiàn)下列特點(diǎn)：其一，市場(chǎng)成交額降幅遠(yuǎn)大于成交量降幅，說(shuō)明短線投機(jī)資金平倉(cāng)退場(chǎng)幅度較大，而中長(zhǎng)線資金（以產(chǎn)業(yè)資本為主）平倉(cāng)退場(chǎng)幅度較小。其二，日內(nèi)短線交易顯著降溫，中長(zhǎng)線交易比重明顯上升，成交量與持倉(cāng)量之間的差距顯著縮減。筆者認(rèn)為，成交量與持倉(cāng)量的差距縮小，說(shuō)明國(guó)內(nèi)期市中資金結(jié)構(gòu)正發(fā)生顯著變化，其中短線投機(jī)資金比例明顯下降，中長(zhǎng)線投資資金、中長(zhǎng)線套保套利資金比例顯著上升。

為了對(duì)市場(chǎng)基本情況作一個(gè)度量，筆者在此認(rèn)為，成交量超過(guò)持倉(cāng)量的部分，一般為日內(nèi)短線投機(jī)資金行為，因此該部分即為短線投機(jī)資金；而在市場(chǎng)持倉(cāng)量中，為方便做數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，筆者做下列假設(shè)，按照一般短線投機(jī)資金（開(kāi)倉(cāng)時(shí)間與平倉(cāng)時(shí)間介于1周至2周）、中線波段操作資金（開(kāi)倉(cāng)時(shí)間與平倉(cāng)時(shí)間介于1個(gè)月至2個(gè)月）、長(zhǎng)線投資資金（開(kāi)倉(cāng)時(shí)間與平倉(cāng)時(shí)間介于1個(gè)季度至半年）、套利資金、套期保值資金均勻等分的話，則上述資金分別占據(jù)持倉(cāng)量比例的20%。

按照上述推測(cè)，則11月24日的總成交量和總持倉(cāng)量分別為18771830手和7769512手，成交量超過(guò)持倉(cāng)量11002318手，總成交量即為總資金量18771830手，其中日內(nèi)短線資金為11002318手，占據(jù)總資金量的比例高達(dá)58.6%，包括短線投機(jī)資金、中線波段操作資金、長(zhǎng)線投資資金在內(nèi)的投機(jī)資金，占據(jù)總資金量的比例約為（7769512*3/5）/18771830+58.6%=83.4%，而套利資金、套期保值資金占據(jù)總資金量的比例僅為（7769512*2/5）/18771830=16.6%。

不過(guò)，經(jīng)歷監(jiān)管調(diào)控后的市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯變化。繼續(xù)以上述思路估算，則截至12月13日包括短線投機(jī)資金、中線波段操作資金、長(zhǎng)線投資資金在內(nèi)的投機(jī)資金，占據(jù)總資金量的比例為（6786544*3/5）/9180376+26.1%=70.45%，而套利資金、套期保值資金占據(jù)總資金量的比例為（6786544*2/5）/9180376=29.57%。

筆者認(rèn)為，由于未來(lái)國(guó)際國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)、金融、貨幣、調(diào)控形勢(shì)存在諸多方面的不確定因素，引發(fā)多空雙方主力資金，尤其是產(chǎn)業(yè)資金分歧漸趨尖銳，外圍中長(zhǎng)線增量資金積極進(jìn)駐，致使近日國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)盤面出現(xiàn)投機(jī)資金比例逐漸趨小，套保套利資金比例不斷上升，因此，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)在平穩(wěn)中，也將孕育著較強(qiáng)的漲跌能量，顯示期貨市場(chǎng)持倉(cāng)量經(jīng)過(guò)前期大幅縮減，未來(lái)可能轉(zhuǎn)變?yōu)榫徛謴?fù)性增倉(cāng)階段，外圍代表產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)線投資資金也將逐漸進(jìn)駐市場(chǎng)。