雖然近期螺紋鋼期貨持倉量呈現(xiàn)遞減勢頭，但期現(xiàn)貨價格卻持續(xù)堅挺，使得下游企業(yè)的“冬儲”難以進(jìn)行，而系統(tǒng)性風(fēng)險的數(shù)次沖擊也沒有造成鋼價大幅下跌，亦表明了鋼材價格的較強(qiáng)走勢。此外，從近期螺紋鋼期價走勢上看，振蕩區(qū)間不斷收窄，市場對螺紋鋼后期走勢仍存在較大分歧。但筆者認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況良好，而國內(nèi)針對鋼材產(chǎn)能清理的調(diào)控增加了對后期供應(yīng)的擔(dān)憂，一旦下游商家年前的備庫行為大面積啟動，鋼價大幅上漲的可能性將較大。

產(chǎn)能清理，貿(mào)易商鋼價回落預(yù)期減弱，下游備庫將拉動鋼價上漲

今年以來，政府實(shí)施節(jié)能減排的措施力度明顯加大，下游企業(yè)對此的態(tài)度也由年初的漠視不在意，轉(zhuǎn)變?yōu)楹笃诘闹匾暋Ｄ壳?，工信部已?jīng)完成了對鋼鐵企業(yè)的第一次審核，對于3億噸違規(guī)產(chǎn)能如何規(guī)范，下游商家前期普遍認(rèn)為有追認(rèn)可能。然而，四部委近期清查決定，這些“黑戶”的最終去處難有定論。但是，無論是關(guān)閉這些小鋼廠，還是兼并重組，明年鋼鐵的產(chǎn)能必將受到影響。而對于歷年來年前需備貨的下游企業(yè)而言，在鋼價振蕩近一個月后，年底鋼廠復(fù)產(chǎn)，現(xiàn)貨庫存大幅增加的局面并未出現(xiàn)，鋼價依然堅挺，市場維持小庫存，而后期寒冬天氣對運(yùn)輸?shù)念A(yù)期影響也將支撐鋼價上行。因此，筆者認(rèn)為，隨著春節(jié)不斷臨近，備庫時間縮短，產(chǎn)能的清理以及時間的減少將使得現(xiàn)貨貿(mào)易商等待價格回落的信心減弱，將逐漸開始備庫，從而將拉動新一輪鋼材價格的上漲。

鐵礦石季度定價模式難改，鋼廠重組整合支撐鋼價上行

隨著一季度鐵礦石定價上調(diào)，今年的季度定價使得國外礦商收益明顯，而三大礦商之一的淡水河谷也在日前表示，由于當(dāng)前季度定價機(jī)制運(yùn)行良好，明年不再需要進(jìn)行鐵礦石價格談判。可以預(yù)計國內(nèi)再次談判的話語權(quán)很小。與此同時，仍需擔(dān)心的是在三大礦商的壟斷壓力下，指數(shù)定價模式的引入進(jìn)程，在今年國內(nèi)鋼材需求明顯減少的情況下，從鐵礦石價格卻不斷上漲的局面中可以看出，一旦引入指數(shù)定價，后期成本將繼續(xù)上移。而當(dāng)前在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不穩(wěn)的氛圍下，談判進(jìn)程沒有受到普遍關(guān)注。筆者認(rèn)為，在政策的短期效應(yīng)過后，鐵礦石談判將再次影響已回歸基本面的鋼材價格。

此外，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的兼并重組增加，壟斷競爭的模式不斷引入，一方面形成大的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，可以有效抑制鋼價大幅波動，增加抵御風(fēng)險的能力。另一方面，筆者認(rèn)為，這種新的競爭模式也將導(dǎo)致產(chǎn)能相對集中，過剩局面將有效緩解，同時價格主導(dǎo)能力增強(qiáng)，類似低價囤貨不出造成的影響也將增強(qiáng)等，從而會導(dǎo)致鋼材價格上漲概率增加。長期來看，鋼材價價格振蕩平臺將繼續(xù)上移。

倉減價強(qiáng)，鋼材期市仍處在上行通道，后市有望加速上漲

目前，期市資金流出明顯，鋼材期貨持倉大幅減小，但鋼價依然運(yùn)行在上行通道中，移動平均線平緩向上，近期更顯現(xiàn)出大三角形突破的形態(tài)，后期或?qū)⒓铀偕闲小?/P>

綜上所述，筆者認(rèn)為，在年前備庫以及產(chǎn)能清理等利多因素支撐下，螺紋鋼期價有望再次突破4900元/噸一線，或?qū)⒂瓉硪徊铀偕蠞q行情。