在年度第三次拋儲(chǔ)剛剛結(jié)束后，12月23日鄭糖主力1109合約跳空上行，收盤報(bào)7167元，創(chuàng)出11月11日以來的收盤新高。自12月17日至今，鄭糖連續(xù)維持攀升格局，其中技術(shù)圖形上出現(xiàn)兩個(gè)明顯的跳空缺口，短線技術(shù)阻力位7000元、7100元關(guān)口紛紛突破。事實(shí)上，就在12月22日國(guó)家本年度第三次拋儲(chǔ)剛剛結(jié)束，市場(chǎng)便展開了新一輪上攻，糖價(jià)逼近11月創(chuàng)出的歷史高點(diǎn)。鄭糖近期走出如此的凌厲攻勢(shì)，主要得益于以下幾個(gè)因素。

首先，整體外盤氛圍繼續(xù)看好，且國(guó)際糖價(jià)格刷新30年來高位，提供最直接的刺激因素。近期包括外盤LME基本金屬、CBOT農(nóng)產(chǎn)品豆類，以及ICE軟商品白糖紛紛走強(qiáng)，對(duì)國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)形成“包圍式上漲”局勢(shì)有增無減，國(guó)內(nèi)呈現(xiàn)出被動(dòng)性跟漲態(tài)勢(shì)開始蔓延。另外，中國(guó)22日再次提高汽柴油價(jià)格，不免令各方對(duì)中國(guó)調(diào)控物價(jià)出現(xiàn)一定的質(zhì)疑。同時(shí)對(duì)未來一年商品價(jià)格走高進(jìn)行新的解讀，尤其是仍具備良好供需基本面、外盤趨于偏強(qiáng)的商品。就國(guó)際白糖市場(chǎng)而言，目前各方對(duì)本榨季的預(yù)期普遍轉(zhuǎn)為供不應(yīng)求，印度未來出口食糖預(yù)計(jì)只要不超過200萬噸，對(duì)國(guó)際糖價(jià)影響將相對(duì)有限，ICE原糖突破33美分的30年來高點(diǎn)不是問題。目前進(jìn)口糖到港完稅價(jià)巴西糖保持在8500元左右，泰國(guó)糖維持在8300元左右，均明顯高于國(guó)內(nèi)期、現(xiàn)貨糖價(jià)。

其次，國(guó)儲(chǔ)拋糖對(duì)市場(chǎng)調(diào)控作用，再次令各方生疑。從之前公告上看，由于保密等因素，周三結(jié)束的本年度第三次拋售食糖并沒有實(shí)時(shí)轉(zhuǎn)播。但從拋儲(chǔ)結(jié)果來看，白糖拍賣均價(jià)達(dá)到6866元，最高6950元，超出市場(chǎng)各方的預(yù)期，也創(chuàng)出上榨季至今11次拋糖的最高均價(jià)。前后累計(jì)11次拋售230萬噸食糖，預(yù)計(jì)目前儲(chǔ)備糖在80萬噸左右。

目前南方甘蔗主產(chǎn)區(qū)企業(yè)普遍開榨，帶來一些供應(yīng)增加隱憂。不過階段性銷區(qū)庫存普遍薄弱，且節(jié)前采購仍保持旺盛，削弱了供應(yīng)增加的利空影響。另外，每年這個(gè)季節(jié)市場(chǎng)炒作的霜凍再次風(fēng)聲水起，一并提振了市場(chǎng)的投資信心。從整個(gè)年度的供需角度考慮，本榨季能否達(dá)到1200萬噸的產(chǎn)量仍存較多疑惑。本榨季白糖市場(chǎng)缺口仍相對(duì)明顯，國(guó)儲(chǔ)糖本年度較上年明顯缺乏。后期需依賴進(jìn)口市場(chǎng)彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)缺口，進(jìn)口將不得不承受高糖價(jià)的制約。這也是從中長(zhǎng)線角度看待白糖價(jià)格的一個(gè)重要參考點(diǎn)。

在上述因素接下來仍將繼續(xù)起主導(dǎo)作用之下，外盤糖沖破30年高點(diǎn)繼續(xù)上行動(dòng)力充足，鄭糖沖擊11月9日創(chuàng)出的7521元?dú)v史高點(diǎn)估計(jì)也只是時(shí)間問題。但投資者需警惕的因素主要集中在春節(jié)前系統(tǒng)性政策調(diào)控方面。