國(guó)際原油價(jià)格從去年年初以來自70美元附近一路振蕩上行，去年11月中最高接近90美元，但伴隨著歐洲債務(wù)危機(jī)，油價(jià)出現(xiàn)大幅回落。隨后又有幾次沖高的表現(xiàn)，但基本在80美元附近遇阻。不過，在通脹預(yù)期影響下，當(dāng)前原油價(jià)格又義無反顧地沖上90美元的高峰，一度創(chuàng)下2008年10月以來的高點(diǎn)?？傮w來看，原油市場(chǎng)振蕩上漲格局保持良好，后市或?qū)⑸咸?00元。

流動(dòng)性泛濫，美元助漲效應(yīng)依然存在。作為大宗商品的風(fēng)向標(biāo)之一的美元，其一舉一動(dòng)對(duì)大宗商品有著很大的影響力。從美國(guó)的二次量化寬松貨幣政策來看，其向全球輸出了超過萬億美元的貨幣，給全球市場(chǎng)帶來了較為嚴(yán)重的通脹壓力，超發(fā)貨幣使得美元指數(shù)從近90的高點(diǎn)一路下跌，最近跌至70以下，受其影響，原油應(yīng)聲而起，從70到80美元，再?gòu)?0到90美元，勢(shì)如破竹。近期來看，美國(guó)的第二輪量化寬松并沒有得到預(yù)想的結(jié)果，美國(guó)勞工部發(fā)布的報(bào)告顯示，非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，而美國(guó)失業(yè)率卻在不斷增加，一度創(chuàng)下4個(gè)月來的新高。在這樣較為不利的格局影響下，美聯(lián)儲(chǔ)主席不得不再次表露“寬松”的決心。如果第三次量化寬松再次突襲全球市場(chǎng)，規(guī)模可能會(huì)達(dá)到4000億美元，美元貶值之路或許遠(yuǎn)沒有結(jié)束，而大宗商品也將繼續(xù)上漲之旅。而作為大宗商品的另一個(gè)風(fēng)向標(biāo)的原油，可能再次帶頭上沖到100美元上方。

“千年極寒”導(dǎo)致取暖油需求旺盛。近期暴風(fēng)雪襲擊美國(guó)北部及東北部地區(qū)，而該地區(qū)是全球最大的取暖油消費(fèi)市場(chǎng)，寒冷天氣推動(dòng)了取暖油需求預(yù)期。不僅美國(guó)如此，歐洲更是遭受大范圍的降雪，比美國(guó)天氣更加寒冷，這些突發(fā)情況將會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)取暖油的需求。美國(guó)EIA的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前美國(guó)取暖油庫(kù)存比上年同期有較大幅度的降低。而隨著暴雪的不斷推進(jìn)，美國(guó)東北部對(duì)取暖油的需求料較正常水準(zhǔn)高出5.9%，進(jìn)而對(duì)油價(jià)產(chǎn)生提振作用。

庫(kù)存的減少和需求的增加將支撐油價(jià)上漲。當(dāng)前美國(guó)原油庫(kù)存減少126萬桶至3.3943億桶。而過去四周，美國(guó)原油庫(kù)存下滑超過2000萬桶，為2008年6月以來最大四周跌幅。庫(kù)存的大幅度降低，從側(cè)面給予油價(jià)以支撐。而能源的需求，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，依然是呈現(xiàn)增長(zhǎng)之態(tài)勢(shì)。以中國(guó)為例，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在過去的三十年間保持了較高的增長(zhǎng)速度，由此也導(dǎo)致對(duì)能源需求量的快速上升。而當(dāng)前，我國(guó)對(duì)外的原油依存度已經(jīng)從早期的40%多上升到60%以上，這也必將對(duì)國(guó)際油價(jià)形成有力支持。

總體來看，當(dāng)前流動(dòng)性過剩導(dǎo)致的通脹上行和經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)能源需求的不斷增長(zhǎng)，都是油價(jià)上漲的中長(zhǎng)期利好。而目前來看，油價(jià)很可能再次上演2008年的“春季攻勢(shì)”，上探100元甚至更高。