美豆大幅走低，連豆低開高走

　　受隔夜外盤走低影響，今日國(guó)內(nèi)連豆909低開近20個(gè)點(diǎn)，不過(guò)，盤中出現(xiàn)了一波快速走高之勢(shì)，期價(jià)輕松突破3400，隨后在高位展開震蕩整理運(yùn)行。大豆0909全日上漲68個(gè)點(diǎn)，收于3445元/噸，成交量放大至381558手，持倉(cāng)量增加33778手至203842手。

　　外盤CBOT情況，受阿根廷降雨天氣以及利空經(jīng)濟(jì)前景影響，隔夜美豆大幅收低。CBOT大豆3月合約下跌20.5美分，收盤于959.5美分;3月豆粕下跌4.8美元，收盤于306.2美元；3月豆油下跌0.97美分，收盤于31.76美分。

　　國(guó)際消息方面，周一盤中，美農(nóng)業(yè)部公布的周出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截至1月29日，當(dāng)周美國(guó)2008/09年度大豆出口檢驗(yàn)量為3354.2萬(wàn)蒲式耳，其中檢驗(yàn)發(fā)往中國(guó)大陸地區(qū)的美豆總計(jì)2431萬(wàn)蒲式耳。

　　南美產(chǎn)區(qū)天氣：預(yù)報(bào)顯示，阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)近期每天都存在降雨機(jī)會(huì)，雨量從0.25-0.75英寸分布不等。未來(lái)10-15天，當(dāng)?shù)仡A(yù)計(jì)迎來(lái)2次明顯降雨過(guò)程。

　　國(guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨方面，節(jié)后，產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，但交投清淡，黑龍江地區(qū)的油廠收購(gòu)價(jià)集中在3320-3440元/噸，收購(gòu)價(jià)格基本維持穩(wěn)定；另外，國(guó)內(nèi)部分港口進(jìn)口大豆銷售價(jià)格與昨日基本持平，日照港報(bào)價(jià)為3,520元/噸，南通港報(bào)價(jià)為3,600元/噸，上海港報(bào)價(jià)為3,600元/噸。

　　繼在中國(guó)春節(jié)假期，阿根廷地區(qū)迎來(lái)降雨之后，最新的天氣預(yù)報(bào)顯示，阿根廷產(chǎn)區(qū)未來(lái)將進(jìn)一步迎來(lái)雨水天氣，這對(duì)處在灌漿期內(nèi)的阿根廷產(chǎn)區(qū)的大豆而言是非常及時(shí)的，這就導(dǎo)致了交易商紛紛削減天氣風(fēng)險(xiǎn)升水。另外，近期美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然較為疲軟，這也使得投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的前景抱有擔(dān)憂的心態(tài)，不大愿意盲目進(jìn)場(chǎng)做多，在缺乏資金拉動(dòng)的情況下，美豆難以有所起色。同時(shí)，由于季節(jié)性的緣故，中國(guó)對(duì)南美大豆的興趣正在逐漸增強(qiáng)，這對(duì)美豆的出口構(gòu)成一定的壓力，進(jìn)而影響到美豆的期價(jià)。因此，就目前的情況來(lái)看，阿根廷產(chǎn)區(qū)的天氣依然是后期關(guān)注的重點(diǎn)，美豆將繼續(xù)圍繞1000美分附近展開震蕩運(yùn)行，后期料將受阻回落，投資者不可盲目追漲。

　　就國(guó)內(nèi)連豆而言，今日連豆如預(yù)期的那樣，在外盤走低的情況下低開開盤，但隨后出現(xiàn)了大幅走高的態(tài)勢(shì)，延續(xù)了昨日低開高走的行情走勢(shì)。國(guó)家政府的關(guān)于三農(nóng)問(wèn)題的“一號(hào)”文件給市場(chǎng)注入了強(qiáng)心劑，國(guó)家明確表態(tài)將繼續(xù)提高農(nóng)產(chǎn)品最低收購(gòu)價(jià)、保護(hù)農(nóng)民的利益。但是，同樣可以看出，目前美豆在1000美分的位置難以有效企穩(wěn)，阿根廷產(chǎn)區(qū)的天氣依然成為近期的主導(dǎo)因素，另外，投資者也需要關(guān)注國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的進(jìn)一步變化，暫時(shí)以觀望為主。

　　李宙雷

　　上海中期研究發(fā)展部

　　金價(jià)遇阻下挫，技術(shù)性回調(diào)顯現(xiàn)

　　國(guó)內(nèi)期金行情概述：受國(guó)際金價(jià)下跌影響，國(guó)內(nèi)期金主力合約0906收盤價(jià)197.32元/克，成交量減少2902手至16808手，持倉(cāng)量增加2298手至36382手。

　　隔夜外盤行情概述：受美元上漲、原油價(jià)格下跌以及獲利了結(jié)等因素影響，隔夜國(guó)際金價(jià)下挫。COMEX4月期金回調(diào)上周五漲幅，收盤價(jià)907.2美元/盎司。

　　消息面，全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust表示，截至2月2日其黃金持有量為創(chuàng)紀(jì)錄的853.37噸，較1月30日的843.59噸增加9.78噸?；鸪纸鹆康某掷m(xù)增加并未繼續(xù)支撐隔夜金價(jià)上漲，隨著敏感點(diǎn)位的觸及，金價(jià)出現(xiàn)了技術(shù)性調(diào)整行情。從盤面來(lái)看，倫敦金觸及近930美元/盎司附近時(shí)出現(xiàn)了部分獲利了結(jié)現(xiàn)象。

　　隔夜國(guó)際金價(jià)的下跌主要原因在于多空雙方對(duì)930.00美元/盎司爭(zhēng)奪，自去年3月中旬黃金創(chuàng)歷史新高之后便一路下跌至去年10月底的680美元/盎司所形成的下降通道的壓力線至今尚未突破，隨著金價(jià)的這波上漲，上周五國(guó)際金價(jià)已經(jīng)觸及該壓力線，造成市場(chǎng)獲利打壓金價(jià)。

　　美元方面，奧巴馬的新方案雖然眾議院已經(jīng)通過(guò)，但目前正等待參議院的表決，筆者認(rèn)為，法案通過(guò)是遲早之事，目前存在變數(shù)較大的是“救市”資金所用的范圍，因共和黨要求奧巴馬進(jìn)一步修改具體法案具體內(nèi)容。隔夜美元指數(shù)收?qǐng)?bào)于86.165。

　　原油方面，受美國(guó)煉油廠避免了工人罷工，隔夜油價(jià)走勢(shì)繼續(xù)疲軟，NYMEX3月原油期貨價(jià)格再度觸及40美元/桶，對(duì)于需求的疲軟預(yù)期使得油價(jià)目前仍維持在40-45美元/桶。但從技術(shù)上看，油價(jià)的走勢(shì)又疑似為“筑底”。 短期內(nèi)，國(guó)際金價(jià)下方支撐位880-870美元/盎司，上方第一阻力930美元/盎司為短期重要關(guān)口。金價(jià)目前處于上升通道的回調(diào)行情之中。

　　上海中期研究發(fā)展部

　　經(jīng)琢成

　　LME庫(kù)存意外減少，銅價(jià)大幅反彈

　　隔夜LME基本金屬略顯企穩(wěn)，LME銅庫(kù)存昨日的意外減少，且美國(guó)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)略有回暖，使得市場(chǎng)信心有所恢復(fù)。LME三個(gè)月場(chǎng)內(nèi)銅合約上漲20美元至3176美元/噸，三個(gè)月場(chǎng)內(nèi)鋁合約上漲40美元至1390美元/噸，三個(gè)月場(chǎng)內(nèi)鋅合約上漲16.5美元至1114美元/噸。

　　國(guó)內(nèi)來(lái)看，基本金屬市場(chǎng)今日展現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)的形態(tài)。

　　滬銅主力合約0904今日跳空高開于25440元/噸，稍作整理后價(jià)格小幅上揚(yáng)，午后國(guó)內(nèi)股市走勢(shì)強(qiáng)勁，滬銅跟隨上行，進(jìn)一步擴(kuò)大了漲幅，尾盤，價(jià)格收買潘對(duì)動(dòng)，封于漲停價(jià)26490元/噸，較昨日上漲1330元。

　　昨日，LME銅庫(kù)存暫停了連續(xù)上漲的趨勢(shì)，昨日庫(kù)存減少325噸至491200噸。倫敦現(xiàn)貨貼水報(bào)33.25美元。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨今日上漲400元，成交區(qū)間報(bào)27300-27400元/噸，不過(guò)現(xiàn)貨升水較昨日略有收窄。

　　滬鋁主力合約0904今日高開于11550元/噸，價(jià)格窄幅整理后穩(wěn)步上行，早盤大多時(shí)間圍繞11670元/噸區(qū)間盤整，午盤價(jià)格受銅價(jià)帶動(dòng)，進(jìn)一步擴(kuò)大了漲幅。鋁價(jià)今日?qǐng)?bào)收于11755元/噸，較昨日上漲315元或2.75%。

　　LME鋁庫(kù)存昨日持續(xù)增長(zhǎng)，庫(kù)存增加7175噸至2810825噸，倫敦現(xiàn)貨貼水保33.5美元。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)與昨日持平，成交區(qū)間報(bào)11900-11920元/噸。

　　滬鋅0904今日高開于10010元/噸，開盤后價(jià)格小幅攀升，午盤受到國(guó)內(nèi)股市以及周邊金屬的帶動(dòng)，上行之勢(shì)更為明顯，尾盤略有跳水，但僅收回部分漲幅。0904今日?qǐng)?bào)收于10355元/噸，較昨日上漲390元或3.91%。

　　LME鋅庫(kù)存昨日增加2650噸至345275噸，倫敦現(xiàn)貨貼水21美元。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨今日上漲100元，成交區(qū)間報(bào)10450-10550元/噸。

　　今日國(guó)內(nèi)期貨的大幅上漲，與節(jié)后3、4月份消費(fèi)情況或能好轉(zhuǎn)的預(yù)期以及國(guó)內(nèi)股市的堅(jiān)挺不無(wú)關(guān)系。春節(jié)假日后，投資者重返市場(chǎng)，對(duì)于后期的走勢(shì)多認(rèn)為消費(fèi)將帶動(dòng)價(jià)格上行。不過(guò)值得關(guān)注的是國(guó)際市場(chǎng)宏觀因素以及國(guó)內(nèi)的現(xiàn)貨情況。昨日歐美公布了PMI采購(gòu)經(jīng)理人數(shù)據(jù)，美國(guó)數(shù)據(jù)較此前市場(chǎng)預(yù)期的樂(lè)觀，而歐洲數(shù)據(jù)則顯示了悲觀的前景。另外，盡管國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格上漲，然國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨卻較昨日縮水，暗示近期消費(fèi)依舊疲軟。因而對(duì)于金屬后期走勢(shì)，我們?nèi)跃S持謹(jǐn)慎的態(tài)度。因經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的不確定性將影響這個(gè)價(jià)格走勢(shì)。短期來(lái)看，寬幅震蕩可能較大。

　　王舟懿

　　上海中期研究發(fā)展部

　　市場(chǎng)持續(xù)回暖滬油站穩(wěn)3000

　　隔夜外盤概述：NYMEX3月原油期貨周一結(jié)算價(jià)收跌1.60美元(3.8%)，報(bào)40.08美元/桶。春節(jié)假期該合約漲勢(shì)喜人，但受到疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)打壓近日連續(xù)回落，預(yù)計(jì)本周振蕩下行的可能性較大。

　　國(guó)內(nèi)滬燃油行情概述：滬燃油主力905合約周二小幅低開，全日震蕩上行，上漲趨勢(shì)明確。收于3032元/噸，較上個(gè)交易日上漲72點(diǎn)。成交量增至490520手，持倉(cāng)量增加35534手至160190手。

　　消息面：近期市場(chǎng)罷工的熱點(diǎn)終于告一段落：美國(guó)鋼鐵工人聯(lián)合會(huì)和美國(guó)煉廠接近于達(dá)成新的勞資合同，避免了之前可能出現(xiàn)的周日罷工，勞資雙方的會(huì)談將持續(xù)至周二，雙方均表示談判已經(jīng)取得進(jìn)展。罷工危機(jī)的緩解使得汽油期貨領(lǐng)跌，拖累全體油品走低。

　　庫(kù)存方面，分析師平均預(yù)計(jì)截至1月30日當(dāng)周原油庫(kù)存增250萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存增80萬(wàn)桶，餾分有庫(kù)存減少150萬(wàn)桶，煉廠產(chǎn)能利用率下滑0.5%至82%。目前美國(guó)油品庫(kù)存依然高企，為原油的反彈構(gòu)成不小的壓力，市場(chǎng)期待歐佩克做出進(jìn)一步減產(chǎn)的決議，配合去年9月份以來(lái)420萬(wàn)桶/日的累計(jì)減產(chǎn)舉措，高企的庫(kù)存有望得到一定緩解。

　　周一的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，ISM公布的美國(guó)1月制造業(yè)指數(shù)為35.6，環(huán)比上漲8.21%，高于此前32.6的預(yù)期；但美國(guó)12月份個(gè)人消費(fèi)開支下降1%,降幅大于11月份的0.8%,連續(xù)第6個(gè)月下降；美國(guó)個(gè)人收入12月份下降0.2%,連續(xù)第三個(gè)月下降,以及美國(guó)12月建筑支出創(chuàng)05年來(lái)最低等數(shù)據(jù)，令市場(chǎng)再度蒙陰。由于經(jīng)濟(jì)衰退持續(xù)和失業(yè)率的上升,經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美國(guó)個(gè)人消費(fèi)開支疲軟的狀況還將繼續(xù)。

　　綜述：目前國(guó)際原油仍處明顯的震蕩格局，波幅主要在40-50美元范圍內(nèi)，決定其走向的最根本因素仍是全球經(jīng)濟(jì)狀況以及受其影響的需求前景。

　　國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)春節(jié)過(guò)后仍繼續(xù)回暖，滬燃油維持上漲勢(shì)頭，今日順利收于3000點(diǎn)之上。燃油稅改革題材過(guò)后，若無(wú)外盤的配合，預(yù)計(jì)滬燃油期貨難以持續(xù)走出背離行情，近期應(yīng)以震蕩為主，區(qū)間較為狹窄。建議離場(chǎng)觀望或日內(nèi)短多操作，3150-3200位置存在較大壓力。

　　宋聰

　　上海中期研究發(fā)展部

　　多頭或重拾信心滬膠增倉(cāng)強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)

　　滬膠今日一改昨日低迷勢(shì)頭，午盤之后發(fā)力上揚(yáng)，主力合約905大幅增倉(cāng)2萬(wàn)余手至104424手，盤中最高上沖13140元，最低下探12405元，報(bào)收13035元，較昨收盤價(jià)大漲505元。東京市場(chǎng)上，日膠期貨表現(xiàn)略弱，日元的走強(qiáng)對(duì)于膠價(jià)上揚(yáng)構(gòu)成一定限制，而原油的持續(xù)疲軟也令日膠短期內(nèi)沖破150日元震蕩區(qū)間上沿的動(dòng)能不足。

　　基本面上，東南亞主產(chǎn)國(guó)繼續(xù)執(zhí)行減產(chǎn)以及減少出口政策，泰國(guó)南部及馬來(lái)西亞北部則開始進(jìn)入落葉停割期，較低的產(chǎn)量將為市場(chǎng)帶來(lái)溫和支撐。今日早盤滬膠表現(xiàn)平平，延續(xù)低位震蕩，但是隨著市場(chǎng)對(duì)于泰國(guó)收儲(chǔ)20萬(wàn)噸橡膠以及中國(guó)也可能即將收儲(chǔ)的利好預(yù)期，持倉(cāng)意圖增加明顯，多頭信心有所回升。雖然目前的消費(fèi)狀況并不樂(lè)觀，橡膠也尚不具備展開季節(jié)性上漲的條件，但是供應(yīng)量的大量縮減已經(jīng)限制了膠價(jià)的下行空間。

　　隔夜美國(guó)公布的制造業(yè)指數(shù)好于預(yù)期，而國(guó)內(nèi)的汽車行業(yè)提振計(jì)劃也對(duì)于行業(yè)本身走出困境作用重大。季節(jié)性低產(chǎn)期的來(lái)臨令現(xiàn)貨持堅(jiān)，云南標(biāo)一膠報(bào)價(jià)集中在14300-14500元/噸，海南標(biāo)一膠則在13800元/噸左右，不過(guò)受到春節(jié)影響，成交量較少。

　　消息方面，印度國(guó)家橡膠局一位高級(jí)官員本周一表示，今年1月印度天然橡膠產(chǎn)量較去年同期下降9%，至94,000噸。因需求疲軟引發(fā)價(jià)格下滑，種植者的興趣受到抑制。

　　目前看來(lái)，橡膠消費(fèi)層面尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)，而原油價(jià)格的持續(xù)走跌令合成橡膠比較優(yōu)勢(shì)凸顯，擠占了天然橡膠的部分市場(chǎng)份額。在國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)計(jì)劃明朗之前，滬膠料將區(qū)間震蕩為主，溫和上移價(jià)格重心，關(guān)注國(guó)內(nèi)庫(kù)存的消耗。

　　李曼

　　上海中期研究發(fā)展部

　　國(guó)內(nèi)期市集體走強(qiáng) 鄭糖迎來(lái)節(jié)后大漲

　　盤面描述：今日鄭糖909以3205元/噸小幅高開，尾盤之前一直以震蕩走勢(shì)為主，臨近收盤期價(jià)大幅拉升，全天報(bào)收于3263元/噸，較昨日上漲62元/噸，持倉(cāng)量28萬(wàn)余手，較昨日增加7萬(wàn)余手，成交量62萬(wàn)余手，較昨日增加23萬(wàn)余手。外盤方面，隔夜ICE糖市0903期約糖價(jià)上漲8個(gè)點(diǎn)，收于12.75美分/磅。

　　國(guó)際市場(chǎng)上：全球最大產(chǎn)糖國(guó)巴西截止1月28日時(shí)進(jìn)入港口裝運(yùn)食糖的商船數(shù)量與上周的35艘持平，港口等待運(yùn)往海外的食糖數(shù)量則從上周的883,303噸減至817,490噸。印度方面，聯(lián)邦政府今年2月份印度將向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投放160萬(wàn)噸的食糖，與一季度開始時(shí)確定的投放配額量一致。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上：云南省截至1月末累計(jì)入榨甘蔗463.14萬(wàn)噸，產(chǎn)糖53.54萬(wàn)噸，平均出糖率11.56%，銷售食糖17.07萬(wàn)噸，食糖產(chǎn)銷率31.88%。與去年同期相比，少產(chǎn)糖18.35萬(wàn)噸，出糖率提高0.31個(gè)百分點(diǎn)，少銷糖6.36萬(wàn)噸，食糖產(chǎn)銷率低0.71個(gè)百分點(diǎn)。今日現(xiàn)貨市場(chǎng)上多數(shù)地區(qū)報(bào)價(jià)不變，少數(shù)地區(qū)有20元/噸左右的漲幅。截至12點(diǎn)，南寧中間商報(bào)價(jià)：2880-2900元/噸，成交比較清淡；上海報(bào)價(jià)：3060元/噸，持穩(wěn)；西安報(bào)價(jià)小幅上調(diào)，陳糖3020元／噸、新糖3040～3050元／噸，均提高了10元。

　　綜合看來(lái)：在國(guó)內(nèi)期市集體走強(qiáng)的背景下，今日鄭糖迎來(lái)節(jié)后第二個(gè)大漲。從供求關(guān)系看，新榨季仍將供過(guò)于求，此將長(zhǎng)期壓制糖價(jià)。但在市場(chǎng)資金大量回轉(zhuǎn)糖市的情況下，期價(jià)被迅速拉升，且短期內(nèi)這種非理性仍將延續(xù)。糖價(jià)從供求面看仍舊偏空。

　　方俊鋒

　　上海中期研究發(fā)展部

 

 

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