自從3月24日上市交易以來，鉛期貨合約表現(xiàn)得中規(guī)中矩，價格在首日高開后即緩慢下行，弱勢震蕩。主力合約成交量和持倉量逐步減少，空頭持倉穩(wěn)定，集中度較高，顯示有不少企業(yè)客戶參與賣期保值和正向期現(xiàn)套利。

從比價來看，去年下半年以來，盡管人民幣在緩慢升值，國內(nèi)鉛現(xiàn)貨相對于倫敦鉛價的比值卻不斷走低，進口處于虧損狀態(tài)。造成鉛市場外強內(nèi)弱的原因主要有三個方面：第一，歐美地區(qū)蓄電池需求量保持穩(wěn)定態(tài)勢，美國汽車工業(yè)在2010年全面恢復(fù)，預(yù)計2011年銷量可達到1300萬輛，歐洲盡管汽車銷量有所下滑，但是SLI蓄電池(啟動、照明及點火用蓄電池)的需求量還是延續(xù)增長態(tài)勢；第二，國內(nèi)對精鉛征收10%的暫定出口關(guān)稅，限制了鉛的出口，帶來國內(nèi)過剩的局面；第三，環(huán)保要求限制了國內(nèi)蓄電池企業(yè)的生產(chǎn)；第四，2009年中國曾大量進口包括鉛在內(nèi)的礦產(chǎn)和金屬產(chǎn)品，推動了比價走至低位。

中國汽車消費需求下降。國內(nèi)2月份汽車銷量出現(xiàn)銳減，僅為126萬輛，為一年來的低位。隨著低碳、節(jié)能減排、擁堵稅等理念的推行，以及補貼政策的逐步取消，預(yù)計汽車消費將維持一段時間低迷。汽車消費占到鉛消費的40%左右，鉛酸蓄電池作為最傳統(tǒng)、最安全的二次電池，在車載電池市場占據(jù)一半以上的份額。

鉛酸蓄電池消費旺季未到。鉛酸蓄電池主要用于汽車、電動車、摩托車和移動基站設(shè)備中的UPS電源，可用于啟動、牽引、固定及儲能等。鉛酸蓄電池的使用周期短，更換需求大，更換用鉛酸蓄電池約為原裝電池需求的兩倍。極冷或極熱的天氣會加速電池消耗，所以傳統(tǒng)的消費旺季出現(xiàn)在冬季和夏季。

鉛供給面相對寬松。首先，礦產(chǎn)原生鉛供應(yīng)充足。中國2010年進口鉛礦砂及精礦160萬噸，創(chuàng)歷史新高。其次，再生鉛供應(yīng)將會提速。大力發(fā)展再生鉛是當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)重點，年初三部委聯(lián)合發(fā)布《再生有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進計劃》，根據(jù)計劃，到2015年，再生鉛占當(dāng)年鉛產(chǎn)量的比例將達到40%。去年我國汽車銷售創(chuàng)下天量，更換下來的電池也提供了充足的再生鉛原料。

預(yù)計鉛價在短期內(nèi)維持偏弱震蕩態(tài)勢。長遠來看，隨著產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)進步，鉛酸蓄電池有著廣闊而穩(wěn)定的需求前景。