2011年3月26日由中金所、新湖期貨共同主辦，湘財(cái)證券、大智慧共同承辦的《走向?qū)I(yè)投資之路——2011上海金融投資報(bào)告會(huì)》在上海浦西洲際酒店三樓宴會(huì)廳隆重舉行。此次報(bào)告會(huì)是新湖期貨登陸上海灘后的首場(chǎng)大型會(huì)議，吸引了近千名投資者前來參會(huì)。其中包括二十多家家基金公司，預(yù)示著金融機(jī)構(gòu)參與股指期貨的積極性越來越高。

據(jù)主辦方介紹，此次會(huì)議計(jì)劃規(guī)模為500人，能開成“千人大會(huì)”也在意料之中。通過舉辦大型報(bào)告會(huì)、行業(yè)論壇的形式服務(wù)投資者，已經(jīng)成為新湖期貨的重要營(yíng)銷戰(zhàn)略。據(jù)悉，自2008年以來新湖期貨舉辦的上百次大型論壇均受到投資者的青睞，這是新湖期貨的特色，也是新湖期貨服務(wù)客戶重要形式。2011年1月1日，新湖期貨總部從浙江杭州遷址上海，踏入了這個(gè)中國(guó)乃至亞洲金融中心的制高點(diǎn)，站上了一個(gè)更高的平臺(tái)，開始了新的征程，也把這種優(yōu)良的期貨服務(wù)模式帶到了上海。

此次會(huì)議主要以分析2011年宏觀走勢(shì)分主題，邀請(qǐng)到瑞士信貸董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬博士、湘財(cái)證券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李康博士、新湖期貨研究所副所長(zhǎng)、高級(jí)分析師馮潔女士等來自銀行、證券、期貨、基金界的專家共同探討2011年證券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)與投資策略。

陶冬：歐美或退量化寬松中國(guó)5%通脹不可怕

在此次報(bào)告會(huì)上，瑞士信貸董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬博士做了“全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇評(píng)估與國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)”專題演講。他預(yù)計(jì)歐洲可能在今后三個(gè)月內(nèi)加息，美國(guó)可能將在明年年終加息，而中國(guó)5%的通脹率不可怕。

歐洲將先于美國(guó)退出量化寬松

陶冬表示，“歐洲量化寬松政策已經(jīng)離退出的日子不遠(yuǎn)了,歐洲央行只有一個(gè)政策目標(biāo),就是穩(wěn)定物價(jià)。而歐洲央行所關(guān)注的只有一個(gè)政策標(biāo)的，那就是通貨膨脹。由于這條黃色線的飆升，我們相信歐洲央行在今后3個(gè)月內(nèi)開始退出量化寬松,加息的可能性極大?！?/P>

但是美國(guó)與歐洲不同，陶冬指出，一方面，“伯克南把聯(lián)儲(chǔ)政策的退出基本上維系在就業(yè)市場(chǎng)大幅度的改善之上。雖然據(jù)美國(guó)民間部門統(tǒng)計(jì)，目前美國(guó)每月新增30萬個(gè)就業(yè)崗位,但失業(yè)率降到7.5%之后，恢復(fù)速度將明顯放緩。因?yàn)榻裉烀绹?guó)的就業(yè)問題在相當(dāng)程度上是結(jié)構(gòu)性的失業(yè)問題。”

另一方面,，“美國(guó)有巨額的財(cái)政赤字,美聯(lián)儲(chǔ)直接的購(gòu)買達(dá)到了1/8，再加上許許多多間接的部門，聯(lián)儲(chǔ)把大量的流動(dòng)性資金存入了銀行。但是銀行的借貸并沒有大幅度的增加。這兩個(gè)加在一起超過了美國(guó)新發(fā)國(guó)債的55%。這是一個(gè)人為的國(guó)債需求，一旦美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)退出，一旦流動(dòng)性開始抽回，這個(gè)對(duì)于美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的影響可能是極其震撼的。所以美聯(lián)儲(chǔ)的退出一定會(huì)相對(duì)晚一些,預(yù)計(jì)要到明年年終加息。”陶冬這樣認(rèn)為。

陶冬還指出，由于美國(guó)比歐洲要晚退出量化寬松政策，這將帶來美元匯率的進(jìn)一步下滑，2011年商品市場(chǎng)與美元的關(guān)聯(lián)度較2009、2010會(huì)削弱，而供需基本面開始主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)。

中國(guó)5%的通脹率不可怕

“中國(guó)是一個(gè)高速增長(zhǎng)的新興市場(chǎng)國(guó)家，5%的通貨膨脹真的這么可怕嗎？不是！”

陶冬指出，“哪怕中國(guó)到了5%、6%的通貨膨脹，中國(guó)不過是回到了新興國(guó)家平均通貨膨脹的中位數(shù)。與其說是今天中國(guó)的通脹有問題，倒不如說是過去10年里面出現(xiàn)了幾次的通縮才是問題。過去15年中國(guó)工資的通縮給全亞洲的公司帶來了一個(gè)冰河期隨著工資的正?；?，中國(guó)的通貨膨脹環(huán)境開始正?；?。接下來是利率的正?；?。過去10年中國(guó)的平均通貨膨脹是1.8%，今后10年我認(rèn)為中國(guó)的平均通貨膨脹是5%。”

而湘財(cái)證券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李康博士也指出，“西方認(rèn)為通貨膨脹率超過3%就非常嚴(yán)重了，但是中國(guó)到了5%也不是很嚴(yán)重，因?yàn)槲鞣桨l(fā)達(dá)國(guó)家的GDP每年也就1%-2%，而中國(guó)的GDP一直高速增長(zhǎng)?！?/P>

此外，陶冬還認(rèn)為，“食品通脹的回落和服務(wù)業(yè)通脹的升起是2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一條風(fēng)景線。當(dāng)你的工資大幅度上漲的時(shí)候,服務(wù)業(yè)通脹出現(xiàn)大幅度的上漲是大概率事件?！?/P>

新湖期貨：股指期貨促發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品或成新熱點(diǎn)

新湖期貨董事長(zhǎng)馬文勝報(bào)告會(huì)“上分析了股指期貨上市后為中國(guó)資本市場(chǎng)帶來的五個(gè)變化，而新湖期貨研究所副所長(zhǎng)、高級(jí)分析師——馮潔女士向投資者推薦2011年期貨市場(chǎng)看好的部分農(nóng)產(chǎn)品。

在國(guó)務(wù)院的推動(dòng)下，股指期貨自2010年4月16日正式上市以來已將近一年時(shí)間，新湖期貨董事長(zhǎng)馬文勝表示，股指期貨上市后，資本市場(chǎng)出現(xiàn)了五個(gè)變化：

一是股票市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)度越來越高，大宗商品價(jià)格已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表，而股指期貨價(jià)格則是股票市場(chǎng)的晴雨表，同時(shí)影響著產(chǎn)業(yè)鏈中大宗商品的股價(jià)走勢(shì)；

二是中國(guó)證券市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)投資者的超常規(guī)發(fā)展，已經(jīng)迎來了產(chǎn)品時(shí)代；

三是投資者結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變化。證券市場(chǎng)的主要投資者已經(jīng)使基金、保險(xiǎn)公司、陽(yáng)光私募這些機(jī)構(gòu)，內(nèi)部出現(xiàn)了法人機(jī)構(gòu)化、自然人專業(yè)化的趨勢(shì)；

四是資本市場(chǎng)的工具出現(xiàn)變化,中國(guó)無論是證券還是期貨市場(chǎng)，交易工具都是全球最先進(jìn)的，為市場(chǎng)提供了良好的技術(shù)環(huán)境；

五是中介機(jī)構(gòu)的研發(fā)能力、研究?jī)r(jià)值已經(jīng)提升。

新湖期貨研究所副所長(zhǎng)、高級(jí)分析師馮潔女士在期貨市場(chǎng)中長(zhǎng)期看好部分農(nóng)產(chǎn)品。她分析指出,2011年各國(guó)貨幣供應(yīng)量減少，政策不確定性高，突發(fā)事件頻發(fā)。所以“2011年所有的商品屬性將走上慢慢回歸商品自身供求屬性的道路,而商品的金融屬性降低?！?/P>

馮潔看好農(nóng)產(chǎn)品有以下幾項(xiàng)理由：一、農(nóng)產(chǎn)品剛性的增長(zhǎng)需求；二、土地資源的緊張；三、人力資源的成長(zhǎng)；四、極端天氣的頻出；五、部分農(nóng)產(chǎn)品庫(kù)存；六、資金因素。之所以看好“部分”農(nóng)產(chǎn)品，馮潔認(rèn)為農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)也有分化，她指出，“日益趨緊的某些產(chǎn)品可能是玉米，玉米過后可能是大豆?，F(xiàn)在比較趨緊的是白糖和棉花。但我們認(rèn)為下一季度白糖和棉花供求矛盾會(huì)趨向放松的階段?！?/P>