現貨穩(wěn)中有升，LLDPE期價出現回調跡象

　　隔夜外盤概述：隔夜，NYMEX3月原油期貨結算價跌0.61美元或1.52%，報每桶39.56美元，日內交投區(qū)間在39.42-42.43美元。原油價格維持在上周五的交易區(qū)間之內，幾乎沒有消息來推動價格。稍早，受到市場期望國會盡快通過經濟刺激法案影響，油價有所上漲，同時，市場傳言石油輸出國組織(OPEC)將進一步減產，且美元走弱也對油市帶來支撐。不過，受到美國主要股指下跌的影響，油價在尾盤開始轉跌。

　　國內行情概述：今日LLDPE主力905合約低開開盤，隨后不久期價展開了一波快速走低行情，觸底之后有所反彈并在日內余下時間維持震蕩走勢。收于9135元/噸，較上個交易日下跌160點，成交量為254172手，持倉量減少276手至63246手。

　　現貨市場：今日，中石化銷售上海分公司LLDPE出廠價格穩(wěn)定。揚子石化7042價格維持8900元/噸；1801價格維持8900元/噸；1802價格維持8950元/噸。中石化銷售廣州分公司LLDPE出廠價格上漲。廣州石化7042價格為9050元/噸，較昨日上漲了150元/噸；2001價格為9050元/噸，較昨日上漲了150元/噸；茂名石化7042價格為9050元/噸，較昨日上漲了150元/噸。中油東北LLDPE出庫價格穩(wěn)定。大慶石化、吉林石化7047粒料價格維持9130元/噸；7042粒料價格維持9130元/噸；7042粉料價格維持9130元/噸。

　　隔夜，亞洲乙烯市場價格平穩(wěn)。CFR東南亞乙烯價格維持605.00-615.00美元/噸；CFR東北亞乙烯價格維持705-715美元/噸。

　　綜述：從今日國內LLDPE現貨價格來看，基本上還是維持前期的穩(wěn)中有升的局面，這也導致貿易商維持對后市的看漲情緒。不過，與現貨價格穩(wěn)中上漲局面不同的是，今日國內塑料主力905合約開始出現回調的態(tài)勢，期價開盤不久就出現了一波大幅跳水，隨后雖然有所回升，但是最終還是收跌并收于5日均線之下，短期之內回調風險加大。不過，考慮到現貨價格的堅挺，建議投資者多單適量減持，短期內仍可逢低買入。

　　李宙雷

　　上海中期研究發(fā)展部

　　期糖連續(xù)上揚，反彈空間進一步縮窄

　　國內白糖期貨市場行情概述：今日國內期糖主力合約0909較昨日收盤價上漲25元或漲幅為0.73%，收盤價3441元/噸，成交量增加82978手至95.6萬手，持倉量增加18776手至34.5萬手。

　　ICE糖市原糖期貨行情概述：NYBOT 3月原糖合約收高16個點，報13.28美分/磅(2000.99元/噸)；5月原糖合約上漲14個點，收報13.56美分/磅(2043.18元/噸)；7月合約收高12個點，至13.62美分/磅(2052.22元/噸)。交易商表示受投機買盤的推動，令期糖走高。

　　LIFFE糖市白砂糖期貨行情概述：0903期約糖386.00-394.50美元/噸的范圍內波動后上漲6.70美元/噸，收于393.20美元/噸(2687元/噸)；0905期約糖價在385.40-389.40美元/噸的范圍內波動后上漲5.70美元/噸，仍以388.20美元/噸報收(2653元/噸)。交易商認為，市場上的食糖供給緊張，使得糖價連續(xù)上漲。 國際市場消息：迪拜糖會，印度食糖生產聯盟(ISMA)主管在上表示印度的煉糖廠已簽定合同定購了數量可觀的原糖。此前該機構認為09/10榨季全球食糖產量缺口將會進一步擴大至800-900萬噸。本制糖年印度產量預期的大幅下滑已經導致該國采取進口措施以期彌補產量缺口，該舉動使得目前的食糖市場得到良好的基本面支撐。另外，會議上有分析師預計2009/10榨季巴西的甘蔗產量將從2008/09榨季的5.66億噸增至5.98億噸，由于目前糖的基本面向好，且糖價回升，生產商將會調整酒精和食糖間的用蔗比例，食糖用蔗比例為41.8%-43%，而食糖產量預計增至3520萬噸，較本榨季增長11%。后市來看，這可能的情況將對食糖價格造成一定上漲壓力。 另外，美國宏觀經濟方面，美國參議院當地時間10日將就“參院版”經濟刺激計劃進行投票。該方案一旦在參議院通過,參眾兩院將協(xié)調兩院方案的內容,將它們接受的版本方案遞交總統(tǒng)簽署。奧巴馬希望能在2月16日簽署方案。此外，美國新財政部長蓋特納將在當地時間本周二公布針對金融業(yè)的新一輪救援方案。我們認為，經濟刺激計劃能否如期通過以及金融業(yè)援救方案是否得到市場認為，將成為影響到美國何時走出“蕭條”的至關重要因素，若一切都朝著有利的方向進行，那么將對農產品市場產生積極的影響。 國內市場消息：國家統(tǒng)計局最新數據顯示，1月居民消費價格總水平(CPI)同比漲1.0%，其中食品類價格同比上漲4.2%。全國工業(yè)品出廠價格(PPI)同比下降3.3%，降幅比上月加快2.2個百分點，但其中食品類價格上漲0.2%。由此看來，盡管兩項數據均有不同適度的下降，但食品類價格依然上漲。

　　海關總署發(fā)布的食糖預警中表示，2008年中國食糖進出口量雙雙大幅萎縮。其中，進口78萬噸，下降34.6%；出口5.8萬噸，下降47.2%。進口量中扣除約40萬噸的政府與古巴糖貿易外，一般貿易進口糖2008年僅約38萬噸。而2008年食糖進口關稅配額量為194.5萬噸?？梢姡瑖鴥仁程切枨罅坑兴＼?。

　　綜合上述：短期內眾多利好支撐著糖價，但整個食糖行業(yè)所處的熊市周期并沒有改變，目前的行情只能定性為反彈。隨著利好消息逐步的消化殆盡以及2月19日廣西交易會的召開臨近，國內糖價反彈力度有限。國內期糖主力合約0909短期內價格波動區(qū)間預計為3500-3200元/噸。

　　上海中期研究發(fā)展部

　　經琢成

　　投資者信心推動滬銅小幅收高

　　隔夜LME三個月銅收報于3,576美元/噸，盤中最高觸及3670美元/噸，全天呈現弱勢。盡管如此，國際機構Standard Bank商品研究部門主管Walter de Wet仍樂觀預計銅價將在今年反彈至平均4,200美元，其主要拉動因素為中國建筑和基建活動以及其它地區(qū)經濟溫和復蘇。

　　在隔夜LME三月銅漲勢受阻，沖高回落的影響下，今日滬銅基本呈現震蕩態(tài)勢，主力905合約以29950元/噸小幅低開，盤中先抑后揚，尾盤收于29670元/噸，較昨日上漲60元/噸，持倉15萬余手，較昨日增加2萬余手，成交量43萬余手，較昨日增加34萬余手。

　　近段時間，有關中國國家物資儲備局已經開始逐步從國內保稅區(qū)倉庫和海外市場購買銅，計劃逐步將銅儲備從目前的約30萬噸提高到100萬噸的消息甚囂塵上。但是，現有的銅價仍在高位，目前收儲顯然價格偏高。同時，100萬噸的收儲量大大超過全球市場50萬噸的庫存量。因此，國家收儲100萬噸的可能性不大。

　　2008年年底以來的滬銅反彈主要受到國內消費者對政府一系列的經濟刺激方案的良好預期，消費者信心有所恢復。但是，由于國際經濟危機尚未見底，滬銅的反彈高度有限，中線依舊偏空。

　　方俊鋒

　　上海中期研究發(fā)展部

　　金價繼續(xù)考驗880美元支撐，市場關注美經濟刺激計劃

　　滬金日內行情簡述：

　　今日滬金延續(xù)疲軟態(tài)勢，繼續(xù)小幅回落。主力合約906日內僅于195.65-197.25元區(qū)間內窄幅波動，收盤價較昨日下跌2.34元報195.99元/克，成交減少558手至17670手，持倉量則減少120手至37100手。

　　隔夜外盤行情簡述：

　　倫敦金價已經擊穿5、10日均線，短期有繼續(xù)下行的可能，市場步入上漲乏力的瓶頸階段，嘗試考驗880美元支撐。隔夜外盤金價在獲利了結盤的帶動下走跌，大宗商品價格的修復亦吸引部分資金撤離黃金市場，令金價承壓。COMEX4月期金收盤報892.8美元/盎司。

　　消息面，美國原定于周一出臺的第二輪金融救援計劃推遲至周二上午11時(即北京時間周二晚間12時)而參議員也有望于今日就奧巴馬提出的經濟刺激計劃進行最終投票。筆者認為，鑒于近期黃金的貨幣屬性凸顯，美國經濟刺激計劃以及銀行業(yè)救助計劃的通過都將降低投資者避險偏好，打壓金價。

　　美元方面，市場對于美國經濟計劃關注密切，周一美元指數陷入區(qū)間震蕩，終收于85.06，但盤中最低下探84.46附近。在避險買需出現削弱跡象的壓力下，美元面臨回調壓力。

　　原油方面，隔夜NYMEX原油期貨3月合約下跌61美分，報收39.56美元，跌幅為1.5%，此為原油收盤價近三周來首次跌破40美元。疲軟的經濟數據制約下原油料將延續(xù)低位震蕩。

　　短期內，金價繼續(xù)向下調整的可能性加大，但下跌空間受限，880美元/盎司支撐繼續(xù)有效。

　　李曼

　　上海中期研究發(fā)展部

　　雙降符合預期金屬表現平淡

　　隔夜外盤概述：受到美國、中國經濟刺激方案預期對未來需求的提振，LME金屬周一基本維持漲勢，三個月場內鋅合約上漲10美元至1196美元/噸，銅盤中觸及兩個月高位。雖然漲勢持續(xù)，但動能略顯疲態(tài)。

　　國內期貨鋅行情概述：今日統(tǒng)計局公布的數據顯示，我國1月份CPI同比上漲1%，PPI同比下降3.3%，基本符合之前市場預期。國內股市觸底反彈，期貨市場表現參差不齊，較為平淡。

　　滬鋅0906合約周二低開于10800元/噸，幾分鐘的急速拉升后迅速回落，隨后全日窄幅震蕩。收于10750元/噸，成交量增至174872手，持倉量增加118082手至118082手。

　　LME鋅庫存昨日增加1625噸至352650噸。近期LME鋅庫存繼續(xù)大幅增加，較08年底增加近9萬噸，充分反映了需求疲弱、產能過剩的局面。雖然周邊市場近期一片大好，但在基本面毫無改善的狀況下，鋅價的反彈壓力較重。國內方面，上期所鋅庫存總體呈現小幅下滑，且下滑趨勢有望延續(xù)，一定程度緩解滬鋅壓力，但畢竟國內庫存對鋅價走勢影響較小，需求仍是主導因素。短期內預計滬鋅期貨將繼續(xù)維持寬幅震蕩格局，空單暫不宜介入，維持謹慎做多的短線思路，本周有望繼續(xù)繼續(xù)上探前期高點。

　　宋聰

　　上海中期研究發(fā)展部

　　原油維持震蕩，滬燃油低開高走

　　隔夜外盤概述：隔夜，NYMEX3月原油期貨結算價跌0.61美元或1.52%，報每桶39.56美元，日內交投區(qū)間在39.42-42.43美元。原油價格維持在上周五的交易區(qū)間之內，幾乎沒有消息來推動價格。稍早，受到市場期望國會盡快通過經濟刺激法案影響，油價有所上漲，同時，市場傳言石油輸出國組織(OPEC)將進一步減產，且美元走弱也對油市帶來支撐。不過，受到美國主要股指下跌的影響，油價在尾盤開始轉跌。

　　國內行情概述：今日滬燃油主力905合約低開開盤，隨后期價快速下探，在觸及日內低點之后，開始震蕩走高并一度翻紅，尾盤僅小幅收低。收于3211元/噸，較上個交易日下跌10個點，成交量為499634手，持倉量增加9094手至184490手。

　　消息面：截至2月6日當周美國原油庫存料增加，因煉廠產能利用率下滑且進口量提高。分析師平均預估顯示，美國原油庫存料增加250萬桶，餾分油庫存料下降200萬桶，汽油庫存料增加110萬桶。

　　美國能源資料協(xié)會(EIA)周一表示，美國原油精煉產能連續(xù)第六年增長，2009年初達到平均每日1716.0萬桶，這是自1982年以來的最高產能。另外，EIA周一稱，美國全國常規(guī)汽油零售平均價格上漲3.4美分，至每加侖1.926美元，為自11月17日以來最高水準。自12月29日以來的六周中，汽油價格有五周上漲，累計漲幅為31美分，或19.4%。

　　現貨市場：新加坡基準380CST船用燃料油價格下跌6美元/噸，至270-272美元/噸；船用輕柴油下跌15美元，至385-390美元/噸。另外，受中國需求料下降打壓，亞洲燃料油裂解價差周一下跌，觸及近三周低位。燃料油裂解價差下滑至每桶負4.80美元,為1月20日觸及每桶負5.00美元以來最低，上周五報每桶負3.82。2月/3月逆價差從每噸1.25美元縮窄至1.00美元。

　　今日華東地區(qū)燃料油市場價格暫時守穩(wěn)。華東國產燃料油市場資源緊張的局面毫無改變，多數貿易商國產180CST燃料油報價已經突破3000元/噸。今日，有貿易商提高國產250報價至3000元/噸，漲100元。

　　綜述：今晚美國參議院將對奧巴馬政府的最新經濟刺激方案進行投票，市場普遍預計該方案通過的可能性較大，而一旦該方案通過的話，那么短期內對原油價格將形成一定程度的支撐。同時，今晚將出爐一連串報告，首先是能源部的月度短期能源展望，之后是美國石油協(xié)會(API)的庫存數據。另外，周三國際能源署(IEA)將公布月度石油市場報告，美國能源資料協(xié)會(EIA)當日將公布上周原油庫存數據。因此，在這些數據公布前，市場料將維持目前的區(qū)間震蕩走勢。

　　國內華東地區(qū)的燃料油價格維持穩(wěn)定，貨源的緊張使得貿易商的報價依然堅挺，多數報價均突破3000元/噸，而其價格受到外盤原油的走勢影響則較小。從走勢上來看，春節(jié)后的強勢依然在延續(xù)，期價今日低開之后逐步震蕩走高，依然處于多頭行情當中，但多日的上漲后面臨較強的回調風險，建議多單適量減持，短期內仍可逢低買入。

　　李宙雷

　　上海中期研究發(fā)展部

　　天膠短期強勢 中線仍然偏空

　　盤面描述：今日滬膠905以13700元/噸小幅低開，盤中先抑后揚，尾盤報收于13770元/噸，較昨日下跌10元/噸，持倉量13萬余手，較昨日略增1千余手，成交量60萬余手，較昨日減少20萬余手。外盤方面，今日日膠依然維持窄幅波動走勢，基準7月合約大致在140至145日元的區(qū)域運行。隨著日膠進入震蕩行情，其持倉和成交逐步萎縮，將面臨方向性的突破。K線圖上，日膠指數上方150日元附近壓力沉重。

　　目前，國內市場上有關收儲的消息依舊支撐滬膠強勢運行，但是從美國、日本汽車銷售情況看，輪胎需求不容樂觀。由次貸危機所導致的全球性金融危機短期仍未見底，這將長期壓制輪胎等橡膠下游產品的消費。同時，世界各國政府為了刺激經濟的發(fā)展紛紛采取了一系列的措施，這些措施將一定程度上延緩世界經濟的衰退。國內政府在經濟仍然保持健康發(fā)展的情況下適時采取了四萬億的經濟刺激方案。眼下新年伊始，市場對中國經濟的發(fā)展充滿期待，國內消費者的信心有所恢復，短期的信心增長將拉動天膠上揚，但是基本面仍然偏空。

　　方俊鋒

　　上海中期研究發(fā)展部

　　政策抗旱力度加大，小麥價格延續(xù)跌勢

　　國內小麥期貨市場行情概述：今日國內小麥期貨主力合約0905連續(xù)第四個交易日下挫，較昨日收盤價下跌9元或跌幅為0.44%，成交量大幅下降13.1萬手至90418手，持倉量減少5192手至11.3萬手，收盤價2039元/噸。CBOT小麥期貨行情概述：CBOT3月小麥期貨合約收高8美分至5.65美元/蒲式耳(1418.88元/噸)。交易商稱，受作物憂慮、美元疲軟及政府作物報告前的頭寸調整推動。 國際市場消息：美國農業(yè)部表示,有1,904.8萬噸小麥在接受出口檢驗,超出預期的1,300-1,500萬噸。另外，有大型投機商減少CBOT小麥凈空頭頭寸，而預估商品基金買入3,000手CBOT小麥期貨合約。此外，美國南部大平原地區(qū)天氣干燥的憂慮繼續(xù)，盡管上周末出現少量降雨，但還需要更多的降水。

　　國內市場消息：截至7日，受旱嚴重的河南、安徽、山東、河北等8省旱區(qū)受旱麥田中已灌溉面積8550萬畝，占受旱面積的52.7%。其中河南，考慮今年病蟲、氣溫、農技措施等因素進行綜合分析，預計目前干旱將可能造成河南省2009年小麥產量比上年減少2.0%～2.5%左右，約12.24～15.30億斤。如果后期不發(fā)生農業(yè)氣象災害，農技措施得當，有望將干旱減產損失控制在2.5%之下。

　　面對天氣的惡劣現象，為了抗旱，在二月七日至九日期間，河南、安徽、山西、陜西、甘肅等十個旱區(qū)省份氣象部門開展了大范圍人工增雨，中國氣象局今天的消息表示，北方部分地區(qū)氣象干旱得到明顯緩和，但北京、河北、河南、安徽等地部分地區(qū)仍維持中到重度干旱。

　　綜合上述：隨著國家加大抗旱力度，短期內將緩解小麥價格上漲壓力。國內小麥期貨主力合約0905經歷了1月中下旬開始的大幅上漲之后，在政策調控措施力度下，短期價格步入回調，下方支撐點位在2015元/噸附近。

　　上海中期研究發(fā)展部

　　經琢成

 

 

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