一、中金所前20名會員持倉分析

4月22日 持買單量19575 持賣單量25656 持凈空單6081手

持倉分析：市場上周五低位震蕩，持倉結構表現(xiàn)為多單減持512手，空單增持3手，市場靜態(tài)持倉表現(xiàn)為凈空格局，同時空方主力國泰君安期貨持空單4736手較前日增持211手，多單2073手較前日增持70手，中證期貨空單6040手較前日減持435手，華泰長城期貨多單1922手較前日增持64手。(說明：由于持倉中無法準確區(qū)分套保、套利、投機頭寸，所以持倉分析不能準確給出市場運行方向，僅供參考)

二、國泰君安股指期貨研究所觀點

日K 線走勢顯示，期指繼續(xù)在3300-3400 區(qū)間弱勢震蕩，盡管盤中跌破3300 點的支撐位，但尾盤還是收于3300 點上方。近期日K 線的波幅也有所降低，市場略顯謹慎。從日內(nèi)走勢來看，經(jīng)歷了兩波的加減倉過程，一波多頭從加倉到減倉，一波空頭從加倉到減倉，也顯示了市場的謹慎形態(tài)。繼續(xù)觀察3300 的支撐力度。維持上一策略觀點，即3300 止跌后的反彈行情仍需等待，短期日內(nèi)短線交易，中長期多單策略。

三、個人觀點及操作建議

IF1105合約上周五低位震蕩，目前市場運行于3300—3335的窄幅震蕩區(qū)間，市場中期上漲方向不變，日內(nèi)操作跌破3300短空，突破3335買入，減少震蕩區(qū)中間位置操作。

四、國內(nèi)與國際信息分析

1. 新華網(wǎng)報道，針對近日中國部分地區(qū)少數(shù)蔬菜品種出現(xiàn)“賣難”現(xiàn)象，商務部新聞發(fā)言人姚堅23日表示，商務部已緊急下發(fā)通知，要求各地商務主管部門采取多項措施維護菜價穩(wěn)定和市場平穩(wěn)運行，同時要求商務部門與農(nóng)業(yè)等部門建立密切協(xié)作機制，千方百計緩解蔬菜“賣難”。一是加強商農(nóng)合作，促進產(chǎn)銷銜接。二是細分產(chǎn)銷信息，拓寬發(fā)布渠道。三是支持菜農(nóng)投保，建立救助機制。

點評：一方面是“菜賤傷農(nóng)”，另一方面又要防通脹，事實上田頭的低廉菜價并沒有明顯傳導至消費終端。出現(xiàn)這種情況，主要是因為蔬菜從收購到批發(fā)到零售，有眾多的中間環(huán)節(jié)需要利潤，還有油價、運費、攤位費等繁雜的成本，導致蔬菜銷售價對收購價的變化并不十分敏感。由此也可以看到，之前中國政府抑制蔬菜價格的大幅上漲的手段，除了增加供給以外還從中間環(huán)節(jié)下手。這次商務部下發(fā)的通知內(nèi)容中，工作重點也是在中間環(huán)節(jié)，因此在穩(wěn)定蔬菜銷售和價格的同時，對通脹壓力的影響應該是盡量避免的。

2. 《上海證券報》報道，61家基金管理公司旗下基金一季報今日全部披露完畢。天相統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，一季度末，基金的股票倉位明顯縮減。對于后市，基金普遍認同股市將在“通脹頂”和“經(jīng)濟底”的制衡下更多表現(xiàn)為結構性機會，但判斷具體熱點分歧極大。一季度末，全部偏股基金的平均股票倉位下降至81.66%，股票型基金(可比)的股票倉位下降至86.97%，混合型基金(可比)的股票倉位下降至77.08%，比年初分別下降2.8%、1.12%和3.35%。

點評：基金倉位在一季度末有所下降，根據(jù)現(xiàn)在的形勢判斷，個中原因或是降倉位防風險，或是調(diào)倉位平衡布局。市場對行業(yè)和風格的分歧較大，有繼續(xù)青睞藍籌，有的則開始轉向醫(yī)藥、消費和中小盤股。這種局面下市場整體維持振蕩的概率較大，緊縮政策對市場估值底的影響似乎式微，業(yè)績預期的升降或占主導因素。

3. 《21世紀經(jīng)濟報道》綜合媒體報道，4月22日陜西榆林251名學生疑因服用蒙牛牛奶中毒，目前已全部治愈出院。蒙牛方面稱，早晨空腹喝牛奶等諸多原因均可能導致學生腹瀉，究竟是不是中毒，要等檢驗結果出來再下結論。而當?shù)亟逃謩t否認學校存在管理疏漏。

點評：目前該事件的最終檢驗結果還未出來，但從群體性中毒來看，蒙牛單方面解釋的空腹喝奶導致腹瀉的可能性不大。如果最終檢驗結果證明是蒙牛對此負有責任，或影響到蒙牛商譽，其競爭對手伊利和光明可能從中受益。

4. 《上海證券報》報道，4月25日至26日，一年一度的云南糖會將在昆明召開。此次會議召開正值2010/2011年制糖期即將結束的時間點，因此全國食糖總產(chǎn)量和銷售也將明朗。

點評：國內(nèi)糖的供求缺口依然，不過國際市場的供給增長形勢良好，這會抑制糖價上漲。云南糖會上各方的共識將影響到今年糖價的整體走勢。

5. 中廣網(wǎng)報道，為緩解集裝箱運輸行業(yè)面臨的運營成本上升困難，上海建交委、發(fā)改委等四部門昨天出臺《關于規(guī)范本市集裝箱運輸服務有關收費行為的意見》，進一步規(guī)范與調(diào)整集裝箱道路運輸業(yè)服務部分收費項目，取消或者降低多項集裝箱運輸收費，促進上海集裝箱道路運輸業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展。

點評：《意見》發(fā)布后，上海集裝箱運輸行業(yè)應該會盡快恢復正常運營，相關行業(yè)所受的負面沖擊也可能降至最低。

6. 上周六(23日)，雙匯發(fā)展發(fā)布公告承認，公司確實承諾對經(jīng)銷商可100%退貨，損失由雙匯承擔。19日，雙匯發(fā)展復牌時公告稱，鮮凍品及肉制品日均發(fā)貨量已恢復至2011年3月上半月平均日發(fā)貨量的70%~80%；日回貨款9000多萬，恢復至3月上半月平均日回收款的72%。

點評：雙匯發(fā)展公告說明了影響雙匯業(yè)績的并非發(fā)貨量而是銷售量，這一點市場需要區(qū)分清楚。雙匯商譽和消費者信心的恢復需要時間，也有待考驗，因此尚不能靠發(fā)貨量來判斷雙匯已經(jīng)回到正軌。

綜合評論：

滬深股市上周繼續(xù)振蕩，大盤藍籌股已經(jīng)開始顯現(xiàn)出續(xù)漲乏力現(xiàn)象，而表現(xiàn)落后的醫(yī)藥、消費和中小盤股等品種雖有反彈，但熱點略顯散亂而且趨勢尚未清晰。市場對風格偏好各有理由，只是緊縮環(huán)境下大盤藍籌續(xù)漲空間有限，這意味著靠其獲取超額收益難度增加，其他品種仍有活躍可能。市場整體振蕩熱點散亂的格局短期難改。