由于隔夜美棉收漲，今天鄭棉高開(kāi)高走，結(jié)束連續(xù)兩日的震蕩整理行情，在利多因素及市場(chǎng)資金推動(dòng)下，今天鄭棉1109及1201合約大幅上漲，收盤(pán)價(jià)均創(chuàng)下5月初觸底反彈以來(lái)新高，1109合約價(jià)格離27000點(diǎn)整數(shù)點(diǎn)僅一步之遙，1201合約收盤(pán)價(jià)格重返25000點(diǎn)之上，并站回到各均線之上。對(duì)于鄭棉今日行情，期貨中國(guó)連線了國(guó)海良時(shí)期貨分析師劉強(qiáng)，為投資者分析行情走勢(shì)。

期貨中國(guó)：今天鄭棉結(jié)束連續(xù)兩日的震蕩行情，收盤(pán)價(jià)均創(chuàng)下5月初觸底反彈以來(lái)新高，您認(rèn)為是什么原因？

劉強(qiáng)：究其原因，主要有幾方面原因：

1、 異常天氣影響植棉區(qū)，未來(lái)產(chǎn)量或存變數(shù)

雖然美國(guó)農(nóng)業(yè)部在5月份的2011/12年度全球棉花及美國(guó)棉花產(chǎn)量預(yù)測(cè)報(bào)告中，預(yù)估在全球棉花種植面積增加的情況下，全球及美國(guó)的棉花產(chǎn)量將有所增加，期末庫(kù)存將有所恢復(fù)。但進(jìn)入5月份以來(lái)，美國(guó)的主要植棉區(qū)之一——得州出現(xiàn)異常干旱天氣，對(duì)棉花播種和生長(zhǎng)極為不利，旱情目前仍未得到緩解。美國(guó)另一個(gè)主要植棉區(qū)三角洲則遭遇洪水災(zāi)害，根據(jù)5月30日美國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)洪水影響將導(dǎo)致上萬(wàn)英畝的棉田淹沒(méi)，只能改種大豆。由于異樣天氣影響，棉花能否增產(chǎn)仍存變數(shù)，未來(lái)年度美國(guó)棉花產(chǎn)量或達(dá)不到預(yù)期。

2、 國(guó)內(nèi)長(zhǎng)江中下游地區(qū)遭遇百年大旱，部分植棉區(qū)影響嚴(yán)重

今年以來(lái)，特別是4月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)江中下游地區(qū)遭遇干旱天氣，湖北、湖南、安徽、江蘇等省份均出現(xiàn)不同程度旱情，部分植棉區(qū)出現(xiàn)棉花無(wú)法移栽情況，另外有部分地區(qū)被迫終止早熟品種，對(duì)未來(lái)棉花產(chǎn)量及質(zhì)量均造成較大影響。在天氣因素影響下，棉花價(jià)格重拾升勢(shì)。

3、 技術(shù)調(diào)整到位，價(jià)格受到成本價(jià)格支撐

根據(jù)中國(guó)棉花檢測(cè)中心數(shù)據(jù)測(cè)算，2010/11年度（2010.9-2011.4）我國(guó)3級(jí)籽棉平均收購(gòu)價(jià)格指數(shù)為25461.6元，該價(jià)格可以看作棉花的收購(gòu)成本價(jià)格，在供求關(guān)系維持偏緊的情況下，該價(jià)格可以看作棉花的價(jià)值所在，也即是底部支撐價(jià)格。鄭棉價(jià)格技術(shù)調(diào)整到位，在MA60附近獲得成本價(jià)格支撐，價(jià)格重心有望繼續(xù)向上震蕩上移，目前1201合約價(jià)格重返各均線之上。

4、 資金合約換月，移倉(cāng)資金作用明顯

5月下旬以來(lái)，由于資金開(kāi)始從1109合約向1201合約移倉(cāng)，1201合約成交開(kāi)始活躍，并且在資金移倉(cāng)推動(dòng)下，價(jià)格展開(kāi)強(qiáng)勢(shì)反彈，持倉(cāng)量從16萬(wàn)手增持至目前26萬(wàn)手，價(jià)格也從23350點(diǎn)上漲至目前25000點(diǎn)之上。今天無(wú)論是1109還是1201合約，以外盤(pán)價(jià)格成交量超過(guò)以?xún)?nèi)盤(pán)價(jià)格成交量近3萬(wàn)手，表明資金做多動(dòng)能更強(qiáng)。

期貨中國(guó)：鄭棉接下來(lái)的行情會(huì)如何發(fā)展，在這樣的投資行情下，投資者該如何操作？

劉強(qiáng)：經(jīng)過(guò)連續(xù)兩周的大幅反彈，目前鄭棉價(jià)格已經(jīng)接近前期交易密集區(qū)，短期不排除調(diào)整可能，但預(yù)計(jì)鄭棉價(jià)格重心震蕩上移趨勢(shì)未改。技術(shù)上，目前周線MACD即將形成底部金叉，形態(tài)繼續(xù)看漲。操作上，建議多單繼續(xù)持有，可在前期交易密集區(qū)附近適當(dāng)減持，建議空單盡量回避。

國(guó)海良時(shí)期貨分析師劉強(qiáng)

期貨中國(guó)網(wǎng)翁建平編輯整理

2011年6月3日