前段時(shí)間因博主有喜，無(wú)暇寫作，怠慢了各位看官，實(shí)在抱歉。小女降生帶來(lái)了上周的井噴式反彈，似乎有著某種否極泰來(lái)的意義。

對(duì)于這一次的上漲，我們定義為下跌中的4浪反彈，很有可能是一次中級(jí)別的行情。不過(guò)，天之道，損有余而補(bǔ)不足。這兩天我在股評(píng)節(jié)目中反復(fù)提示風(fēng)險(xiǎn)，聽眾多有不解何以我在強(qiáng)勢(shì)中唱空。其實(shí)我的意思是：短線來(lái)說(shuō)，需要避險(xiǎn)，目標(biāo)2700；中線來(lái)說(shuō)，回落則是一次右側(cè)買入的機(jī)會(huì)，應(yīng)該大膽把握。面對(duì)過(guò)去一周的強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)需要一次回踩確認(rèn)，但賣出是為了更好地買入。

先看中線趨勢(shì)。

上周的反抽來(lái)得比我們預(yù)期早，不過(guò)性質(zhì)是符合預(yù)期的：急劇反抽的動(dòng)力來(lái)源于股指期貨上多空易位。

6月期指是一個(gè)空頭主導(dǎo)的合約，多頭完全沒(méi)有抵抗能力。如果讀者有印象的話，當(dāng)時(shí)隔夜持倉(cāng)量高達(dá)39000手，強(qiáng)勢(shì)的空頭十大席位持倉(cāng)最多時(shí)超過(guò)17000手，而多頭對(duì)應(yīng)只有不到9000手，實(shí)力相差懸殊，幾次滬指打破2700后回守2700，貌似多頭積極護(hù)盤，但實(shí)質(zhì)只是空頭在低位獲利了結(jié)。當(dāng)時(shí)的空頭論環(huán)境論人氣都大可以逼多頭破位爆倉(cāng)，但它沒(méi)有這樣做，比較不合邏輯（逼爆對(duì)手是最理想的了結(jié)方式）；如果說(shuō)快到交割，想把波段留到7月去做，可7月合約的持倉(cāng)又遠(yuǎn)不及39000，空頭并沒(méi)有再接再厲的意思，也不合邏輯。因此我們推斷，6月合約的空頭資金有可能已經(jīng)準(zhǔn)備好在7月做多，其對(duì)手最好是跟風(fēng)的新空頭，因此需要一次誘空，而6月16、20日的兩次跳空趕底就正好完成了這一過(guò)程。

在此背景下，我們來(lái)看7月行情。7月合約當(dāng)家做主后的第一周，多頭的風(fēng)格就完全變了個(gè)樣，上周四、五的果敢沖殺，顯然不是6月合約的多頭資金所為。如此費(fèi)心地誘空、殺空，其志相信在于高遠(yuǎn)，然而一口吃不出大肥仔，正是因?yàn)楫?dāng)前多頭主力的手法老辣，我們更有理由相信，這股資金不可能魯莽地向上沖——當(dāng)前點(diǎn)位上如果不做回調(diào)，多頭分分鐘吃不了兜著走。

當(dāng)前的宏觀面，從政策到實(shí)體，有哪一點(diǎn)是與反彈前發(fā)生了明顯的改變呢？沒(méi)有。溫總理說(shuō)通脹可控（但也是放松了標(biāo)準(zhǔn)，在5%以內(nèi)），但就算物價(jià)不漲了，也不代表貨幣政策立馬就放松（從通脹到加息都有個(gè)觀察期，反過(guò)來(lái)又和產(chǎn)不需要觀察？?。＜词?月之后要放松，但在公布6月CPI的前后，加息還是極大概率事件。再者，本周五將公布的PMI指數(shù)暗示著經(jīng)濟(jì)即將著陸，哪怕市場(chǎng)預(yù)期這有可能是倒逼政策放松的關(guān)鍵，但實(shí)質(zhì)上的利空是板上釘釘?shù)?，后面放松與否還是個(gè)未知數(shù)。眾多憂慮當(dāng)前，市場(chǎng)多頭又怎么可能全面形成合力呢？這里直接往上攻還會(huì)引來(lái)新一批空頭資金，剛有小勝的多頭就無(wú)法兌現(xiàn)利潤(rùn)了。

技術(shù)上說(shuō)，強(qiáng)力反抽之后也留下了許多需要回踩的點(diǎn)位，對(duì)于7月多頭而言，先主動(dòng)兌現(xiàn)一部分利潤(rùn)，配合PMI、CPI、加息等預(yù)期，讓給空頭一個(gè)順?biāo)饲椋葘?shí)了支撐點(diǎn)位再圖進(jìn)攻才是最穩(wěn)妥、利潤(rùn)最大化的策略。

短線形態(tài)上，今天120分鐘圖已經(jīng)出現(xiàn)了背離；強(qiáng)勢(shì)股份化，數(shù)量減少，也與保持微升的大盤產(chǎn)生了背離；昨天的化工和今天的水泥一樣是尾盤偷襲的代表，似強(qiáng)實(shí)弱，加上本輪水泥的領(lǐng)漲“獅頭”還在停牌，復(fù)牌就變ST了，有可能是掛獅頭賣狗肉，除非有什么意外利好，否則更有可能帶著水泥先行回調(diào)。種種因素都表明短線大盤需要一次修正。

或有人會(huì)問(wèn)，這兩天不是休息了么？是否有可能往后接著上攻作上升中繼呢？我們的答案是：當(dāng)前不具備這個(gè)條件。如果接下來(lái)是一個(gè)中繼型的上攻，量能就需要繼續(xù)放大，而且是連續(xù)地放大。試問(wèn)當(dāng)前大環(huán)境逆轉(zhuǎn)了嗎？資金面支持嗎？市場(chǎng)買方有必要拉高搶貨嗎？他們有可能形成合力總攻嗎？以上皆非。因此，明天若再往上且量能無(wú)明顯放大的話即為誘多，其后的下殺與直接回調(diào)相比，就像子彈換成了穿甲彈，傷得多！

從期指上看也如此。這兩天7月合約的持倉(cāng)一直沒(méi)有放大，多頭略減空頭略增，正是達(dá)成整理共識(shí)的表現(xiàn)，沒(méi)有大分歧，要是有人盲目沖高，則是給短線空頭加大籌碼的最好機(jī)會(huì)，接著的下殺就更加不留情面了。

因此我們認(rèn)為，短線只宜拋不宜追。短線回調(diào)的目標(biāo)在2700附近，對(duì)于2705缺口、10日均線、20日均線的確認(rèn)都指向這一帶。同時(shí)，作為確認(rèn)而不是反彈結(jié)束的話，這次回調(diào)整固的量能收縮到850至900億（滬市）左右是比較健康的。如果符合這兩個(gè)條件，則可以果斷加倉(cāng)。這一次回調(diào)將是一次絕好的中線右側(cè)買入機(jī)會(huì)。