今天鄭棉1201合約二度探底回升，上午盤在市場整理回落帶動下震蕩下行，價格一度下探至22160點，隨后觸底反彈，在巨量增倉資金推動下震蕩上揚，最終以22840點收報，較昨日收盤價上漲325點，增倉12.2萬手，持倉達到53.49萬手，成交216萬手，較昨日增加72萬手，增加幅度高達50%。

今天鄭棉1201合約增倉放量，止跌反彈，有幾個方面的原因：

1、 下個年度美棉產(chǎn)量預(yù)期下降。雖然2011/12年度美國棉花種植面積有望增加，但由于前期主要植棉區(qū)德州干旱天氣持續(xù)影響，預(yù)計產(chǎn)量達不到預(yù)期。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部6月份報告顯示，2011年美國棉花播種面積為8337.9萬畝，同比增長25%，但由于德州旱情未得到有效緩解，可能導(dǎo)致棉花棄耕率上升，因此造成的棉花產(chǎn)量可能減少10-15萬噸，2011/12年度美國棉花期末庫存消費比預(yù)計為15%，高于2010/11年度，但仍為95/96年度以來的最低水平。

2、 國內(nèi)棉花種植有所增加，但增產(chǎn)不確定較大。根據(jù)5月底國家棉花市場監(jiān)測中心調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2011年全國棉花播種面積預(yù)計為7941.7萬畝，較2010年增加623.9萬畝，增幅為8.53%，較3月份的調(diào)查提高了2.3%。但由于生長期天氣及蟲害因素，能否增產(chǎn)，不確定性較大。根據(jù)新疆植棉區(qū)消息，由于7月初部分棉區(qū)遭遇強冰雹襲擊，造成萬畝以上棉田受災(zāi)，其中數(shù)千畝或面臨絕收。若后期主要植棉區(qū)出現(xiàn)不良天氣影響，產(chǎn)量或遭遇下調(diào)可能。

3、 棉花季節(jié)性需求增加。雖然4-6月份我國棉紡織行業(yè)由于棉布、棉紗等產(chǎn)成品庫存高企，棉花采購積極性下降，棉花價格也屢創(chuàng)新低。但進入7月份之后，由于秋冬裝生產(chǎn)的備貨需求，棉花或出現(xiàn)季節(jié)性的采購增加，紡織企業(yè)有補庫需求。根據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)6月份《中國棉花工業(yè)庫存調(diào)查報告》數(shù)據(jù)顯示，截止6月8日，被調(diào)查企業(yè)棉花平均庫存使用天數(shù)約為36.9天，環(huán)比減少3.1%，同比減少7.8%；全國棉花工業(yè)庫存100.66萬噸，環(huán)比減少3.1%，同比減少11.9%。隨著季節(jié)性需求增加，企業(yè)有望增加棉花采購，對棉花價格起到托底作用。

4、 技術(shù)性反彈需要。棉花價格自6月初反彈受挫以來，1201合約價格從25000點回落至22000點，下跌幅度為12%。從圖形上看，22000點為去年10月份棉花跳空缺口位置，技術(shù)上有支撐，1201合約兩次在22150附近獲得支撐反彈。

5、 資金力量推動。今天鄭棉的探底回升并展開反彈，很大程度上得益于資金力量的推動。今天1201合約增倉12.2萬手，資金力量可見一斑，并且從成交情況看，以外盤價格成交109萬手，比例為51%，多單主動成交更為積極。

預(yù)計鄭棉有望以22000一線為階段性底部，展開短期反彈，目標(biāo)價位為24000一線。若價格重新站上24000點之上，則重拾中線升勢。操作上，建議空單暫時回避，可以22000一線為止損，嘗試多單介入，并做好倉位控制。