宏觀數(shù)據(jù)拖累滬銅高位震蕩

　　隔夜LME市場三個月銅在中國發(fā)布一些不景氣的數(shù)據(jù)作用下，期價高開低走，盤中收出中陰線，尾盤報于4750美元/噸，較前一交易日下跌102.5美元/噸。在隔夜外盤下跌的影響下，今日滬銅907合約以39820元/噸低開，盤中窄幅震蕩，以39290元/噸收盤，較昨日下跌1000元/噸，持倉16萬余手，較昨日減少1千余手，成交量44萬余手，較昨日減少19萬余手。

　　庫存方面，隔夜LME庫存減少5200噸，達到475200噸。注銷倉單數(shù)量達到66275噸，較前一交易日增加8750噸，占倉單總比例上升至13.95。周邊市場上，隔夜美元指數(shù)多空激烈拉鋸后，小幅收高，收于十字星線；國際原油小幅上漲，，NYMEX5月合約進入三角形整理形態(tài)，收于49.98美元/桶，較前一日上漲0.73美元。

　　今日銅價并未延續(xù)昨日漲勢，而是呈現(xiàn)出低開后高位震蕩的態(tài)勢。主要受到國內(nèi)昨日公布的一系列宏觀數(shù)據(jù)影響。中國第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長6.1%，前值上升6.8%，預(yù)期上升6.3%。6.1%的增幅為92年以來的最低增速。令市場一度感到悲觀。同時，3月份CPI同比下降1.2%，PPI月率下降0.3%。

　　美國勞工部最新數(shù)據(jù),3月消費者物價指數(shù)(CPI)較前月下降0.1%,較上年同期下滑0.4%。同時，4月11日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)降至61萬(預(yù)估為65.5萬),之前一周修正後為66.3萬(前值為65.4萬)。

　　宏觀經(jīng)濟面上的一些消極數(shù)據(jù)一度令期銅承壓，但是庫存的減少使得下跌的幅度被有效阻止。目前期銅正處在非常敏感的階段，但是現(xiàn)貨銷售較為緊張的勢頭對期銅仍具較強支撐。

　　技術(shù)面上，LME昨日與前日期價形成看跌刺透形態(tài)，尚不足以此來做出賣空依據(jù)，但卻是多單減磅或離場的好時機。

　　(執(zhí)筆：方俊鋒)

　　鄭棉受金屬提振影響

　　4月16日ICE棉花期貨主力7月期棉合約收高0.81美分/磅，至每磅49.11美分。鄭棉主力合約0907今日承接昨天的漲勢，高開60元/噸，開盤于13245元/噸,隨后呈震蕩趨勢，觸及盤中高點13245元/噸，終下跌45元/噸,報于13150元/噸，但鄭棉仍保持在13000元/噸上方。

　　今天鄭棉呈低開高走震蕩態(tài)勢，主要受其他商品的多頭氛圍影響。G20峰會已經(jīng)結(jié)束，各國政府救市的態(tài)度也比較積極。從國際上來看，道瓊斯前期迭創(chuàng)新低，側(cè)面反應(yīng)了國際經(jīng)濟環(huán)境沒有發(fā)生明顯好轉(zhuǎn)，而這兩周的反彈也并未構(gòu)成止跌的技術(shù)形態(tài)，市場將更多的注意力轉(zhuǎn)移到中國需求。但筆者認(rèn)為中國需求難以拉動中國經(jīng)濟，首先，從3月10號發(fā)布的中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)看出，2月份的cpi和ppi兩項反應(yīng)物價水平的指標(biāo)雙雙為負(fù)，某種程度說明中國經(jīng)濟有可能走向通貨緊縮的局面；其次，2月份的貸款量仍然保持在萬億之上，但是并不代表企業(yè)的生產(chǎn)信心在恢復(fù)，因為除了流向?qū)嶓w企業(yè)的資金外，不可否認(rèn)有流向資本市場，更或者很多貸款用于票據(jù)貼現(xiàn)套利。其次，中國企業(yè)的新年開工狀況也并不如預(yù)期中那么如火如荼，根據(jù)我們的統(tǒng)計，從2月份發(fā)電量2400億度來看，而一月份發(fā)電量為2476億度，環(huán)比還出現(xiàn)了下降，而且一月份還是過年放長假的月份。因此，以上可以簡單的得出，我國經(jīng)濟并未出現(xiàn)市場預(yù)期的那種樂觀形式，因此中國需求也難以企穩(wěn)，整體經(jīng)濟環(huán)境還是處于熊市當(dāng)中。

　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)4月2日發(fā)布的報告，截至3月26日當(dāng)周，美國當(dāng)前市場年度棉花出后銷售凈增加40.33萬包，而較上周出口報告數(shù)據(jù)沒有明顯變化，對市場也沒有是起到實質(zhì)性的影響。而主要出口國仍為中國，這也證實了前期的中國需求因素，一方面來自于中國新年開工的實際需求增加；而另一方面我們認(rèn)為也是目前內(nèi)強外弱的棉價造成。

　　從技術(shù)上看，商品市場觸及區(qū)間頂部，目前存在是否有效突破的分歧。lme銅突破前期的區(qū)間上限3650美元/噸，前期也保持較為瘋狂的上漲態(tài)勢，筆者覺得今天只是短期的回調(diào)，因此個人覺得反彈還在繼續(xù)。

　　筆者認(rèn)為：春節(jié)后內(nèi)需和國家振興輕工業(yè)的因素逐漸被市場淡化，但前期的反彈已使得市場的技術(shù)呈現(xiàn)多頭排列。因此前期空單可擇機離場，在設(shè)好止損的情況下多單持有。

　　現(xiàn)貨參考價：中國棉花價格指數(shù)(CC Index)12469元/噸，上漲70元/噸。

　　ICE/ZCE期棉比價1075/13235=1：12.31(數(shù)據(jù)采集為16：00時NYBOT5月期棉的場外最新成交價格，單位為美元/噸；而鄭棉選取的是0905合約收盤價)。

　　(執(zhí)筆：卞月華)

　　強麥主力合約連續(xù)三日下跌，短期回調(diào)仍將延續(xù)

　　國內(nèi)小麥期貨市場行情概述：今日強麥主力合約0909沖高回落振蕩，盤中最低價2153元/噸，最高價2164元/噸，收盤價2153元/噸，成交量為58784手，持倉量減少798手至148484手。

　　目前小麥及其制品進入季節(jié)性淡季，雖然“買漲不買跌”的心理一直影響著企業(yè)的采購意向，但隨著前期國家小麥拍賣底價的提高，市場交易并沒有隨之看漲，成交量反而有所下降。呈現(xiàn)出“縮量上漲”局面。

　　目前河南貿(mào)易商二等白麥?zhǔn)召弮r1840-1850元/噸，面粉廠收購價約1860元/噸左右，價格基本穩(wěn)定；信陽貿(mào)易商二等白麥?zhǔn)召弮r格1740元/噸，面粉廠收購價格在1780元/噸左右，下跌20元/噸。河北邢臺貿(mào)易商二等白麥?zhǔn)召弮r約1880元/噸，面粉廠收購價1930-1940元/噸，價格基本穩(wěn)定；衡水面粉企業(yè)二等白麥?zhǔn)召弮r在1920-1930元/噸，貿(mào)易商收購價在1860元/噸，價格下跌20-30元/噸。山東濟南貿(mào)易商二等白麥?zhǔn)召弮r格在1860-1870元/噸，面粉廠收購價格在1880元/噸左右，基本持平；淄博面粉廠二等白麥?zhǔn)召弮r1940元/噸，貿(mào)易商收購價約1880-1900元/噸，上漲20元/噸。產(chǎn)區(qū)市場總體穩(wěn)定。

　　簡評：現(xiàn)貨方面的縮量上漲已無法對期貨市場強麥價格起到較強支撐作用。強麥主力合約0909連續(xù)三個交易日價格收跌，從技術(shù)上看，該合約下方仍有下跌空間，第一支撐位預(yù)計在2145元/噸。

　　(執(zhí)筆：經(jīng)琢成)

　　連豆弱勢盤整依舊

　　DCE大豆日內(nèi)綜述：

　　大連大豆表現(xiàn)依然柔弱，全天成交量已經(jīng)不足5萬手。具體來說，最高價3635元/噸，最低價3604元/噸，開盤價3529元/噸，收盤價3610元/噸，全天下跌12元/噸。

　　主力合約大豆0909成交量持倉量繼續(xù)縮減，投資者的投資興趣持續(xù)低迷。目前大家比較關(guān)注豆油，豆粕等油脂油料品種，這些品種最近的機會不可小覷。

　　市場熱點：

　　美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布了截至4月9日的一周出口銷售報告，報告顯示，當(dāng)周美國2008/09年度大豆凈出口銷售量為80.83萬噸，較前一周(截至4月2日一周)提高87%、是前四周平均水平的2倍，符合分析師此前預(yù)測的40-85萬噸區(qū)間，其中，中國進口量增加至40.58萬噸，為最大買家。

　　此外，因預(yù)期價格將進一步上漲，南美大豆生產(chǎn)商惜售心理較重，美豆出口需求受到支持。美豆價格的上漲使得國內(nèi)大豆進口成本提升，目前6月船期進口美豆的完稅成本已達到3,625元/噸，南美進口大豆成本稍低，與國儲收購價格3,700元/噸的差距逐漸縮小。

　　基本觀點：

　　我們近期的觀點依然不變，主力合約大豆0909是否能夠突破前期的高點，并形成實質(zhì)的上揚格局，需要做進一步的觀察，或者說主要的動力來自于美盤是否堅挺，筆者認(rèn)為目前參與大豆投資的機會不是很多，豆粕，豆油的交易則更為活躍，適合參與。注意美盤反彈的力度。

　　(執(zhí)筆：關(guān)向鋒)

 

 

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