宏觀數(shù)據(jù)拖累滬銅高位震蕩

　　隔夜LME市場(chǎng)三個(gè)月銅在中國(guó)發(fā)布一些不景氣的數(shù)據(jù)作用下，期價(jià)高開低走，盤中收出中陰線，尾盤報(bào)于4750美元/噸，較前一交易日下跌102.5美元/噸。在隔夜外盤下跌的影響下，今日滬銅907合約以39820元/噸低開，盤中窄幅震蕩，以39290元/噸收盤，較昨日下跌1000元/噸，持倉(cāng)16萬(wàn)余手，較昨日減少1千余手，成交量44萬(wàn)余手，較昨日減少19萬(wàn)余手。

　　庫(kù)存方面，隔夜LME庫(kù)存減少5200噸，達(dá)到475200噸。注銷倉(cāng)單數(shù)量達(dá)到66275噸，較前一交易日增加8750噸，占倉(cāng)單總比例上升至13.95。周邊市場(chǎng)上，隔夜美元指數(shù)多空激烈拉鋸后，小幅收高，收于十字星線；國(guó)際原油小幅上漲，，NYMEX5月合約進(jìn)入三角形整理形態(tài)，收于49.98美元/桶，較前一日上漲0.73美元。

　　今日銅價(jià)并未延續(xù)昨日漲勢(shì)，而是呈現(xiàn)出低開后高位震蕩的態(tài)勢(shì)。主要受到國(guó)內(nèi)昨日公布的一系列宏觀數(shù)據(jù)影響。中國(guó)第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)6.1%，前值上升6.8%，預(yù)期上升6.3%。6.1%的增幅為92年以來(lái)的最低增速。令市場(chǎng)一度感到悲觀。同時(shí)，3月份CPI同比下降1.2%，PPI月率下降0.3%。

　　美國(guó)勞工部最新數(shù)據(jù),3月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)較前月下降0.1%,較上年同期下滑0.4%。同時(shí)，4月11日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至61萬(wàn)(預(yù)估為65.5萬(wàn)),之前一周修正後為66.3萬(wàn)(前值為65.4萬(wàn))。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)面上的一些消極數(shù)據(jù)一度令期銅承壓，但是庫(kù)存的減少使得下跌的幅度被有效阻止。目前期銅正處在非常敏感的階段，但是現(xiàn)貨銷售較為緊張的勢(shì)頭對(duì)期銅仍具較強(qiáng)支撐。

　　技術(shù)面上，LME昨日與前日期價(jià)形成看跌刺透形態(tài)，尚不足以此來(lái)做出賣空依據(jù)，但卻是多單減磅或離場(chǎng)的好時(shí)機(jī)。

　　(執(zhí)筆：方俊鋒)

　　鄭棉受金屬提振影響

　　4月16日ICE棉花期貨主力7月期棉合約收高0.81美分/磅，至每磅49.11美分。鄭棉主力合約0907今日承接昨天的漲勢(shì)，高開60元/噸，開盤于13245元/噸,隨后呈震蕩趨勢(shì)，觸及盤中高點(diǎn)13245元/噸，終下跌45元/噸,報(bào)于13150元/噸，但鄭棉仍保持在13000元/噸上方。

　　今天鄭棉呈低開高走震蕩態(tài)勢(shì)，主要受其他商品的多頭氛圍影響。G20峰會(huì)已經(jīng)結(jié)束，各國(guó)政府救市的態(tài)度也比較積極。從國(guó)際上來(lái)看，道瓊斯前期迭創(chuàng)新低，側(cè)面反應(yīng)了國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境沒(méi)有發(fā)生明顯好轉(zhuǎn)，而這兩周的反彈也并未構(gòu)成止跌的技術(shù)形態(tài)，市場(chǎng)將更多的注意力轉(zhuǎn)移到中國(guó)需求。但筆者認(rèn)為中國(guó)需求難以拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)，首先，從3月10號(hào)發(fā)布的中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看出，2月份的cpi和ppi兩項(xiàng)反應(yīng)物價(jià)水平的指標(biāo)雙雙為負(fù)，某種程度說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能走向通貨緊縮的局面；其次，2月份的貸款量仍然保持在萬(wàn)億之上，但是并不代表企業(yè)的生產(chǎn)信心在恢復(fù)，因?yàn)槌肆飨驅(qū)嶓w企業(yè)的資金外，不可否認(rèn)有流向資本市場(chǎng)，更或者很多貸款用于票據(jù)貼現(xiàn)套利。其次，中國(guó)企業(yè)的新年開工狀況也并不如預(yù)期中那么如火如荼，根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，從2月份發(fā)電量2400億度來(lái)看，而一月份發(fā)電量為2476億度，環(huán)比還出現(xiàn)了下降，而且一月份還是過(guò)年放長(zhǎng)假的月份。因此，以上可以簡(jiǎn)單的得出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)市場(chǎng)預(yù)期的那種樂(lè)觀形式，因此中國(guó)需求也難以企穩(wěn)，整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境還是處于熊市當(dāng)中。

　　據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)4月2日發(fā)布的報(bào)告，截至3月26日當(dāng)周，美國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)年度棉花出后銷售凈增加40.33萬(wàn)包，而較上周出口報(bào)告數(shù)據(jù)沒(méi)有明顯變化，對(duì)市場(chǎng)也沒(méi)有是起到實(shí)質(zhì)性的影響。而主要出口國(guó)仍為中國(guó)，這也證實(shí)了前期的中國(guó)需求因素，一方面來(lái)自于中國(guó)新年開工的實(shí)際需求增加；而另一方面我們認(rèn)為也是目前內(nèi)強(qiáng)外弱的棉價(jià)造成。

　　從技術(shù)上看，商品市場(chǎng)觸及區(qū)間頂部，目前存在是否有效突破的分歧。lme銅突破前期的區(qū)間上限3650美元/噸，前期也保持較為瘋狂的上漲態(tài)勢(shì)，筆者覺(jué)得今天只是短期的回調(diào)，因此個(gè)人覺(jué)得反彈還在繼續(xù)。

　　筆者認(rèn)為：春節(jié)后內(nèi)需和國(guó)家振興輕工業(yè)的因素逐漸被市場(chǎng)淡化，但前期的反彈已使得市場(chǎng)的技術(shù)呈現(xiàn)多頭排列。因此前期空單可擇機(jī)離場(chǎng)，在設(shè)好止損的情況下多單持有。

　　現(xiàn)貨參考價(jià)：中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(CC Index)12469元/噸，上漲70元/噸。

　　ICE/ZCE期棉比價(jià)1075/13235=1：12.31(數(shù)據(jù)采集為16：00時(shí)NYBOT5月期棉的場(chǎng)外最新成交價(jià)格，單位為美元/噸；而鄭棉選取的是0905合約收盤價(jià))。

　　(執(zhí)筆：卞月華)

　　強(qiáng)麥主力合約連續(xù)三日下跌，短期回調(diào)仍將延續(xù)

　　國(guó)內(nèi)小麥期貨市場(chǎng)行情概述：今日強(qiáng)麥主力合約0909沖高回落振蕩，盤中最低價(jià)2153元/噸，最高價(jià)2164元/噸，收盤價(jià)2153元/噸，成交量為58784手，持倉(cāng)量減少798手至148484手。

　　目前小麥及其制品進(jìn)入季節(jié)性淡季，雖然“買漲不買跌”的心理一直影響著企業(yè)的采購(gòu)意向，但隨著前期國(guó)家小麥拍賣底價(jià)的提高，市場(chǎng)交易并沒(méi)有隨之看漲，成交量反而有所下降。呈現(xiàn)出“縮量上漲”局面。

　　目前河南貿(mào)易商二等白麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)1840-1850元/噸，面粉廠收購(gòu)價(jià)約1860元/噸左右，價(jià)格基本穩(wěn)定；信陽(yáng)貿(mào)易商二等白麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格1740元/噸，面粉廠收購(gòu)價(jià)格在1780元/噸左右，下跌20元/噸。河北邢臺(tái)貿(mào)易商二等白麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)約1880元/噸，面粉廠收購(gòu)價(jià)1930-1940元/噸，價(jià)格基本穩(wěn)定；衡水面粉企業(yè)二等白麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)在1920-1930元/噸，貿(mào)易商收購(gòu)價(jià)在1860元/噸，價(jià)格下跌20-30元/噸。山東濟(jì)南貿(mào)易商二等白麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格在1860-1870元/噸，面粉廠收購(gòu)價(jià)格在1880元/噸左右，基本持平；淄博面粉廠二等白麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)1940元/噸，貿(mào)易商收購(gòu)價(jià)約1880-1900元/噸，上漲20元/噸。產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)總體穩(wěn)定。

　　簡(jiǎn)評(píng)：現(xiàn)貨方面的縮量上漲已無(wú)法對(duì)期貨市場(chǎng)強(qiáng)麥價(jià)格起到較強(qiáng)支撐作用。強(qiáng)麥主力合約0909連續(xù)三個(gè)交易日價(jià)格收跌，從技術(shù)上看，該合約下方仍有下跌空間，第一支撐位預(yù)計(jì)在2145元/噸。

　　(執(zhí)筆：經(jīng)琢成)

　　連豆弱勢(shì)盤整依舊

　　DCE大豆日內(nèi)綜述：

　　大連大豆表現(xiàn)依然柔弱，全天成交量已經(jīng)不足5萬(wàn)手。具體來(lái)說(shuō)，最高價(jià)3635元/噸，最低價(jià)3604元/噸，開盤價(jià)3529元/噸，收盤價(jià)3610元/噸，全天下跌12元/噸。

　　主力合約大豆0909成交量持倉(cāng)量繼續(xù)縮減，投資者的投資興趣持續(xù)低迷。目前大家比較關(guān)注豆油，豆粕等油脂油料品種，這些品種最近的機(jī)會(huì)不可小覷。

　　市場(chǎng)熱點(diǎn)：

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)公布了截至4月9日的一周出口銷售報(bào)告，報(bào)告顯示，當(dāng)周美國(guó)2008/09年度大豆凈出口銷售量為80.83萬(wàn)噸，較前一周(截至4月2日一周)提高87%、是前四周平均水平的2倍，符合分析師此前預(yù)測(cè)的40-85萬(wàn)噸區(qū)間，其中，中國(guó)進(jìn)口量增加至40.58萬(wàn)噸，為最大買家。

　　此外，因預(yù)期價(jià)格將進(jìn)一步上漲，南美大豆生產(chǎn)商惜售心理較重，美豆出口需求受到支持。美豆價(jià)格的上漲使得國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口成本提升，目前6月船期進(jìn)口美豆的完稅成本已達(dá)到3,625元/噸，南美進(jìn)口大豆成本稍低，與國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)格3,700元/噸的差距逐漸縮小。

　　基本觀點(diǎn)：

　　我們近期的觀點(diǎn)依然不變，主力合約大豆0909是否能夠突破前期的高點(diǎn)，并形成實(shí)質(zhì)的上揚(yáng)格局，需要做進(jìn)一步的觀察，或者說(shuō)主要的動(dòng)力來(lái)自于美盤是否堅(jiān)挺，筆者認(rèn)為目前參與大豆投資的機(jī)會(huì)不是很多，豆粕，豆油的交易則更為活躍，適合參與。注意美盤反彈的力度。

　　(執(zhí)筆：關(guān)向鋒)

 

 

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