大漲后的急速回調(diào)鋅價(jià)面臨震蕩回落

　　LME基本金屬周五跌勢(shì)暫止，美元下滑及原油上漲為其提供支撐。LME三個(gè)月場(chǎng)內(nèi)鋅上個(gè)交易日上漲3美元至1421美元/噸。

　　滬鋅主力0907合約今日繼續(xù)低開(kāi)低走，日內(nèi)殺跌較重，最終收于11840元/噸，較上個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)格下跌370元。成交量減至122912手，持倉(cāng)量減少11498手至81294手。

　　LME鋅庫(kù)存上個(gè)交易日下跌1350噸至341850噸，主要增加地區(qū)無(wú)，減少主要來(lái)自柔佛的1225噸和新加坡的475噸。國(guó)內(nèi)鋅現(xiàn)貨今日繼續(xù)下滑200元，成交區(qū)間報(bào)12000 - 12100元/噸。

　　銀監(jiān)會(huì)副主席蔡鄂生25日表示，一季度銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)新增本外幣貸款4.52萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)今年將發(fā)放新增信貸至少8萬(wàn)億元。王岐山說(shuō)，目前全球經(jīng)濟(jì)衰退尚未見(jiàn)底，形勢(shì)依然嚴(yán)峻。我國(guó)將繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，確保經(jīng)濟(jì)健康平穩(wěn)增長(zhǎng)。中國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)目前多空分歧較大，但不可否認(rèn)的是中國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未由熊轉(zhuǎn)牛，危機(jī)仍然存在。

　　正如之前預(yù)期的一樣，中國(guó)收儲(chǔ)因素消退，金屬市場(chǎng)立即發(fā)生大幅回調(diào)。前期一輪猛漲后，無(wú)論從基本面還是技術(shù)面，金屬市場(chǎng)都將面臨一輪不小的回調(diào)。目前操作上維持空頭思路，注意快速反抽時(shí)的及時(shí)止損。

　　(執(zhí)筆：宋聰)

　　基本面較為利空滬銅仍有下跌空間

　　上周五LME市場(chǎng)三個(gè)月銅在庫(kù)存大幅下降的刺激下收高，尾盤(pán)報(bào)于4482.5美元/噸，較前一交易日上漲182.5美元/噸。在隔夜外盤(pán)上漲的提振下，今日滬銅908合約以35670元/噸高開(kāi)，早盤(pán)跳水，下午呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，以34100元/噸收盤(pán)，較上衣交易日下跌470元/噸，持倉(cāng)18萬(wàn)余手，較上一交易日減少3百余手，成交量86萬(wàn)余手，較上衣交易日減少3千余手。

　　庫(kù)存上，LME上周庫(kù)存大幅減少，周五減少10925噸至429550噸，上期所庫(kù)存減少5346噸至6607噸。本周現(xiàn)貨跌至四萬(wàn)附近。周邊市場(chǎng)，美元指數(shù)上周一大漲后，其后四天以陰跌為主，周五收于84.704，較上周下跌1.196；國(guó)際原油上周探底回升，NYMEX6月合約收于51.49美元/桶，較前一周下跌0.82美元，周邊市場(chǎng)整體表現(xiàn)還是利多銅價(jià)。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期研究所(ECRI)周五稱(chēng),衡量美國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速的一項(xiàng)指標(biāo)沒(méi)有變動(dòng),但其增長(zhǎng)年率攀升至2008年10月初以來(lái)的最高水平,顯示在不久的將來(lái)經(jīng)濟(jì)將復(fù)蘇。美國(guó)商務(wù)部周五公布,美國(guó)3月新屋銷(xiāo)售較上月下降0.6%,年率為35.6萬(wàn)戶(預(yù)估為34萬(wàn)戶).2月修訂後為35.8萬(wàn)戶(前值為33.7萬(wàn)戶)

　　當(dāng)滬銅一路反彈達(dá)到一定高位后，所承受的壓力越來(lái)越大。目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨依舊保持一定的升水，然而精銅與廢銅的價(jià)差不斷走高，目前高達(dá)3800元，顯示廢銅正在逐漸替代精銅。隨著后期4、5月份大量進(jìn)口精銅逐漸到港，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨的供應(yīng)格局將會(huì)向過(guò)剩轉(zhuǎn)變。

　　資金面上，滬銅持倉(cāng)有所回落，多頭熱情減退。同時(shí)，有消息稱(chēng)國(guó)儲(chǔ)轉(zhuǎn)為拋銅，目前的銅市基本面較為利空，期銅偏空格局顯現(xiàn)。

　　(執(zhí)筆：方俊鋒)

　　現(xiàn)貨價(jià)格有所承壓，短期早稻期貨價(jià)格仍需調(diào)整

　　早秈稻期貨市場(chǎng)行情概述：今日早秈稻期貨主力合約0909早盤(pán)震蕩走低，日內(nèi)最低價(jià)2020元/噸之后價(jià)格有所反彈，但整體走勢(shì)疲軟，收盤(pán)價(jià)2034元/噸，較上周五收盤(pán)價(jià)下跌8元，成交量增加3402手至14394手，持倉(cāng)量減少336手至10740手。

　　目前，廣西省桂平地區(qū)市場(chǎng)原糧緊缺局面依然沒(méi)有得到緩解，稻谷收購(gòu)價(jià)格穩(wěn)中有升，大米市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)。具體市場(chǎng)行情如下：國(guó)標(biāo)三等早秈稻市場(chǎng)收購(gòu)價(jià)格為1960元/噸，較上周上漲10元/噸；國(guó)標(biāo)三等晚秈稻市場(chǎng)收購(gòu)價(jià)格為2200元/噸，與上周持平；優(yōu)質(zhì)小晚稻收購(gòu)價(jià)格為2700元/噸，與上周持平。標(biāo)一早秈米市場(chǎng)批發(fā)價(jià)格為2800元/噸，晚秈米市場(chǎng)批發(fā)價(jià)格為3200元/噸。

　　進(jìn)入4月下旬，安徽糧油市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)平緩。上周，全省稻谷收購(gòu)均價(jià)有漲有跌。其中，中等早秈稻95.45元/50公斤，較上周95.70元/50公斤下跌0.25元/50公斤，跌幅0.27%；全省大米零售均價(jià)穩(wěn)中略有漲跌。其中，標(biāo)一早秈米1.53元/500克。

　　簡(jiǎn)評(píng)：短期內(nèi)，稻谷現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)壓力較大，由于早稻期價(jià)上市后的一周價(jià)格較高，短期仍需進(jìn)一步調(diào)整。

　　(執(zhí)筆：經(jīng)琢成)

　　鄭棉受制金屬回落

　　4月23日ICE棉花期貨主力7月期棉合約收高0.59美分/磅，至每磅52.70美分。鄭棉主力合約0907今日承接昨天的跌勢(shì)，低開(kāi)35元/噸，開(kāi)盤(pán)于13065元/噸,隨后呈震蕩趨勢(shì)，觸及盤(pán)中高點(diǎn)13105元/噸，終下跌75元/噸,報(bào)于13025元/噸，但鄭棉仍保持在13000元/噸上方。

　　今天鄭棉呈現(xiàn)沖高回落的震蕩態(tài)勢(shì)，主要受其他商品的空頭氛圍影響。從國(guó)際上來(lái)看，道瓊斯前期迭創(chuàng)新低，側(cè)面反應(yīng)了國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境沒(méi)有發(fā)生明顯好轉(zhuǎn)，而連續(xù)六周的反彈也在這周出現(xiàn)了回調(diào)跡象，筆者認(rèn)為頭部已經(jīng)初步構(gòu)成。而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，首先，從4月16號(hào)發(fā)布的中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看出，一季度的的cpi和ppi兩項(xiàng)反應(yīng)物價(jià)水平的指標(biāo)雙雙為負(fù)，某種程度說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能走向通貨緊縮的局面；其次，三月份的貸款量仍然保持在萬(wàn)億之上，一季度總共貸款4.5萬(wàn)億(達(dá)全年總貸款量的90%)，但是并不代表企業(yè)的生產(chǎn)信心在恢復(fù)，因?yàn)槌肆飨驅(qū)嶓w企業(yè)的資金外，不可否認(rèn)有流向資本市場(chǎng)，更或者很多貸款用于票據(jù)貼現(xiàn)套利。其次，中國(guó)企業(yè)的開(kāi)工狀況也并不如預(yù)期中那么如火如荼，根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，雖然3月份發(fā)電量2800億度來(lái)看，環(huán)比還出現(xiàn)了上升，但是從統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的一季度GDP增加值來(lái)看，整體增長(zhǎng)6.1%，而第二產(chǎn)業(yè)僅增長(zhǎng)5.3%(低于平均水平)，而第二產(chǎn)業(yè)才真正體現(xiàn)了我國(guó)對(duì)工業(yè)品的需求。因此，以上可以簡(jiǎn)單的得出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)市場(chǎng)預(yù)期的那種樂(lè)觀形式，因此中國(guó)需求也難以企穩(wěn)，整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境還是處于熊市當(dāng)中。

　　據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)4月23日發(fā)布的報(bào)告，截至4月16日當(dāng)周，美國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)年度棉花出后銷(xiāo)售凈增加25.84萬(wàn)包，而較上周出口報(bào)告數(shù)據(jù)沒(méi)有明顯變化，對(duì)市場(chǎng)也沒(méi)有是起到實(shí)質(zhì)性的影響。而主要出口國(guó)仍為中國(guó)，這也證實(shí)了前期的中國(guó)需求因素，一方面來(lái)自于中國(guó)新年開(kāi)工的實(shí)際需求增加；而另一方面我們認(rèn)為也是目前內(nèi)強(qiáng)外弱的棉價(jià)造成。

　　從技術(shù)上看，商品市場(chǎng)觸及區(qū)間頂部，目前處在回落的過(guò)程之中。lme銅前期較為瘋狂的上漲態(tài)勢(shì)也告一段落，筆者覺(jué)得回調(diào)還在繼續(xù)。

　　筆者認(rèn)為：春節(jié)后內(nèi)需和國(guó)家振興輕工業(yè)的因素逐漸被市場(chǎng)淡化，但前期的反彈已使得市場(chǎng)的技術(shù)呈現(xiàn)空頭排列。因此前期多單可擇機(jī)離場(chǎng)，在設(shè)好止損的情況下空單持有。

　　現(xiàn)貨參考價(jià)：中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(CC Index)12686元/噸，上漲13元/噸。

　　ICE/ZCE期棉比價(jià)1227/13070=1：10.65(數(shù)據(jù)采集為16：00時(shí)NYBOT5月期棉的場(chǎng)外最新成交價(jià)格，單位為美元/噸；而鄭棉選取的是0905合約收盤(pán)價(jià))。

　　(執(zhí)筆：卞月華)

　　金價(jià)短期走強(qiáng)，后市面臨分歧

　　隔夜外盤(pán)行情簡(jiǎn)述：上周?chē)?guó)際黃金市場(chǎng)出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折，金價(jià)觸及年線后出現(xiàn)連續(xù)的反彈行情，連破900美元、910美元關(guān)口。倫敦金價(jià)上周五漲勢(shì)強(qiáng)勁，盤(pán)中最高上破910美元壓力線，觸及913.65美元/盎司，收盤(pán)報(bào)912.84美元/盎司。今日早盤(pán)國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)報(bào)917.11美元/盎司。

　　滬金日內(nèi)行情簡(jiǎn)述：滬金期貨今日小幅高開(kāi)后出現(xiàn)震蕩回落，但下午盤(pán)面表現(xiàn)堅(jiān)挺未有回吐之前漲幅。主力合約912日內(nèi)最高價(jià)為201.96元/克，最低價(jià)為201.00元/克，盤(pán)終微漲0.28元/克報(bào)201.44元/克，成交17540手，持倉(cāng)略增176手至25304手。

　　原油方面，NYMEX原油期貨上周五收盤(pán)上漲接近2美元，主要受到美國(guó)股市上漲以及美元連續(xù)走軟的提振。

　　中國(guó)外匯管理局局長(zhǎng)胡曉煉上周五稱(chēng)，中國(guó)黃金儲(chǔ)備目前已達(dá)到1,054噸，而自2003年以來(lái)，通過(guò)國(guó)內(nèi)雜金提純以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)交易等方式，中國(guó)黃金儲(chǔ)備增加了454噸。在各國(guó)公布的黃金儲(chǔ)備中，僅有六個(gè)國(guó)家超過(guò)1,000噸，其中中國(guó)排名第五。此外俄羅斯也公布了增持黃金的消息，在數(shù)量上幾乎可以與IMF欲出售的400噸黃金相抵。市場(chǎng)普遍認(rèn)為中國(guó)黃金儲(chǔ)備的增加對(duì)于金價(jià)的走強(qiáng)作用巨大。

　　美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)官員表示，周五19家銀行收到壓力測(cè)試初步結(jié)果，大多數(shù)銀行的資本水平和質(zhì)量都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出監(jiān)管方的目標(biāo)。鑒于壓力測(cè)試結(jié)果的透明度仍存在一定爭(zhēng)議，財(cái)政部承諾于5月4日公布更多測(cè)試結(jié)果。雖然近幾周數(shù)據(jù)表明全球經(jīng)濟(jì)下滑速度正在放緩，但是不可否認(rèn)經(jīng)濟(jì)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)依然巨大，這令金價(jià)的走勢(shì)面臨方向選擇。此外美元連續(xù)四個(gè)交易日走軟，也令黃金的避險(xiǎn)情緒有所回升。

　　全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust黃金持有量繼續(xù)在1104.45噸持平。

　　綜合來(lái)看，國(guó)際金價(jià)下一階段有望測(cè)試924美元一線并展開(kāi)整固，隨著振幅的加寬，建議投資者短線波段操作。

　　(執(zhí)筆：李曼)

 

 

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