受成本上漲及需求的雙重推動(dòng)，7月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)走勢(shì)總體穩(wěn)步上漲。進(jìn)入8月份，筆者認(rèn)為，螺紋鋼上漲之勢(shì)或?qū)⒂兴啪彙?/P>

美國(guó)債務(wù)上限談判引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂

昨日，美國(guó)參議院民主黨領(lǐng)袖里德宣布，將延遲至周日下午1點(diǎn)對(duì)其債務(wù)上限方案進(jìn)行投票，美國(guó)提高債務(wù)上限談判遲遲懸而未決，很大程度上加重了市場(chǎng)對(duì)美債違約的擔(dān)憂。受此影響，資本市場(chǎng)的空頭情緒仍將在一定程度上延續(xù)，螺紋鋼受市場(chǎng)情緒影響也難以獨(dú)善其身，上漲動(dòng)力或?qū)⑹艿酵侠邸?/P>

國(guó)內(nèi)資金緊張局面仍將延續(xù)

7月份，市場(chǎng)資金面緊張的局面并沒有如我們預(yù)期的好轉(zhuǎn)，反而是越發(fā)緊張，目前上海地區(qū)大額銀行承兌匯票月貼現(xiàn)率為8.08‰，創(chuàng)2008年6月份以來(lái)的新高。企業(yè)的融資成本在繼續(xù)攀升已成為不爭(zhēng)的事實(shí)，據(jù)了解，目前存儲(chǔ)每噸鋼材一個(gè)月要耗去的資金成本約為50—70元，而鋼廠的鋼材出廠價(jià)格還不時(shí)與市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)倒掛，因此目前貿(mào)易商從鋼廠拿貨的意愿并不高，貿(mào)易商手中的庫(kù)存也盡量保持在最低的安全水平。作為鋼材市場(chǎng)蓄水池的鋼貿(mào)商，遭遇如此尷尬境地也為后期鋼市蒙上一層陰影。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行前景遭受質(zhì)疑

在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車——出口、投資、消費(fèi)中，今年的出口與消費(fèi)表現(xiàn)并不突出，目前投資依然是拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要?jiǎng)恿?。而投資在房地產(chǎn)調(diào)控政策難見松動(dòng)的背景下，只能依靠鐵路、保障房及水利這三大塊。甬溫線特大事故的發(fā)生令鐵路建設(shè)將出現(xiàn)放緩的預(yù)期上升，若如此，最直接的后果便是經(jīng)濟(jì)高位運(yùn)行的態(tài)勢(shì)難以為繼，投資增速放緩與通脹形勢(shì)仍舊嚴(yán)峻造成融資成本不斷高企或?qū)⒊蔀橄掳肽赇搩r(jià)上漲的最大阻礙。

成本高位運(yùn)行，對(duì)鋼價(jià)上漲的推動(dòng)力轉(zhuǎn)為底部支撐

7月份，鐵礦石、鋼坯價(jià)格大幅上漲，其中63.5%品味印度粉礦價(jià)格從6月底的176美元/噸上漲至目前的182美元/噸；唐山普碳方坯價(jià)格從6月下旬的最低4130元/噸上漲至目前的4460元/噸，累計(jì)上漲幅度超過(guò)300元/噸。7月份，成本大幅上漲成為鋼價(jià)淡季不淡的主要推手。進(jìn)入8月份，受近億噸港口庫(kù)存及后期粗鋼產(chǎn)量有望下降的影響，鐵礦石、鋼坯價(jià)格繼續(xù)上漲空間不大，后期呈現(xiàn)高位振蕩態(tài)勢(shì)的概率較大，對(duì)鋼價(jià)上漲的推動(dòng)力度將減弱，轉(zhuǎn)為對(duì)其底部支撐。

保障房建設(shè)仍為中期看漲鋼價(jià)的主要理由

六七月份本是鋼材消費(fèi)的傳統(tǒng)淡季，但是今年卻出現(xiàn)了淡季不淡的現(xiàn)象，建筑鋼材產(chǎn)量頻創(chuàng)新高，建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存卻持續(xù)走低，究其原因除貿(mào)易商囤貨成本高企外，還歸功于下游需求。在住建部11月底必須全面開工的”大限“之下，三季度保障房項(xiàng)目或?qū)⒚媾R集中動(dòng)工、竣工的局面。

隨著3季度保障性住房開工、竣工速度的增快，建筑工地訂貨量也將保持增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)后期建筑鋼材產(chǎn)量仍將維持高位，但受需求旺盛的影響，對(duì)鋼價(jià)的打壓將并不明顯，但是若后期保障性住房建設(shè)的節(jié)奏出現(xiàn)問(wèn)題，受高產(chǎn)量慣性的影響，鋼價(jià)將出現(xiàn)大幅度波動(dòng)。

綜上所述，筆者認(rèn)為，后期鋼材市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存，就目前而言，保障房建設(shè)仍是后期看好鋼價(jià)的主要理由，但是其中潛在的風(fēng)險(xiǎn)也不容小覷，國(guó)際資本市場(chǎng)的變動(dòng)隨時(shí)將通過(guò)市場(chǎng)情緒影響期鋼價(jià)格的走勢(shì)，投資增速或?qū)⒎啪徟c通脹形勢(shì)仍舊嚴(yán)峻將成為后期鋼價(jià)上漲的阻礙。因此，操作上，建議保持中線多頭思路，并隨時(shí)關(guān)注本文中分析的潛在風(fēng)險(xiǎn)，短期內(nèi)受美國(guó)債務(wù)上限及成本推動(dòng)作用減弱影響，鋼價(jià)上漲勢(shì)頭或?qū)⒂兴啪彙?/P>