上周五亞洲股市遭受重創(chuàng),國內(nèi)期現(xiàn)指數(shù)未能幸免,其導(dǎo)火索無疑是隔夜外圍股指和大宗商品的暴跌。4日晚,美國道指重挫4.31%,超過美國次貸危機時的下跌幅度,歐洲股指和大宗商品亦跌幅巨大,周末歐洲股市再遭重創(chuàng)。美國債務(wù)上限提高并未平復(fù)市場的擔(dān)憂情緒,反而進一步加劇了市場恐慌。

從導(dǎo)致周五指數(shù)大跌的因素來看,外圍市場暴跌無疑是市場關(guān)注的重頭所在,其本質(zhì)體現(xiàn)出市場對全球經(jīng)濟二次探底的擔(dān)憂。美國、歐洲等債務(wù)問題解決過程的艱難性和長期性,決定了對國內(nèi)股指將形成長期的壓制,后市對國內(nèi)指數(shù)時不時地來一記重擊也不足為奇。

近期外圍市場利空接連不斷,全球股市籠罩在恐慌之中,主要體現(xiàn)在以下幾個方面:

日本政府和央行聯(lián)手干預(yù)匯市導(dǎo)致美元指數(shù)大幅飆漲。日本政府4日上午采取單邊措施對外匯市場市場進行干預(yù)。與此同時,日本央行宣布維持0至0.1%的基準利率不變,同時通過資產(chǎn)購買和擔(dān)保市場操作,擴大現(xiàn)有寬松貨幣政策10萬億日元(約1277億美元),以此對抗日元持續(xù)升值對日本出口、災(zāi)后經(jīng)濟復(fù)蘇和金融穩(wěn)定帶來的不利影響。而瑞士央行則于3日晚首先干預(yù)匯市對抗瑞郎升值。日本和瑞士主動出擊讓市場擔(dān)憂其他貨幣升值國家或?qū)⑿Х赂深A(yù)匯市,由此導(dǎo)致美元被動升值而令風(fēng)險資產(chǎn)遭到拋售。

意大利、西班牙長期借貸利率飆升,引發(fā)市場對歐債危機加速擴散的擔(dān)憂。意大利和西班牙的10年期借貸利率分別飆升至6.21%和6.34%,其中意大利已創(chuàng)出歐元區(qū)成立以來最高值。意大利和西班牙作為歐元區(qū)第三和第四大經(jīng)濟體,與GDP比重合計不足5%的希臘、愛爾蘭、葡萄牙等小經(jīng)濟體相比,其債務(wù)問題帶來的巨大沖擊足以讓人心驚膽戰(zhàn),其一旦爆發(fā)債務(wù)危機,歐元區(qū)對如此巨大的經(jīng)濟體提供援助也將變得無能為力。

美國勞工部4日晚公布,在截至7月30日的一周中,首次申領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)為40萬。此數(shù)據(jù)雖略低于上周40.1萬(修正后),但較大的絕對數(shù)值和近期公布的美國二季度僅1.3%的GDP增速,體現(xiàn)出美國就業(yè)市場持續(xù)低迷、經(jīng)濟增長陷入停滯。加之目前市場正處對美債問題的敏感、憂慮時期,兩者疊加強化了市場對未來經(jīng)濟的巨大憂慮。

上周五國內(nèi)指數(shù)“二次探底”,滬指創(chuàng)出新低2605點。但國內(nèi)指數(shù)低開高走,較外圍市場的相對抗跌讓市場有了一份期待,滬指2605點是否就是市場的大底呢？我們認為,滬指2605點成為市場絕對低點或難以成行,但短線有望暫時企穩(wěn)。

在國內(nèi)基本面無重大改善、外部市場風(fēng)險逐漸積聚的前提下,股指的二次探底難言已探明底部。但由于美國就業(yè)數(shù)據(jù)的暫時緩和,指數(shù)暫時獲得喘息的概率較大。不過,9日國內(nèi)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)即將出臺,新華社亦聲稱10日左右將是加息的重要時間窗口,我們建議投資者不宜急于進場,等待數(shù)據(jù)以及外圍市場明朗后再做操作較為可行。