鄭棉受金屬上升提振

　　5月14日ICE棉花期貨主力7月期棉合約收低2.76美分/磅，至每磅56.30美分。鄭棉主力合約0907今日承接隔夜外盤的漲勢，低開40元/噸，開盤于13100元/噸,隨后呈震蕩趨勢，隨后受市場空頭氣氛影響，觸及盤中低點13085元/噸,終報于13140元/噸，鄭棉持續(xù)站穩(wěn)13000元/噸。

　　今天鄭棉呈現震蕩態(tài)勢，主要受其他商品的多頭氛圍影響。從國際上來看，道瓊斯前期迭創(chuàng)反彈新高，側面反應了國際經濟環(huán)境在觸底反彈，但是這兩天的回落，筆者認為頭部已經初步構成。而國內經濟形勢也未出現明顯好轉，首先，從5月11號發(fā)布的中國經濟數據看出，一季度的的cpi和ppi兩項反應物價水平的指標雙雙為負，某種程度說明中國經濟有可能走向通貨緊縮的局面；其次，四月份的貸款量仍然保持在5000萬左右，前四個月總共貸款5萬億(達全年總貸款量的90%)，但是并不代表企業(yè)的生產信心在恢復，因為除了流向實體企業(yè)的資金外，不可否認有流向資本市場，更或者很多貸款用于票據貼現套利。其次，中國企業(yè)的開工狀況也并不如預期中那么如火如荼，根據我們的統計，雖然3月份發(fā)電量2800億度來看，環(huán)比還出現了上升，但是從統計局發(fā)布的一季度GDP增加值來看，整體增長6.1%，而第二產業(yè)僅增長5.3%(低于平均水平)，而第二產業(yè)才真正體現了我國對工業(yè)品的需求。因此，以上可以簡單的得出，我國經濟并未出現市場預期的那種樂觀形式，因此中國需求也難以企穩(wěn)，整體經濟環(huán)境還是處于熊市當中。

　　據美國農業(yè)部(USDA)5月14日發(fā)布的報告，截至5月7日當周，美國當前市場年度棉花出后銷售凈增加5.36萬包，而較上周出口報告數據沒有明顯變化，對市場也沒有是起到實質性的影響。而主要出口國仍為中國，這也證實了前期的中國需求因素，一方面來自于中國新年開工的實際需求增加；而另一方面我們認為也是目前內強外弱的棉價造成。

　　從技術上看，商品市場觸及區(qū)間頂部，目前處在回落的過程之中。lme銅前期較為瘋狂的上漲態(tài)勢也告一段落，筆者認為回調還在繼續(xù)。

　　筆者認為：春節(jié)后內需和國家振興輕工業(yè)的因素逐漸被市場淡化，但前期的反彈已使得市場的技術呈現空頭排列。因此前期多單可擇機離場，在設好止損的情況下空單持有。

　　現貨參考價：中國棉花價格指數(CC Index)12787元/噸，上漲5元/噸。

　　ICE/ZCE期棉比價1227/13130=1：10.65(數據采集為16：00時NYBOT7月期棉的場外最新成交價格，單位為美元/噸；而鄭棉選取的是0907合約收盤價)。

　　卞月華