短期內(nèi)市場情緒較為緩和，出現(xiàn)了一波小幅度的反彈，但是橡膠仍然未能突破前期震蕩區(qū)間，綜合以下因素，認為橡膠難以出現(xiàn)單邊市，震蕩格局還將維持。

1、宏觀經(jīng)濟

當前的世界經(jīng)濟具有兩大特色：一個是“滯”，一個是“脹”，經(jīng)濟復蘇的緩慢和曲折使得商品市場難以出現(xiàn)持續(xù)而有效的上漲，而通貨膨脹的預期又使得商品投資價值變得越重要，那么短期內(nèi)這兩種力量的博弈又是以一種什么樣的姿態(tài)出現(xiàn)的呢？

首先，從經(jīng)濟發(fā)展情況來看，世界經(jīng)濟并沒有得到有效的改善，中國國內(nèi)的經(jīng)濟增速依舊疲弱，美國和歐元區(qū)在經(jīng)濟復蘇中也出現(xiàn)了各種各樣的問題，這些問題依然存在，經(jīng)濟復蘇依然不夠強勁，而月初是一個關鍵的時間點，美國馬上要公布8月份的失業(yè)率和ISM（非）制造業(yè)指數(shù)、芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)等重要經(jīng)濟指標，歐元區(qū)的2季度GDP、以及歐、英、德、意8月份采購經(jīng)理人指數(shù)等指標也即將公布，市場對此預期較差，失業(yè)率高企，各項經(jīng)濟指標預期都將遜于前值，出現(xiàn)回落，所以，商品市場近期比較緩和的情緒有可能會出現(xiàn)改變。

其次，從通脹情況看，各國的通貨膨脹情況依然嚴峻，但是由此而引發(fā)的貨幣緊張情緒也許在近期將會得到緩解。中國、美國和歐元區(qū)8月份的CPI即將公布，但是在公布之前，伯南克和特里謝已經(jīng)為市場做了鋪墊，美國將維持低利率至2013年，特里謝在講話中也暗示歐洲央行或在一段較長時間內(nèi)暫停加息，由于歐洲經(jīng)濟增長弱于預期。而中國則是提高存準基數(shù)，雖然這表明決策層對于貨幣流動并沒有放松，但是短期內(nèi)加息的可能性大大降低。關于投資者期待的QE3，伯南克在8月26日的講話中對備受外界關注的第三輪“量化寬松”政策只字未提，顯示美聯(lián)儲認為現(xiàn)時推出這一政策還時機未到，投資者希望落空。

2、橡膠基本面分析

在系統(tǒng)性風險頻現(xiàn)的狀況下，滬膠近半年來一直未能脫離前期震蕩區(qū)間?，F(xiàn)貨供應量一直不大，價格較為堅挺，東南亞開齋節(jié)期間割膠減少，對價格形成一定的支撐。當前正處于橡膠供應旺季，滬膠庫存在穩(wěn)步緩慢的攀升，從歷年的庫存對比情況看，從8月份往后，滬膠庫存開始呈現(xiàn)較大幅度的上升，這是不利于橡膠買近賣遠套利操作的一個重要方面。

天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(ANRPC)8月報告稱，天然橡膠供應較低緩和了全球宏觀經(jīng)濟憂慮對市場的沖擊。該機構稱，7月份橡膠供應增幅從前月的5.3%放緩至2.9%，8月供應增幅預計仍處于2.9%，8月全球天然橡膠出口料減少2.6%。協(xié)會同時表示，今年全球天然橡膠產(chǎn)量將觸及996萬噸，符合之前預測。該協(xié)會的預測表明，供應的增長有所放緩，而當前正臨近供應的高峰時節(jié)，增速放緩將為市場提供支持。

從橡膠下游消費情況看，9月、10月很有可能出現(xiàn)一波反彈，根據(jù)往年經(jīng)驗，汽車產(chǎn)業(yè)歷有“金九銀十”之盛況，如果今年能夠重演，那么對橡膠現(xiàn)貨肯定能起到一個帶動作用。日本車企生產(chǎn)能力的恢復使得輪胎缺口加大，增加了輪胎企業(yè)對于橡膠的需求，現(xiàn)貨價格的堅挺對近月合約的支撐更加有利。

小結：目前商品市場短期心態(tài)較為緩和，但是由于很多重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)即將公布，且遜于前期，經(jīng)濟疲弱又將成為市場關注的重點，在通脹方面，并沒有取得任何實質性的進展，短期不會放松，但是繼續(xù)出臺嚴厲措施的可能性大大降低。橡膠現(xiàn)貨因為降雨以及開齋節(jié)等因素的影響，價格仍然保持堅挺，輪胎短缺及汽車消費將迎來旺季都對橡膠現(xiàn)貨價格形成支撐。再來看一下庫存對滬膠的影響，9月合約已經(jīng)進入交割月，目前持倉量在4588手，也就是說有11470噸橡膠要被交割出庫，這在很大程度緩解了橡膠庫存增加的壓力。所以，綜合以上因素，認為橡膠震蕩格局仍將繼續(xù)存在。