在自身基本面缺乏利多因素及外圍市場走弱影響下，大商所棕櫚油期貨主力1205合約跌至8700元/噸附近。從技術上看，多空在此位置爭奪激烈，短期振蕩加劇在所難免，但一旦外圍市場止跌回暖，則期價有望重拾漲勢。

棕櫚油市場

國際方面，船運調查機構SGS最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞9月1日—20日棕櫚油出口較上月同期下滑17%，至96.7859萬噸，該數(shù)據(jù)略低于市場預期的97萬噸。盡管出口數(shù)據(jù)不理想，但這絲毫未影響B(tài)MD毛棕櫚油期貨的強勢運行，因馬來西亞棕櫚油庫存及產(chǎn)量出現(xiàn)連續(xù)第二月下降，且降幅超出市場預期，從而為棕櫚油期貨提供較強支撐。

由于BMD毛棕櫚油期貨維持強勢及CBOT豆類存在超跌反彈需求，國內油脂油料或將迎來短暫的止跌反彈走勢，但幅度仍須看美聯(lián)儲議息決議及歐債危機好轉程度。

國內方面，主要港口棕櫚油庫存下滑緩慢，整體需求低迷。若后期期貨市場延續(xù)弱勢的話，現(xiàn)貨市場低迷狀態(tài)難改。但近期，主要港口棕櫚油庫存出現(xiàn)一定下滑，約為44萬噸，庫存高位下滑及進口倒掛或將在一定程度上抑制價格的下行空間。另外，據(jù)糧油信息中心預測，中國大豆產(chǎn)量料將下降10.6%，至1350萬噸，而進口將增至5600萬噸。后期建議投資者關注美豆需求炒作力度。

相關市場

1.通脹壓力較大，調控力度不減

面對居民消費價格(CPI)仍然處于高位運行，為保障國民經(jīng)濟健康發(fā)展、居民生活水平質量，我國相關部門宏觀調控步伐不會停止。在國內調控及歐洲債務危機不能得到緩解大環(huán)境下，棕櫚油價格出現(xiàn)一輪強勢上漲的可能性較小。

2.9月走勢悲觀，10月走勢樂觀

自1999年至2010年，在9月份，CBOT豆油期貨跌多漲少，上漲的概率為36.4%。BMD毛棕櫚油期貨市場相對樂觀，自2001年至2010年，期價在9月上漲的概率為50%。但值得注意的是，10月份，在上述相同年份統(tǒng)計下，CBOT豆油期貨和BMD毛棕櫚油期貨上漲的概率高達72%和80%。盡管油脂油料在10月份上漲的概率較大，但仍需提防歐洲債務危機惡化所帶來的系統(tǒng)性風險。

綜上所述，在CBOT豆類期貨連續(xù)下跌及歐債危機引發(fā)全球經(jīng)濟二次探底擔憂打壓下，國內棕櫚油期貨在9月份表現(xiàn)較弱，但從季節(jié)性走勢看，9月一般是下半年低點出現(xiàn)的月份，而10—12月份，油脂期貨出現(xiàn)連續(xù)上漲的概率逐步增大。因此，盡管棕油期價弱勢振蕩，但作為進口企業(yè)可在月底逢低吸納下半年的套保多單，同時須密切關注外圍市場尤其歐債及美聯(lián)儲貨幣政策的變化。