日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于實(shí)施<證券投資基金銷售管理辦法>的規(guī)定》(下稱《規(guī)定》)，明確了《基金銷售管理辦法》修訂前后實(shí)施上的銜接問(wèn)題，內(nèi)容涵蓋機(jī)構(gòu)管理、人員管理、評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)、宣傳推介、費(fèi)用管理、資金管理、內(nèi)部控制、信息技術(shù)等基金銷售監(jiān)管的各主要內(nèi)容。至此，基金第三方銷售機(jī)構(gòu)的申請(qǐng)正式進(jìn)入實(shí)際操作階段。

《規(guī)定》鳴放“發(fā)令槍”《規(guī)定》重點(diǎn)明確了機(jī)構(gòu)申請(qǐng)基金銷售業(yè)務(wù)資格申報(bào)材料和已有機(jī)構(gòu)定期信息更新的內(nèi)容與格式。按照安排，對(duì)申請(qǐng)基金銷售機(jī)構(gòu)資格的機(jī)構(gòu)將按照《規(guī)定》要求“成熟一家，批準(zhǔn)一家”。證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，在《規(guī)定》的一系列實(shí)施細(xì)則的設(shè)計(jì)上，力爭(zhēng)使監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)更為公開(kāi)透明。對(duì)監(jiān)管部門而言，將減少在審核方面的過(guò)度裁量，增加在標(biāo)準(zhǔn)明晰情況下的監(jiān)督職能;對(duì)監(jiān)管對(duì)象而言，將減少因標(biāo)準(zhǔn)不明而發(fā)生的“誤撞線”，增加自身合規(guī)管理的內(nèi)部約束。

分析人士指出，此番《規(guī)定》的出臺(tái)，是管理層實(shí)質(zhì)意義上在基金第三方銷售領(lǐng)域鳴放“發(fā)令槍”，由此一場(chǎng)爭(zhēng)食基金第三方銷售市場(chǎng)蛋糕的大戲即將拉開(kāi)帷幕。據(jù)了解，包括好買基金、東方財(cái)富網(wǎng)、新浪、和訊、諾亞財(cái)富、淘寶網(wǎng)和展恒理財(cái)?shù)仍趦?nèi)約30家機(jī)構(gòu)有意申請(qǐng)牌照;不僅如此，一些券商、基金、銀行的理財(cái)中心也有意獨(dú)立出來(lái)開(kāi)展基金銷售業(yè)務(wù)，有消息稱“角逐者”可能不下百家。

生存是場(chǎng)“拉力賽”盡管基金第三方銷售牌照引來(lái)“無(wú)數(shù)英雄盡折腰”，然而其市場(chǎng)空間及盈利水平依舊受到多方質(zhì)疑。

德圣基金研究中心總經(jīng)理、首席分析師江賽春指出，第三方銷售最大的問(wèn)題在于公募基金銷售手續(xù)費(fèi)太低，發(fā)展龐大的中小客戶群成本又太高。這一觀點(diǎn)也成為市場(chǎng)共識(shí)，多家欲進(jìn)軍第三方銷售市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)均表示，將以私募基金及公募基金專戶業(yè)務(wù)為業(yè)務(wù)重心。

融智評(píng)級(jí)研究員彭曉武指出，相對(duì)銀行、券商等金融機(jī)構(gòu)，私募第三方銷售具有天然的優(yōu)勢(shì)?！耙环矫?，第三方機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性和公正性能完全按照‘以客戶利益為中心’的中立的方式提供服務(wù);另一方面，第三方機(jī)構(gòu)個(gè)性化服務(wù)能幫助客戶制定長(zhǎng)期理財(cái)計(jì)劃?！迸頃晕浔硎荆壳按蟛糠种髁鞯谌綑C(jī)構(gòu)，如諾亞財(cái)富的主要利潤(rùn)來(lái)源也是依靠銷售私募基金。

根據(jù)私募排排網(wǎng)針對(duì)數(shù)十家陽(yáng)光私募公司調(diào)查顯示，目前近7成陽(yáng)光私募通過(guò)第三方渠道銷售占比不足10%，僅有1成陽(yáng)光私募通過(guò)第三方渠道銷售占比超過(guò)50%，市場(chǎng)空間較大。而在盈利水平方面，好買基金總經(jīng)理?xiàng)钗谋蟊硎?，基金銷售的邊際利潤(rùn)相對(duì)較低，需靠規(guī)模取勝。據(jù)其預(yù)測(cè)，在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，至少需要30到50億元的基金存量規(guī)模，才能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。而從獲得資格到盈利，至少需要3年左右。因此，對(duì)第三方銷售機(jī)構(gòu)而言，取得牌照只是這場(chǎng)生存“拉力賽”邁出的第一步。

值得關(guān)注的是，《規(guī)定》新設(shè)了增值服務(wù)費(fèi)，同時(shí)明確了增值服務(wù)應(yīng)遵循的原則和收取的方式，以及投資人自主選擇的權(quán)利。對(duì)此，江賽春表示，引入增值服務(wù)費(fèi)為增加第三方銷售盈利空間增加了一個(gè)途徑，但增值服務(wù)費(fèi)如何收、如何被投資者接受，都還需要摸索。