近期，歐債危機的相關消息成為主導金價走向的主要因素，黃金的商品屬性凸顯，然而其避險功能也并未完全喪失。目前金價在1680—1800美元區(qū)間振蕩，整理中樞由1700美元一線反彈至1750美元一線。在歐債危機全面爆發(fā)概率降低、全球經濟增速放緩、各國央行開啟寬松貨幣政策周期的背景下，黃金終將“發(fā)光”，再次充分發(fā)揮其避險和保值功能。

歐盟峰會或將取得實質性進展

在歐債危機持續(xù)蔓延、核心國家瀕臨淪陷、歐元區(qū)處于解體邊緣之際，本周五即將召開的歐盟峰會便備受市場矚目。德國與法國想在歐盟峰會上推動修改現有的《歐盟穩(wěn)定與增長公約》，以加強歐元區(qū)成員國的財政紀律，建立自動懲罰機制并允許歐盟委員會監(jiān)督歐元區(qū)各國財政預算，這意味著歐元區(qū)朝向更緊密財政與經濟協調邁出第一步，標志著歐元區(qū)成立17年來經歷的首次巨大變革。事實上，歐債危機的根源就在于歐元區(qū)實行統一的貨幣政策和分化的財政政策導致了整體的結構性失衡，進一步加強財政監(jiān)管有助于防止各成員國由于可以輕松獲得救助而產生的道德風險，為各項救助措施的順利實施做好鋪墊，使歐債危機能夠長期、根本地得到解決，這樣也可以減小德國等施救國家的顧慮，因為其他國家是不愿盲目無償為危機國家買單的。由于所需經濟成本巨大，歐元區(qū)解體的可能性不大，只有通過加強財政監(jiān)管、落實懲罰措施，各項救助措施才能順利實施。

全球經濟增長面臨風險

雖然美國11月ISM制造業(yè)PMI指數回升，失業(yè)率超預期下降，10月新屋銷售和建造支出都有小幅增長，但是歐債危機快速惡化，就業(yè)和房地產市場持續(xù)低迷，工資稅減稅等政策到期抑制消費，都將會是阻礙美國經濟持續(xù)復蘇的風險點。此外，歐元區(qū)經濟出現衰退的概率極大，由于債務危機下歐元區(qū)各國不得不緊縮財政，使得經濟增速放緩，導致債務問題更難解決，陷入惡性循環(huán)。同樣，由于歐元區(qū)銀行持有大量國債且面臨減記損失，限制了其放貸能力，也對實體經濟造成負面影響。

各央行開啟寬松貨幣政策周期

隨著上周六大央行下調美元流動性掉期利率，中國人民銀行調降存款準備金率，以及前期印尼央行、巴西央行、澳大利亞央行、羅馬尼亞央行、歐洲央行宣布降息，更早還有土耳其、以色列、瑞典的央行先后宣布降息，各國央行寬松貨幣政策周期開啟，這意味著全球將迎來寬松的貨幣政策環(huán)境，會加重各國貨幣貶值的風險，使得黃金的保值功能凸顯，對金價是極大的利好。本周將有四大央行公布利率決議，其中澳洲聯儲和歐洲央行降息概率較大，這會進一步提振金價。