期貨中國8：日前，中國證監(jiān)會公布了啟用新版許可證的期貨公司名錄，光從數(shù)量上區(qū)別不大，但是內(nèi)容卻已是滄海桑田，許多公司或易名或整改或易主，專家分析期貨公司發(fā)生廣泛更替的原因，就是券商備戰(zhàn)股指期貨，同為券商系的國泰君安期貨公司如何看待這一現(xiàn)象？

　　何曉斌：首先，期貨公司也好，其他公司也好，更名是正常的經(jīng)濟現(xiàn)象；

　　其次，這也是政策導向，原來證監(jiān)會不允許券商作為期貨公司的股東，后來政策推動，券商可以作為期貨公司的股東了，甚至可以全資控股。政策的推動，造成了這么個現(xiàn)象。

　　第三，中國的期貨公司和美國的傭金商是差不多的，蛋糕小，但要吃蛋糕的人多，有好多期貨公司的股東不賺錢，所以要轉移股權，有些就給了券商。這是自然的經(jīng)濟現(xiàn)象，只是在備戰(zhàn)股指期貨的過程中突出的表現(xiàn)出來了。

　　期貨中國9：在股指期貨尚未正式上市的08年，國泰君安期貨必然是通過拓展商品期貨業(yè)務才取得了卓越的成績，其實說實話很多券商系期貨公司一開始是不屑于耕耘商品期貨的，請問商品期貨在國泰君安的戰(zhàn)略發(fā)展中占據(jù)著怎樣的地位？

　　何曉斌：這個問題我覺得問得非常有意思，是目前券商系期貨公司中的實際問題，也是一個理論問題。

　　認識上的問題不解決，會發(fā)生戰(zhàn)略上的錯誤。在我看來，商品期貨是期貨，股指期貨也是期貨，它們是一類；證券、基金、債券等是證券，那才是另一類。

　　商品期貨也是金融衍生品，和股指期貨一樣，它有自己的交易結算的規(guī)則，大的原則一樣，都是當日無負債結算制度。我們在營銷的過程中就需要和股東去講，都是期貨，對客戶來說都是一樣的，我們把它看成一個品種，一樣去做就可以了。

　　所以對商品期貨不屑一顧的看法和做法終將會有其壞處體現(xiàn)出來。

　　另外，商品期貨目前程度不同地受到外盤的影響，使得我們不得不關注外盤的行情，使得我們在時間安排上要花更多的精力去研究。股指期貨相對來說還好一點。

　　(商品期貨和股指期貨都是期貨，券商系期貨公司不該輕視商品期貨)

　　期貨中國10：在拓展商品期貨市場的過程中，國泰君安期貨更注重的是產(chǎn)業(yè)鏈客戶、專業(yè)投資客戶(如機構、私募等)還是普通大眾投資客戶？

　　何曉斌：我們沒有去分，客觀上它形成這樣的格局：首先是風險偏好性的高端客戶；第二類是國泰君安證券的IB客戶，大眾投資者；另外，相對期貨公司來講，主要還是開發(fā)資金規(guī)模相對較大的客戶。因為他們要求更專業(yè)、更貼身、更及時的服務。

　　期貨中國11：剛才提到的股指期貨也可以說是中國期貨業(yè)眾說紛紜的熱點，推出時間一推再推，但是，各個期貨公司在股指期貨的備戰(zhàn)上也是毫不放松，請問有著券商股東背景的國泰君安期貨在備戰(zhàn)股指期貨上是如何應對的？

　　何曉斌：一如既往的不松懈，其實我們做商品期貨模擬交易系統(tǒng)就是備戰(zhàn)股指期貨，實盤交易就是備戰(zhàn)股指期貨。下一步我們公司的服務上要有特色，我們會對IB端的營銷人員，股票分析師進行培訓。

　　期貨中國12：就何總看來，股指期貨是否應該盡快推出？或者它什么時候推出比較合適？

　　何曉斌：毫無疑問應該盡快推出，什么時候推出都合適。

　　這里有兩個問題要明晰，也是認識上的問題，股指期貨沒有能夠如期如愿地推出，我覺得在認識上有兩點需要澄清：

　　1、發(fā)生于美國影響全球的次貸危機，它的根源是在金融衍生品，這個我們要看到。

　　2、這個金融海嘯不是場內(nèi)交易的期貨期權造成的，場內(nèi)場外的區(qū)別是1)場內(nèi)交易有人履約擔保，場外30天才結算，常常是非標準化的產(chǎn)品。2)場內(nèi)交易的監(jiān)管是非常嚴格的，場外交易幾乎沒有監(jiān)管。

　　所以有個非常有趣的現(xiàn)象，我們證券公司的老總和上海代表團去美國招金融人才，試圖招期貨方面的人才，一個都沒有，人家在CBOT等做得都非常好(現(xiàn)在失業(yè)的都是先前做場外交易的，但是這些人我們不要)。說明場內(nèi)交易風控結算的機制是非常合理有效的。

　　股指期貨經(jīng)過不斷的培訓教育、準備，已經(jīng)成熟了。

　　期貨中國13：國泰君安期貨取得08年這樣的成績，與公司在商品期貨的服務上是分不開的，而商品期貨的品種眾多，需要強勁的研發(fā)力量才能更好的服務于投資者和產(chǎn)業(yè)客戶，請何總能否向大家介紹一下國泰君安的研究隊伍？

　　何曉斌：期貨公司為客戶的服務是多層次的，歸納起來是兩方面：一是通道服務，包括開戶、交易、結算、交割、行情顯示等等，我們一應俱全。二是增值方面的服務，主要是研究咨詢。

　　目前我們研究隊伍歸納起來是兩句話：1、我們的隊伍是從國內(nèi)外招聘的，有實戰(zhàn)經(jīng)驗的，是熱愛研究咨詢這項工作的研究人員。2、我們采取專兼職的研究機制，我們有研究所，同時在各個單位也有熱愛期貨研究又長于研究的人員作為我們的兼職人員。

　　隊伍是這樣的，制度是這樣安排的，從理念來講，有3個貼近：貼近市場，貼近業(yè)務，貼近客戶。按照客戶的需求來做研究，研究的東西就是套保套利的方案，這些方案要落實到計算機系統(tǒng)里去，要提供程序化交易，和信息技術結合在一起。

　　期貨中國14：有這么一只出色的研究隊伍，公司人才的培養(yǎng)一定是有獨到之處，請問作為券商系的期貨公司，國泰君安期貨在人才的選擇、培養(yǎng)方面有何偏重？

　　何曉斌：我想呢，期貨行業(yè)目前還是以個很小的行業(yè)，因此它是一個服務和管理要求很高的行業(yè)。所以在研究隊伍也好，其他方面也好，人才隊伍的培養(yǎng)和選撥上，首先他要熱愛這個行業(yè)，要有堅定的信念。第二點，他應該要有基本的知識，基本的理論，基本的研究方式，同時還要有交易的經(jīng)驗，對期貨交易的規(guī)則特點、技能技巧要非常熟悉，我們的研究團隊基本都是做過交易的，都有實際的經(jīng)驗。當然我們給他們的報酬也是非常到位，這些人才值得我們?nèi)ネ顿Y，這支隊伍也對公司起到了非常好的作用，我歸納了3點，研究，可以提服務、促營銷、幫風控。

　　期貨中國15：“以風險控制為前提、以效益為目標、以市場為導向、以客戶為中心”國泰君安的“四以”經(jīng)營方針把風險控制放在了首位，的確，目前眾多期貨公司對風控的管理看的非常重要，紛紛成立了專門的風控中心以及引進了許多專業(yè)的風控研究專家，請問何總，國泰君安期貨在風控上有什么樣的舉措，是否建立了一套公司獨有的風控體系？

　　何曉斌：三句話：1、用專業(yè)的人。我們這里的首席風險官，盤中實時監(jiān)控和風險控制執(zhí)行的團隊都是非常專業(yè)的人士，都是老期貨。剛才我也提到了熟悉、準確、流暢。

　　2、我們有3全的理念：全面、全過程、全員風控，任何一個崗位都有給公司造成風險的可能。

　　3、我們有一套制度和技術控制，制度方面有2條：我們有內(nèi)部風險控制的大綱，和交易風險控制應急的預案，同時我們還有1個保證金制定和調(diào)整的辦法。在技術上我們是通過計算機計算控制，然后給客戶的風險提示是盤中自動出發(fā)的，而不是純粹靠人工打電話的。

　　在制度安排里面，我們每天交易前都有一個晨會，花半個小時碰一下，分析一下可能的情況。