南華永安中期三家期貨公司提交模型方案，首批試點(diǎn)公司不足10家

　　南華期貨已經(jīng)向監(jiān)管部門提交了CTA交易模型方案作參考

　　商品交易顧問(CTA)作為期貨業(yè)將推出的兩個(gè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)之一，早已在業(yè)內(nèi)暗流涌動(dòng)。記者獲悉，監(jiān)管部門將把CTA作為期貨公司所屬業(yè)務(wù)推出，而首批開展試點(diǎn)公司名單將通過公開透明的程序產(chǎn)生；已有三家期貨公司遞交了三種CTA交易模型方案。

　　組織模式之爭

　　CTA是期貨行業(yè)中的一種基金組織形式，由專業(yè)資金管理人運(yùn)用客戶委托的資金自主決定投資期貨、期權(quán)市場。國內(nèi)目前存在的所謂CTA，主要以期貨理財(cái)工作室打“擦邊球”的形式運(yùn)作，但由于工作室并無法人資格，如果產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)糾紛，投資者利益不容易得到保障。近兩年來，在CTA暗流涌動(dòng)的情況下，業(yè)內(nèi)一直存在CTA業(yè)務(wù)合法化和規(guī)范化的呼聲。

　　據(jù)了解，監(jiān)管部門對(duì)CTA業(yè)務(wù)的研究歷時(shí)一年多，基本思路已經(jīng)確定。但是，期貨業(yè)內(nèi)人士對(duì)CTA組織形式的意見還存在較大分歧?！坝械奶岢鲆云谪浌救Y子公司方式推出，還有人建議控股子公司模式，還有的提出多家公司聯(lián)合起來做平臺(tái)，甚至還有的提出允許個(gè)人參股?！睋?jù)知情人士介紹，“監(jiān)管部門傾向?qū)TA作為期貨公司下面的一個(gè)業(yè)務(wù)。”

　　記者昨日獲悉，南華期貨、永安期貨和中國國際期貨已經(jīng)向監(jiān)管部門提交了三種CTA交易模型方案作參考，其中包括套利基金模式、指數(shù)基金模式和程序化套利基金模式。早在去年，業(yè)內(nèi)就傳出，南華期貨和永安期貨通過旗下子公司與某商業(yè)銀行合作推出了投資期貨市場的理財(cái)產(chǎn)品，后來因開戶等系列問題而被緊急叫停。

　　程序強(qiáng)調(diào)公開透明

　　知情人士透露，監(jiān)管部門將選擇不到10家期貨公司開展首批CTA試點(diǎn)。按監(jiān)管部門當(dāng)前的設(shè)想，CTA試點(diǎn)產(chǎn)生過程將強(qiáng)調(diào)“透明化”，即先公布申報(bào)程序，期貨公司上報(bào)相關(guān)材料，由專門成立的專家委員會(huì)進(jìn)行評(píng)議，最后公開投票選出符合條件的公司參與試點(diǎn)。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)說，“評(píng)選程序的透明化，將給市場一個(gè)非常明確的預(yù)期?！?/p>

　　風(fēng)險(xiǎn)控制、設(shè)立防火墻是監(jiān)管部門在CTA監(jiān)管上首要考慮的兩大方面。隨著期貨行業(yè)分類監(jiān)管的推出，期貨公司凈資本水平是其分類評(píng)級(jí)的核心指標(biāo)。然而，CTA作為代理客戶交易，其中出現(xiàn)交易虧損在所難免，但這將對(duì)參與試點(diǎn)期貨公司凈資本指標(biāo)帶來負(fù)面影響，這無疑對(duì)風(fēng)控提出了新要求。如何對(duì)這類公司進(jìn)行監(jiān)管，監(jiān)管部門目前還在探尋更好的解決方案。

　　此外，CTA還將涉及利益沖突諸多問題：如何防范炒手續(xù)費(fèi)——即期貨公司將所募集的客戶資產(chǎn)進(jìn)行頻繁炒單；其次如何防范利益輸送——即使期貨公司的關(guān)系戶借用CTA來打壓、損害另一部分客戶利益。知情人士表示，監(jiān)管部門認(rèn)為，需要在CTA與期貨公司之間設(shè)立防火墻解決問題，“如果存在上述損害客戶利益的做法，相關(guān)期貨公司將被取消試點(diǎn)資格。”