作為世界上的稀有金屬之一,全球錫儲(chǔ)量?jī)H為460萬(wàn)噸,儲(chǔ)量基礎(chǔ)約為1100萬(wàn)噸。在自然界中錫主要以自然元素、金屬互化物、氧化物、氫氧化物、硫化物、硫鹽、硅酸鹽、硼酸鹽等形式存在。目前已發(fā)現(xiàn)錫礦物和含錫礦物50余種,其中具有工業(yè)意義的主要礦物為:錫石、黃錫礦、圓柱錫礦、硫錫鉛礦和輝銻錫鉛礦等。目前全球已開采的錫礦主要有兩類——原生錫和砂錫(見表1)。

表1 全球錫礦的主要兩大類別

資料來源:亞洲金屬網(wǎng),國(guó)泰君安期貨研究。

錫礦床在全球分布廣泛,各大洲都有錫礦發(fā)現(xiàn)(見圖1)。按區(qū)域分布來看,錫礦呈帶狀分布,太平洋地區(qū)是主要蘊(yùn)藏區(qū),主要分布在東南亞和東亞兩大錫礦帶。東南亞錫礦帶儲(chǔ)量占全球總儲(chǔ)量的60%,北起緬甸的撣邦高原,沿緬泰邊境向南經(jīng)馬來半島西部,延伸到印度尼西亞的邦加島和勿里洞島。東亞錫礦帶:西起中國(guó)云南個(gè)舊,向東沿南嶺構(gòu)造帶延伸到廣西;南起朝鮮北部,經(jīng)中國(guó)東北地區(qū)一直延伸到俄羅斯的西伯利亞等。按國(guó)家分布來看,根據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局(USGS)數(shù)據(jù),截至2021年,全球錫礦儲(chǔ)量約為460萬(wàn)噸,錫礦資源主要集中在中國(guó)(110萬(wàn)噸,約占27.36%)、印度尼西亞(80萬(wàn)噸,約占19.90%)、澳大利亞(56萬(wàn)噸,約占13.93%)、巴西(42萬(wàn)噸,約占10.45%)、玻利維亞(40萬(wàn)噸,約占9.95%)、俄羅斯(20萬(wàn)噸,約占4.97%),上述七個(gè)國(guó)家查明資源儲(chǔ)量約占全球總儲(chǔ)量的71.02%(見圖2)。全球探明錫礦資源供給靜態(tài)保障年限約有18年,但由于全球錫礦資源的賦存特點(diǎn)為小型礦床多且分散,很多錫礦資源勘探程度沒有達(dá)到可計(jì)算儲(chǔ)量的標(biāo)準(zhǔn),例如近年緬甸異軍突起,成為全球主要產(chǎn)錫國(guó)之一,但其錫礦資源達(dá)到CRIRSCO標(biāo)準(zhǔn)儲(chǔ)量級(jí)別的卻并不清楚,同時(shí)不少小型礦山開采生命周期短,儲(chǔ)量也沒有得到統(tǒng)計(jì),因此全球錫礦資源儲(chǔ)量統(tǒng)計(jì)呈現(xiàn)出錫礦儲(chǔ)量較少的特點(diǎn),長(zhǎng)期看來,伴隨全球錫礦資源需求的不斷上升和較少的新發(fā)現(xiàn)錫礦資源,全球錫礦資源的保障能力并不樂觀。

圖1　2021年全球錫礦產(chǎn)量分布

資料來源:USGS,同花順iFinD,國(guó)泰君安期貨研究。

圖2　2021年全球錫礦儲(chǔ)量分布

資料來源:USGS,同花順iFinD,國(guó)泰君安期貨研究。

印度尼西亞、緬甸和馬來西亞等地區(qū)為目前全球最重要錫礦帶之一,這些地區(qū)錫主要以砂錫礦為主,錫產(chǎn)量約占全球錫產(chǎn)量的50%。印度尼西亞錫礦資源儲(chǔ)量在該區(qū)域最大,超過90%的錫資源主要集中在印度尼西亞天馬公司,錫礦資源以砂錫礦為主。近年來,印度尼西亞天馬公司不斷加大勘查力度,錫資源量不斷增加。緬甸主要以小型礦床為主,生產(chǎn)技術(shù)相對(duì)落后,由于勘查工作不甚詳盡,因此資源儲(chǔ)量統(tǒng)計(jì)不全。

中國(guó)是全球最大的錫資源儲(chǔ)量國(guó)和產(chǎn)量國(guó),錫礦資源主要集中在大興安嶺—甘珠爾廟成礦區(qū)、三江成礦帶、康滇成礦區(qū)、個(gè)舊成礦區(qū)、欽川—馬關(guān)成礦區(qū)、桂北成礦區(qū)、桂東成礦區(qū)、湘南粵北、贛南成礦區(qū)及東南沿海區(qū)(毛景文,1991;徐憲立等,2020;李聰,2020)。錫礦分布具有分布集中、類型齊全、伴生組分多、以大中型為主的特點(diǎn)。原生礦占資源儲(chǔ)量的95%,集中分布在云南、廣西、廣東、湖南、內(nèi)蒙古和江西6個(gè)省(自治區(qū)),合計(jì)占全國(guó)探明儲(chǔ)量的98.42%,其余分布在青海、貴州、內(nèi)蒙古、福建、遼寧、黑龍江、浙江和新疆等省(自治區(qū))。

與其他基本金屬相比,錫儲(chǔ)量極少,且錫礦產(chǎn)量有下降的風(fēng)險(xiǎn)。從國(guó)內(nèi)來看,云南、湖南、廣西是最主要的生產(chǎn)地,內(nèi)蒙古近年來作為國(guó)內(nèi)最具有增長(zhǎng)潛力的錫精礦生產(chǎn)區(qū)域備受關(guān)注,然而2021年內(nèi)蒙古主要生產(chǎn)商銀漫礦業(yè)因安全問題自2月3日起停產(chǎn),8月才開始逐漸復(fù)產(chǎn),錫礦整體產(chǎn)量受到了較大影響。此外,由于錫礦開采會(huì)對(duì)環(huán)境產(chǎn)生一定污染,隨著全國(guó)各地對(duì)于環(huán)保督察的要求越來越高,開采證的辦理也變得越來越難。根據(jù)ITA調(diào)研,目前國(guó)內(nèi)唯一主要的新錫礦項(xiàng)目是內(nèi)蒙古的維拉斯托項(xiàng)目,但受限于難以獲得采礦證,該項(xiàng)目一再推遲投產(chǎn)。新的錫礦項(xiàng)目難以投產(chǎn),同時(shí)老礦山的品位也在不斷下滑。即使主要冶煉企業(yè)加大了勘探支出,也無法阻止全年新增錫資源量的逐年減少。

我國(guó)錫礦進(jìn)口依賴度較高,2021年1月至10月進(jìn)口錫礦量占國(guó)內(nèi)總錫礦供給量的20%以上。而錫礦進(jìn)口主要來自緬甸,2021年10月我國(guó)錫礦進(jìn)口總量為19835實(shí)物噸,其中緬甸錫礦進(jìn)口量就達(dá)16364實(shí)物噸,占比為82.5%。由此可見,緬甸錫礦端供應(yīng)情況可以較大程度上擾動(dòng)國(guó)內(nèi)整體上游供給。然而自2018年起,緬甸錫礦品位經(jīng)歷了斷崖式的下跌,產(chǎn)量有所下滑的同時(shí),產(chǎn)出金屬噸數(shù)量也快速下降。2021年緬甸錫礦進(jìn)口品位約為15%,較上年下滑約3%。盡管緬甸政府為了維持價(jià)格及出口穩(wěn)定,于2021年中進(jìn)行拋儲(chǔ),據(jù)估計(jì)拋儲(chǔ)量超過3000金屬噸,但2021年全年錫礦出口量仍較往年減少。

從全球角度來看,不僅是緬甸、中國(guó),其他傳統(tǒng)資源大國(guó)均面臨著礦石開采量下降的情況(見表2)。從歷年各國(guó)錫礦產(chǎn)量數(shù)據(jù)可以看出,除了剛果(金)之外,其余國(guó)家產(chǎn)量基本于2018年達(dá)到峰值,此后隨著品位的下降以及開采成本上升而逐漸下降。雖然剛果(金)2021年開采量有所上升,但其主要錫礦生產(chǎn)商Alphamin表示,錫礦品位已經(jīng)從2020年第二季度的3.9%下降至2021年第二季度的3.2%,呈現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢(shì)?？傮w來說,全球錫礦已經(jīng)過了大力開采的資源井噴期,未來礦端供應(yīng)可能會(huì)越發(fā)趨于緊張。

表2  全球各國(guó)錫礦產(chǎn)量    單位:噸

資料來源:iFind,國(guó)泰君安期貨研究。

貿(mào)易流方面,從錫礦貿(mào)易整體來看貿(mào)易流較為簡(jiǎn)潔。以緬甸、剛果(金)、尼日利亞、玻利維亞、澳大利亞等資源豐富地為主要出口國(guó),中國(guó)、泰國(guó)、馬來西亞等精錫冶煉貿(mào)易集中地為主要進(jìn)口國(guó)。