前期玉米收購政策出臺后，市場預期期價會沖高回落，重返弱勢，但從玉米近日走勢來看，21日收儲價格公布后玉米C1209合約下跌19點，前期多單獲利平倉，但后兩日價格并未延續(xù)跌勢，上周五更小幅回穩(wěn)，持倉量依然維持在43.74萬的高位。上周，由于市場擔憂南美干燥天氣對作物形成不利影響，CBOT玉米期貨上揚6.4%，為兩個月來最大單周漲幅。結(jié)合國內(nèi)外基本面狀況分析，玉米后市雖然上攻乏力，但仍會維持高位振蕩格局，下探空間有限。

國內(nèi)現(xiàn)貨價格依然堅挺

上周，玉米國內(nèi)價格出現(xiàn)分歧，華北地區(qū)由于天氣轉(zhuǎn)好及農(nóng)民節(jié)前拋售等因素，上市玉米量有較大增幅，價格周比回落10—20元/噸。目前大型企業(yè)日收購量上升至近萬噸左右，儲備意愿較強，成交活躍。而東北主產(chǎn)區(qū)則在收儲政策的提振下，深加工企業(yè)掛牌收購價呈穩(wěn)步上揚趨勢，周漲幅約30元/噸，收購量有所放大。綜合來看，玉米總體價格在國儲政策公布后處于較穩(wěn)的態(tài)勢，在節(jié)前玉米深加工企業(yè)“建庫存、保生產(chǎn)”的態(tài)度下，伴隨著收購量的上升，價格則以趨穩(wěn)為主。

進口進入疲軟周期

近年來我國玉米需求呈連年上升趨勢，國內(nèi)產(chǎn)量逐漸難以滿足。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，自去年起我國成為玉米凈進口國，玉米進口狀況在價格影響因素中也被賦予了更多的權(quán)重。而近期，隨著CBOT玉米的反彈，美國玉米進口完稅成本再度攀升至2400元/噸關(guān)口，與國內(nèi)玉米價差較小，不足以吸引相關(guān)企業(yè)大量采購。目前正值新季玉米上市階段，在豐收背景下，今年產(chǎn)區(qū)農(nóng)民售糧進度又大多明顯落后于往年同期，近期玉米進口量將持續(xù)縮減，進入疲軟周期。今年11月份我國進口玉米24.48萬噸，環(huán)比下降20%。截止到目前，根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部周度報告，中國尚未采購2012/2013年度玉米。

替代品價格上揚

隨著近日飼料企業(yè)節(jié)前補庫需求的啟動，及對南美天氣的炒作，豆粕(2887,1.00,0.03%)價格近日有較大漲幅，現(xiàn)貨價格也緊隨盤面上揚，吉林地區(qū)工廠43%蛋白豆粕價格達到3070—3110元/噸，上漲40—70元/噸，沿海豆粕也有20—40元/噸的漲幅。豆粕價格強勢反彈，加上前期收儲對市場信心的提振，使玉米副產(chǎn)品價格以持穩(wěn)為主。如果后期市場對南美天氣擔憂的加劇，粕類產(chǎn)品反彈趨勢仍會延續(xù)，替代效應下玉米價格近期也得到了一定支撐。

從技術(shù)面看，前期玉米價格在RSI指數(shù)由75的超買區(qū)間下探至45的弱勢區(qū)，完成了利多出盡的調(diào)整。而價格未有大幅下跌，顯示出較強的支撐和市場信心。目前技術(shù)指標重歸強勢，結(jié)合節(jié)前需求強勁，南北運輸受限等支撐，在無重大宏觀風險釋放下，玉米后市有望延續(xù)高位振蕩格局直至年底。