2011年8月份，美債危機爆發(fā)，美國信用評級下調，國際大宗商品出現(xiàn)暴跌行情，PVC價格也在8月中旬大幅下跌，10月底跌至全年最低點6343。當時的主力合約1201跌至6280，破PVC上市基準價6300。之后隨著歐洲一系列救助行動開始，美國經濟數(shù)據略有好轉，以及中國緊縮政策出現(xiàn)微調預期，PVC展開了反彈行情，但力度有限，截至目前，仍未突破7000一線。

產能過剩加劇，供應壓力凸顯

近年國內PVC產能迅速擴張，至2011年年底總產能達到2193萬噸。同時，國內表觀需求量及實際產量增幅卻遠遠低于產能的增幅，導致國內PVC行業(yè)產能過剩，供過于求，利潤降低甚至出現(xiàn)虧損，開工率處于較低水平。去年PVC行業(yè)全年開工率再創(chuàng)新低，為49.3%，跌至50%以下。

盡管如此，國內新建、籌建的PVC項目仍然如雨后春筍，遍地開花，據安迅思資訊公司統(tǒng)計，2012年計劃投產的PVC產能高達800萬噸，屆時國內PVC總產能將達到3000萬噸左右。這將使得2012年國內PVC市場承受極大的供應壓力。

原料價格堅挺，成本支撐仍存

2011年節(jié)能減排執(zhí)行力度不減，且近年電石新建項目審批嚴格，新建產能非常有限，供不應求。整個2011年，在高成本以及需求良好的支撐下，電石價格整體維持高位運行，西北地區(qū)電石價格在3200—4000元/噸，華東地區(qū)電石價格在3700—4500元/噸。預計2012年節(jié)能減排政策仍將繼續(xù)執(zhí)行，國內電石產能不能完全釋放，而2012年PVC新增產能高達800萬噸以上，電石需求缺口激增，供不應求矛盾加劇。且由于電石生產過程中需要消耗大量的電能，生產一噸電石平均需要消耗電3400千瓦時以上，而在國內目前煤價高企、發(fā)電成本較高的前提下，電石成本價格易漲難跌。預計2012年電石市場將繼續(xù)出現(xiàn)供不應求的局面，價格高位堅挺，成交重心將再度上移。

國內房地產市場正經歷寒冬

2011年，“限購、限價”等嚴厲的房地產調控政策出臺，房價上漲態(tài)勢基本得到遏制。截至11月，中國國房景氣指數(shù)跌至100榮枯線一下，表明國內房地產市場自2008年金融危機以來首次進入不景氣區(qū)域。同時2011年房地產開發(fā)投資增速不斷下滑，這主要源于房地產市場的各方參與者對于未來的預期比較悲觀。預計2012年房地產行業(yè)整體仍將處于寒冬狀態(tài)，PVC需求仍將低迷。

2012年宏觀形勢不容樂觀

歐債危機日趨復雜，并已經蔓延至意大利、西班牙等歐元區(qū)核心國家。而2012年一季度末是歐洲大量的債務償還到期日，市場擔憂不斷升級。歐元區(qū)各國政府尚未就救助方案達成實質成果，歐債危機難覓一劑良方根治。2012年歐債危機仍將作為最大的利空因素對國際大宗商品產生影響。

總之，考慮到國內龐大的PVC擴產規(guī)模，加上不容樂觀的宏觀經濟以及房地產市場的不利影響，2012年國內PVC市場供大于求嚴重，整體價格較2011年仍將下行。