近期，接觸到較多朋友在運作基金產(chǎn)品、搭建投資操盤平臺，煌昱資產(chǎn)也有意在這方面有所嘗試。其實，我本人對煌昱資產(chǎn)內(nèi)部的操盤流程、操盤資源、收益率的數(shù)量和質(zhì)量、盈利的一致性和可持續(xù)性等問題一直有所思考和完善性實踐，對整合外圍優(yōu)秀的互補資源和力量共同搭建一個贏家資源的合理化運作平臺也不時地有過可行性設(shè)想和初步性探討。

于是，就兩個話題“關(guān)于提升操盤質(zhì)量的投資操盤平臺的思考”和“關(guān)于操盤難度進化在贏家核心資源要求上的思考”，寫了一些內(nèi)容，請大家指正。

一、做投資就離不開收益率，而怎樣的收益率才能使利益最大化？對此我是這樣看的：

1、收益率幅度：可擴大化，本身絕對數(shù)越大越好；

2、收益率性質(zhì)：可商業(yè)化，能承接資金的類型越豐富越好，包括自有、他人、機構(gòu)等

3、收益率容量：可規(guī)?；艹薪淤Y金的規(guī)模越大越好；

4、收益率時間：可長期化，持續(xù)保持的時間越長越好，能不斷升級跟上和適應市場的進化和變  化，即可持續(xù)性越長越好；

5、收益率結(jié)構(gòu)：可控性、穩(wěn)定性、可預期性越強越好，盡可能滿足回撤幅度小和回撤時間短。

總之，如何全面地看待和認識有質(zhì)量的收益率問題是我們在操盤中碰到情況和解決問題的關(guān)鍵。

二、操盤成功并實現(xiàn)利益最大化的階段和類型的個人經(jīng)歷和思考：

1、未成型、偽成型、淺成型、表成型、成短型階段；

2、追求個人收益率絕對值最大化階段；

3、追求個人收益率穩(wěn)定性階段（可重復、可持續(xù)）；

4、追求個人收益率規(guī)?；A段（包括單利模式的最大穩(wěn)定容量測試）；

5、追求個人收益率商業(yè)化階段（委托理財）；

6、追求在生態(tài)鏈中創(chuàng)造合作平臺或融入合作平臺階段；

1、尋求不斷提高收益率幅度的道路；

2、尋求不斷擴大收益率規(guī)模的道路；

3、尋求不斷優(yōu)化收益率結(jié)構(gòu)的道路；

4、尋求收益標準化階段；

5、尋求收益長期化階段；

6、尋求收益穩(wěn)定性階段；

7、尋求收益規(guī)?；A段；

8、尋求收益商業(yè)化階段；

三、在建立和發(fā)展上述道路及階段中的難點和局限性問題：

1、認識問題：

在艱難探索道路和升級上述階段碰到的大多數(shù)問題并不是數(shù)量級別的擴大或復制，而是性質(zhì)層面的脫胎換骨和徹底轉(zhuǎn)型，收益率也不再是原來的收益率，而是新的類型的收益率，如要素收益變組織收益，而對個人的要求也會從武林高手或武裝老百姓到部隊士兵、干部、將領(lǐng)、統(tǒng)帥，考驗也會從技藝熟練到素質(zhì)提升等。

2、成本問題：

要實現(xiàn)收益都是要付出成本的，為取得進步我們必然遇到：

（1）面對過去的建立成本；（如何最大限度降低摸索建立一個有效、適合模式的成本）

（2）面對當下的實現(xiàn)成本；（如何解決跟蹤市場、策略、品種的資金、精力、時間分布和投入）

（3）面對未來的改進成本：（如何解決專注與學習、守成與發(fā)展的成本問題）

3、局限性問題：

由于每個人性格、成長背景、經(jīng)歷等不同，同樣表現(xiàn)在市場上每個品種、策略、周期等也具有鮮明的個性化和變化性，所以，往往穩(wěn)定性具有局限性和個性。如有的收益率隨著人、品種、策略體現(xiàn)鮮明的進攻性特征，有的收益率隨著人、品種、策略體現(xiàn)鮮明的防守性特征，有的收益率隨著人、品種、策略體現(xiàn)鮮明的階段性特征（順利時偏進攻、不順時偏防守）等。

4、敗易成難問題：

市場是自然的一部分，確定是相對的，不確定是本質(zhì)，而人要解決任何問題都要付出不同的成本。所以在博大精深、浩瀚無窮、變幻莫測的自然面前，人是渺小的。人的認知、解決問題力量總顯得不夠，所以有些人止步于專業(yè)化、模式化階段、有些人止步于職業(yè)化階段、有些人止步于規(guī)?；A段、有些人止步于商業(yè)化階段，或受局限性制約轉(zhuǎn)型升級不成功，早早淘汰，非?？上У植豢杀苊?，因為市場的多樣性、豐富性、進化能力和生存能力就是在這樣的背景下得以保持的。

四、如何更好解決交易者面臨的各類不同問題的可能方法個人思考：

（一）個體解決（自我進化）：多策略、多品種、多市場、多周期、多分配，利潤出金、單利成長等；

（二）平臺解決（進化成團隊）：團隊、聯(lián)盟、平臺

從尋找到成功操盤手出發(fā)以設(shè)計完美制度為核心追求的基于單純收益率組合的外向利益聯(lián)盟。 目前市場慢慢發(fā)展出這類團隊或這類產(chǎn)品以解決或部分解決收益不穩(wěn)定或不持續(xù)的問題，有些也非常成功如種子基金，但可能也面臨新的問題如在得到差異化帶來的好處的同時怎么解決差異化帶來的一些問題如操盤手的個性化需求未充分滿足，風險成本也未充分削減，或認識溝通層度、能力差異等原因產(chǎn)生的個體操盤手的階段性或總體上的客觀或主觀上的不公平感。而由于這種外向型合作本身固有的特點，因此主攻方向可能主要落在設(shè)計出相對較佳平衡的理想制度及如何尋求能適應該制度的合格操盤手。

即從操盤手關(guān)心的深層利益出發(fā)，探索一個既能直接組合和最大化個體收益率結(jié)果，又能深入過程幫助個體成長的能滿足操盤手收益最大化需求的相對穩(wěn)定相對緊密的平臺。這也是我個人希望煌昱平臺的發(fā)展方向，當然難點其實很多，發(fā)展也會是曲折向上的，包括問題的浮現(xiàn)也會是不斷產(chǎn)生的，但它的主題是基于利益最大化圍繞上述操盤手或平臺碰到的普遍或個性問題的，如第一層面優(yōu)化收益率：可持續(xù)（可復制）、可商業(yè)化、可規(guī)?；?。

如：平臺解決的問題——存在的價值

（1）在有獲利能力的操盤手中間    （2）在操盤手獲利能力下降時

1、幫助擴大單個操盤手獲利能力空間

2、盡可能延長單個操盤手的獲利時間

3、幫助解決相應的成本

第二層面精神上最大限度滿足交易者獨自面對市場之余交流、愛好、人生價值等包括正常波動時的人文關(guān)懷、鼓勵和技術(shù)支持。

如：提供解決操盤手普遍存在的不安全感、動蕩感、孤獨感、精神空虛、失落，溝通、人際交往能力差等的機制或文化。

（三）關(guān)于怎么做的一些思考和探討

包括最近我們公司也請了國內(nèi)知名的管理咨詢公司的人來幫助我們共同優(yōu)化和搭建能符合未來發(fā)展的操盤手平臺方向努力，也真心歡迎和與大家一起參與和探討這些問題，一切都剛剛開始，未來屬于真正有遠見、有理想、愿意獻身這個市場的不同類型的同仁組合起來的。

1、如何和怎樣建立和維護一個平臺（功能、部門、制度、分工）讓不同個體操盤手匹配互補從而達到增效減支的優(yōu)化組合收益率？

2、如何和怎樣建立和維護一個操盤手之間互相溝通、交流、學習、的開放平臺？

3、組建制度、方法上會是怎么樣最佳的形式？

（1）外向松散合作型：①建立問題？ ②優(yōu)化問題？

（2）緊密組合型：①建立問題？（股東制、合伙制、投資顧問委員會統(tǒng)籌）②優(yōu)化問題？（退出、加入、如何優(yōu)勝劣汰？）

（3）交流形式：內(nèi)部俱樂部？專門制度上定期、定人、定議題

4、 目前可以做和正在做的平臺功能、形式、團隊

直接做交易的人組合

（1）支持交易的人——直接幫助

下單、報單、風控

（2）研究部——提供間接幫助

投資報告、基本研究；

分析交易（人、策略、交易成績包括交易敗績）；

培訓交易

（3）單獨投顧轉(zhuǎn)成投資顧問委員會

自然界適者生存法則下贏家靠的法寶主要是速度、力量、偽裝（識別偽裝），所以我推論到操盤領(lǐng)域贏家核心資源要求的思考上，要想獲得利潤并生存下來其實也類似，只是我們需要隨著市場進化不斷調(diào)整、改進但本質(zhì)是一樣的。即雖然我們都是獲取“段”的利潤，但其實是“點”上競爭和獲得優(yōu)勢的結(jié)果，如進入點、加倉點、止損點、出局點（虧損、獲利），并且能在速度、力量、識別體現(xiàn)（即在點上做到快、準、狠），實現(xiàn)這種效果的背后是眼熟（適合必須是真實接近的東西）、手快、腦快、心大、信心足、成功率高。

首先把段上的點進行分類、整理，主觀上找到符合自己理念、模式的關(guān)鍵點，客觀上這些點勝率高類似德州撲克你在點上始終領(lǐng)先有優(yōu)勢（次數(shù)足夠多必贏），別人在博小概率，只是根據(jù)程度不同你的投入量不同。其次熟能生巧訓練在點上眼熟、手快、腦快，變成賣油翁耳！

李志康

2013年8月31日