近期，接觸到較多朋友在運(yùn)作基金產(chǎn)品、搭建投資操盤平臺(tái)，煌昱資產(chǎn)也有意在這方面有所嘗試。其實(shí)，我本人對(duì)煌昱資產(chǎn)內(nèi)部的操盤流程、操盤資源、收益率的數(shù)量和質(zhì)量、盈利的一致性和可持續(xù)性等問題一直有所思考和完善性實(shí)踐，對(duì)整合外圍優(yōu)秀的互補(bǔ)資源和力量共同搭建一個(gè)贏家資源的合理化運(yùn)作平臺(tái)也不時(shí)地有過(guò)可行性設(shè)想和初步性探討。

于是，就兩個(gè)話題“關(guān)于提升操盤質(zhì)量的投資操盤平臺(tái)的思考”和“關(guān)于操盤難度進(jìn)化在贏家核心資源要求上的思考”，寫了一些內(nèi)容，請(qǐng)大家指正。

一、做投資就離不開收益率，而怎樣的收益率才能使利益最大化？對(duì)此我是這樣看的：

1、收益率幅度：可擴(kuò)大化，本身絕對(duì)數(shù)越大越好；

2、收益率性質(zhì)：可商業(yè)化，能承接資金的類型越豐富越好，包括自有、他人、機(jī)構(gòu)等

3、收益率容量：可規(guī)模化，能承接資金的規(guī)模越大越好；

4、收益率時(shí)間：可長(zhǎng)期化，持續(xù)保持的時(shí)間越長(zhǎng)越好，能不斷升級(jí)跟上和適應(yīng)市場(chǎng)的進(jìn)化和變  化，即可持續(xù)性越長(zhǎng)越好；

5、收益率結(jié)構(gòu)：可控性、穩(wěn)定性、可預(yù)期性越強(qiáng)越好，盡可能滿足回撤幅度小和回撤時(shí)間短。

總之，如何全面地看待和認(rèn)識(shí)有質(zhì)量的收益率問題是我們?cè)诓俦P中碰到情況和解決問題的關(guān)鍵。

二、操盤成功并實(shí)現(xiàn)利益最大化的階段和類型的個(gè)人經(jīng)歷和思考：

1、未成型、偽成型、淺成型、表成型、成短型階段；

2、追求個(gè)人收益率絕對(duì)值最大化階段；

3、追求個(gè)人收益率穩(wěn)定性階段（可重復(fù)、可持續(xù)）；

4、追求個(gè)人收益率規(guī)?；A段（包括單利模式的最大穩(wěn)定容量測(cè)試）；

5、追求個(gè)人收益率商業(yè)化階段（委托理財(cái)）；

6、追求在生態(tài)鏈中創(chuàng)造合作平臺(tái)或融入合作平臺(tái)階段；

1、尋求不斷提高收益率幅度的道路；

2、尋求不斷擴(kuò)大收益率規(guī)模的道路；

3、尋求不斷優(yōu)化收益率結(jié)構(gòu)的道路；

4、尋求收益標(biāo)準(zhǔn)化階段；

5、尋求收益長(zhǎng)期化階段；

6、尋求收益穩(wěn)定性階段；

7、尋求收益規(guī)?；A段；

8、尋求收益商業(yè)化階段；

三、在建立和發(fā)展上述道路及階段中的難點(diǎn)和局限性問題：

1、認(rèn)識(shí)問題：

在艱難探索道路和升級(jí)上述階段碰到的大多數(shù)問題并不是數(shù)量級(jí)別的擴(kuò)大或復(fù)制，而是性質(zhì)層面的脫胎換骨和徹底轉(zhuǎn)型，收益率也不再是原來(lái)的收益率，而是新的類型的收益率，如要素收益變組織收益，而對(duì)個(gè)人的要求也會(huì)從武林高手或武裝老百姓到部隊(duì)士兵、干部、將領(lǐng)、統(tǒng)帥，考驗(yàn)也會(huì)從技藝熟練到素質(zhì)提升等。

2、成本問題：

要實(shí)現(xiàn)收益都是要付出成本的，為取得進(jìn)步我們必然遇到：

（1）面對(duì)過(guò)去的建立成本；（如何最大限度降低摸索建立一個(gè)有效、適合模式的成本）

（2）面對(duì)當(dāng)下的實(shí)現(xiàn)成本；（如何解決跟蹤市場(chǎng)、策略、品種的資金、精力、時(shí)間分布和投入）

（3）面對(duì)未來(lái)的改進(jìn)成本：（如何解決專注與學(xué)習(xí)、守成與發(fā)展的成本問題）

3、局限性問題：

由于每個(gè)人性格、成長(zhǎng)背景、經(jīng)歷等不同，同樣表現(xiàn)在市場(chǎng)上每個(gè)品種、策略、周期等也具有鮮明的個(gè)性化和變化性，所以，往往穩(wěn)定性具有局限性和個(gè)性。如有的收益率隨著人、品種、策略體現(xiàn)鮮明的進(jìn)攻性特征，有的收益率隨著人、品種、策略體現(xiàn)鮮明的防守性特征，有的收益率隨著人、品種、策略體現(xiàn)鮮明的階段性特征（順利時(shí)偏進(jìn)攻、不順時(shí)偏防守）等。

4、敗易成難問題：

市場(chǎng)是自然的一部分，確定是相對(duì)的，不確定是本質(zhì)，而人要解決任何問題都要付出不同的成本。所以在博大精深、浩瀚無(wú)窮、變幻莫測(cè)的自然面前，人是渺小的。人的認(rèn)知、解決問題力量總顯得不夠，所以有些人止步于專業(yè)化、模式化階段、有些人止步于職業(yè)化階段、有些人止步于規(guī)?；A段、有些人止步于商業(yè)化階段，或受局限性制約轉(zhuǎn)型升級(jí)不成功，早早淘汰，非?？上У植豢杀苊?，因?yàn)槭袌?chǎng)的多樣性、豐富性、進(jìn)化能力和生存能力就是在這樣的背景下得以保持的。

四、如何更好解決交易者面臨的各類不同問題的可能方法個(gè)人思考：

（一）個(gè)體解決（自我進(jìn)化）：多策略、多品種、多市場(chǎng)、多周期、多分配，利潤(rùn)出金、單利成長(zhǎng)等；

（二）平臺(tái)解決（進(jìn)化成團(tuán)隊(duì)）：團(tuán)隊(duì)、聯(lián)盟、平臺(tái)

從尋找到成功操盤手出發(fā)以設(shè)計(jì)完美制度為核心追求的基于單純收益率組合的外向利益聯(lián)盟。 目前市場(chǎng)慢慢發(fā)展出這類團(tuán)隊(duì)或這類產(chǎn)品以解決或部分解決收益不穩(wěn)定或不持續(xù)的問題，有些也非常成功如種子基金，但可能也面臨新的問題如在得到差異化帶來(lái)的好處的同時(shí)怎么解決差異化帶來(lái)的一些問題如操盤手的個(gè)性化需求未充分滿足，風(fēng)險(xiǎn)成本也未充分削減，或認(rèn)識(shí)溝通層度、能力差異等原因產(chǎn)生的個(gè)體操盤手的階段性或總體上的客觀或主觀上的不公平感。而由于這種外向型合作本身固有的特點(diǎn)，因此主攻方向可能主要落在設(shè)計(jì)出相對(duì)較佳平衡的理想制度及如何尋求能適應(yīng)該制度的合格操盤手。

即從操盤手關(guān)心的深層利益出發(fā)，探索一個(gè)既能直接組合和最大化個(gè)體收益率結(jié)果，又能深入過(guò)程幫助個(gè)體成長(zhǎng)的能滿足操盤手收益最大化需求的相對(duì)穩(wěn)定相對(duì)緊密的平臺(tái)。這也是我個(gè)人希望煌昱平臺(tái)的發(fā)展方向，當(dāng)然難點(diǎn)其實(shí)很多，發(fā)展也會(huì)是曲折向上的，包括問題的浮現(xiàn)也會(huì)是不斷產(chǎn)生的，但它的主題是基于利益最大化圍繞上述操盤手或平臺(tái)碰到的普遍或個(gè)性問題的，如第一層面優(yōu)化收益率：可持續(xù)（可復(fù)制）、可商業(yè)化、可規(guī)?；?。

如：平臺(tái)解決的問題——存在的價(jià)值

（1）在有獲利能力的操盤手中間    （2）在操盤手獲利能力下降時(shí)

1、幫助擴(kuò)大單個(gè)操盤手獲利能力空間

2、盡可能延長(zhǎng)單個(gè)操盤手的獲利時(shí)間

3、幫助解決相應(yīng)的成本

第二層面精神上最大限度滿足交易者獨(dú)自面對(duì)市場(chǎng)之余交流、愛好、人生價(jià)值等包括正常波動(dòng)時(shí)的人文關(guān)懷、鼓勵(lì)和技術(shù)支持。

如：提供解決操盤手普遍存在的不安全感、動(dòng)蕩感、孤獨(dú)感、精神空虛、失落，溝通、人際交往能力差等的機(jī)制或文化。

（三）關(guān)于怎么做的一些思考和探討

包括最近我們公司也請(qǐng)了國(guó)內(nèi)知名的管理咨詢公司的人來(lái)幫助我們共同優(yōu)化和搭建能符合未來(lái)發(fā)展的操盤手平臺(tái)方向努力，也真心歡迎和與大家一起參與和探討這些問題，一切都剛剛開始，未來(lái)屬于真正有遠(yuǎn)見、有理想、愿意獻(xiàn)身這個(gè)市場(chǎng)的不同類型的同仁組合起來(lái)的。

1、如何和怎樣建立和維護(hù)一個(gè)平臺(tái)（功能、部門、制度、分工）讓不同個(gè)體操盤手匹配互補(bǔ)從而達(dá)到增效減支的優(yōu)化組合收益率？

2、如何和怎樣建立和維護(hù)一個(gè)操盤手之間互相溝通、交流、學(xué)習(xí)、的開放平臺(tái)？

3、組建制度、方法上會(huì)是怎么樣最佳的形式？

（1）外向松散合作型：①建立問題？ ②優(yōu)化問題？

（2）緊密組合型：①建立問題？（股東制、合伙制、投資顧問委員會(huì)統(tǒng)籌）②優(yōu)化問題？（退出、加入、如何優(yōu)勝劣汰？）

（3）交流形式：內(nèi)部俱樂部？專門制度上定期、定人、定議題

4、 目前可以做和正在做的平臺(tái)功能、形式、團(tuán)隊(duì)

直接做交易的人組合

（1）支持交易的人——直接幫助

下單、報(bào)單、風(fēng)控

（2）研究部——提供間接幫助

投資報(bào)告、基本研究；

分析交易（人、策略、交易成績(jī)包括交易敗績(jī)）；

培訓(xùn)交易

（3）單獨(dú)投顧轉(zhuǎn)成投資顧問委員會(huì)

自然界適者生存法則下贏家靠的法寶主要是速度、力量、偽裝（識(shí)別偽裝），所以我推論到操盤領(lǐng)域贏家核心資源要求的思考上，要想獲得利潤(rùn)并生存下來(lái)其實(shí)也類似，只是我們需要隨著市場(chǎng)進(jìn)化不斷調(diào)整、改進(jìn)但本質(zhì)是一樣的。即雖然我們都是獲取“段”的利潤(rùn)，但其實(shí)是“點(diǎn)”上競(jìng)爭(zhēng)和獲得優(yōu)勢(shì)的結(jié)果，如進(jìn)入點(diǎn)、加倉(cāng)點(diǎn)、止損點(diǎn)、出局點(diǎn)（虧損、獲利），并且能在速度、力量、識(shí)別體現(xiàn)（即在點(diǎn)上做到快、準(zhǔn)、狠），實(shí)現(xiàn)這種效果的背后是眼熟（適合必須是真實(shí)接近的東西）、手快、腦快、心大、信心足、成功率高。

首先把段上的點(diǎn)進(jìn)行分類、整理，主觀上找到符合自己理念、模式的關(guān)鍵點(diǎn)，客觀上這些點(diǎn)勝率高類似德州撲克你在點(diǎn)上始終領(lǐng)先有優(yōu)勢(shì)（次數(shù)足夠多必贏），別人在博小概率，只是根據(jù)程度不同你的投入量不同。其次熟能生巧訓(xùn)練在點(diǎn)上眼熟、手快、腦快，變成賣油翁耳！

李志康

2013年8月31日