七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

樂(lè)水

寧波人，現(xiàn)居杭州，畢業(yè)于清華大學(xué)。在高校工作十余年，九十年代中后期任職于某期貨交易所，后又在香港上市的集團(tuán)公司工作。2008年開(kāi)始從事期貨交易，后專注于股指期貨日內(nèi)交易。2015年用60萬(wàn)本金盈利300余萬(wàn)，2018年至今穩(wěn)健盈利，最近20個(gè)月僅一個(gè)月發(fā)生虧損，其余都盈利，且曾連續(xù)盈利16個(gè)月。

樂(lè)水：“作為一名典型的期市散戶，如何在市場(chǎng)里求生存、求發(fā)展，成為期貨贏家？本篇訪談或許對(duì)廣大期市散戶有所啟迪。”

我最大的感悟就是，轉(zhuǎn)型談何容易？無(wú)論是從準(zhǔn)高頻轉(zhuǎn)向小波段，還是從期指轉(zhuǎn)向商品，看似差別不大，但從交易的結(jié)果看就是盈虧之差、勝敗之別。

作為期市中弱勢(shì)群體的散戶，能夠不被市場(chǎng)所淘汰進(jìn)而能夠盈利，成為一個(gè)期貨贏家已經(jīng)非常了不起了。

我的小目標(biāo)是讓自己成為一個(gè)贏家，不去追求那種奇跡般的成績(jī)，或者是去創(chuàng)造神話。能夠在市場(chǎng)上先生存，然后能養(yǎng)家糊口，如果上天眷顧能夠衣食無(wú)憂，也不枉我這十幾年的付出了。

隨著近期對(duì)股指的逐漸松綁，這個(gè)市場(chǎng)也在慢慢恢復(fù)元?dú)猓瑵u顯生機(jī)。我還是充滿信心，相信在不久的將來(lái)股指期貨一定會(huì)王者歸來(lái)的

短線交易本來(lái)就賺點(diǎn)小錢(qián)，須斤斤計(jì)較，交易細(xì)節(jié)上不可大手大腳。

穩(wěn)健或許是以犧牲可能的大利潤(rùn)為代價(jià)的，“魚(yú)和熊掌不可全得”。

為任何交易系統(tǒng)不可能做到完美無(wú)缺，也就是說(shuō)一套系統(tǒng)會(huì)比較適合某一類(lèi)行情，而不適合全部行情，所以出現(xiàn)一定幅度的回撤也算正常，所謂“賺系統(tǒng)的錢(qián)，虧系統(tǒng)的錢(qián)”

“先定方向再選點(diǎn)，短線也需大局觀”也是針對(duì)我的交易軟肋有感而發(fā)的。

多年的交易讓我明白，要成為贏家還是需要交易者多方面的綜合能力，最終決定成敗的甚至是一些容易被人忽略的交易細(xì)節(jié)。

作為期貨交易者能像一個(gè)精明的商人常常算算賬，算得越細(xì)、越清晰，許多問(wèn)題就能想明白。

盡管運(yùn)氣有時(shí)是決定性的，但在反思操作上的錯(cuò)誤和虧損時(shí)還是要多從自身上找原因，而不能都?xì)w咎于運(yùn)氣差。

一個(gè)期貨贏家的成功之路一定是獨(dú)辟蹊徑的不尋常路，要做到與眾不同就要獨(dú)立思考和探索，要有質(zhì)疑和批判精神。

以小博大已經(jīng)讓交易者處于弱勢(shì)地位，要博大取勝的可能性就很低。

我現(xiàn)在常用的是布林線，布林軌道還是比較有效精準(zhǔn)的，特別是針對(duì)震蕩行情。

做短線交易借助的方法不需要太多，但是要有幾種相對(duì)擅長(zhǎng)熟練的方法。

重倉(cāng)短線比重倉(cāng)長(zhǎng)線風(fēng)險(xiǎn)容易控制，但從我的理念看，也不推崇重倉(cāng)的方式，無(wú)論短線還是長(zhǎng)線。

既然開(kāi)倉(cāng)是比較慎重的，那么開(kāi)倉(cāng)后不會(huì)因?yàn)橐稽c(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)見(jiàn)到虧損就去止損。

主觀的東西盡可能少一點(diǎn)，行情的創(chuàng)造力往往超乎你的想象，一定要有點(diǎn)主見(jiàn)，但是又不能太主觀。

七禾網(wǎng)1、樂(lè)水先生您好，感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。距前一次與七禾網(wǎng)的對(duì)話已經(jīng)過(guò)去三年有余，這三年多來(lái)您的交易情況怎樣？有沒(méi)有一些新的感悟？

樂(lè)水：從2015年8月期指受限至今，對(duì)從事期指交易，特別是做日內(nèi)短線交易者而言基本上很難有用武之地了。作為專門(mén)做期指短線的我也嘗試轉(zhuǎn)型，由原來(lái)的準(zhǔn)高頻交易轉(zhuǎn)向小波段交易，也嘗試短線做商品，2016年到2017年就是這個(gè)轉(zhuǎn)型期，從結(jié)果看并不理想，資金也有約20%的回撤。通過(guò)這段時(shí)間的摸索和嘗試，我痛定思痛，又重新回歸原來(lái)的交易系統(tǒng)。還是用短線的方式，短則幾十秒，長(zhǎng)則幾分鐘、十幾分鐘，但交易頻率只能大幅降低，采用當(dāng)天開(kāi)倉(cāng)鎖倉(cāng)、第二天再解鎖的方法來(lái)規(guī)避較高的平今手續(xù)費(fèi)。回歸后盡管盈利不多，但至少遏制住了虧損的態(tài)勢(shì)。2018年至今基本上能持續(xù)盈利，年化利潤(rùn)率在30%左右，并不算高，但看到賬戶的資金曲線屢創(chuàng)新高，心里還算比較踏實(shí)。

我最大的感悟就是，轉(zhuǎn)型談何容易？無(wú)論是從準(zhǔn)高頻轉(zhuǎn)向小波段，還是從期指轉(zhuǎn)向商品，看似差別不大，但從交易的結(jié)果看就是盈虧之差、勝敗之別。

七禾網(wǎng)2、您從2008年開(kāi)始做期貨交易，回顧這近12年的期貨交易生涯，您最大的感受是什么？

樂(lè)水：最近一段時(shí)間，我一直在思考一個(gè)問(wèn)題——期貨高手和期貨贏家的區(qū)別。我們時(shí)常看到在期貨市場(chǎng)里有的人一年翻10倍、20倍，或者在短短的幾年時(shí)間資金從幾萬(wàn)做到幾百萬(wàn)上千萬(wàn)，這些都是非常耀眼的期市明星，都可以稱之為期貨高手，但這樣的人畢竟是極少數(shù)。我覺(jué)得，作為期市中弱勢(shì)群體的散戶，能夠不被市場(chǎng)所淘汰進(jìn)而能夠盈利，成為一個(gè)期貨贏家已經(jīng)非常了不起了。

所以我的小目標(biāo)是讓自己成為一個(gè)贏家，不去追求那種奇跡般的成績(jī)，或者是去創(chuàng)造神話。能夠在市場(chǎng)上先生存，然后能養(yǎng)家糊口，如果上天眷顧能夠衣食無(wú)憂，也不枉我這十幾年的付出了。

七禾網(wǎng)3、您一直以來(lái)專注做股指的日內(nèi)短線交易，哪怕受限后有諸多不利條件還是對(duì)股指日內(nèi)交易情有獨(dú)鐘，請(qǐng)問(wèn)這是為什么？

樂(lè)水：在2015年8月受限前，股指的確是非常理想的短線交易品種，它幾乎具備了做日內(nèi)短線交易的所有條件:交易活躍、行情波動(dòng)大、最小變動(dòng)價(jià)位小、交易量大、流動(dòng)性強(qiáng)、交易手續(xù)費(fèi)低廉，唯一不利于散戶交易的是合約價(jià)值大，入市門(mén)檻高。2015年的股指大牛市、大行情吸引了各路人馬入市，參與交易的資金和交易量幾乎占到整個(gè)期貨市場(chǎng)的半壁江山，渾水摸魚(yú)成了期貨老手們的饕餮盛宴，我也算從中分得一杯羹，嘗到了甜頭。

但受限后，嚴(yán)苛的交易限制使得交易量斷崖式下降，交易量?jī)H有原來(lái)的1%不到，幾乎到了名存實(shí)亡的地步，做日內(nèi)短線幾乎不可能。說(shuō)我對(duì)股指情有獨(dú)鐘實(shí)屬無(wú)奈之舉，因?yàn)橄朕D(zhuǎn)型并不成功，只能堅(jiān)守股指。除了因?yàn)槎嗄甑慕灰讓?duì)股指熟悉外，股指的確具有其它商品所沒(méi)有的現(xiàn)貨盤(pán)實(shí)時(shí)行情，即股票大盤(pán)?？粗鴮?shí)盤(pán)做期盤(pán)，如同在夜晚大海航行的燈塔，多了一種參照物，給人一種內(nèi)心的踏實(shí)感。至于實(shí)盤(pán)和期盤(pán)的相互關(guān)系和影響還需要交易者細(xì)心揣摩，長(zhǎng)期實(shí)戰(zhàn)積累。

隨著近期對(duì)股指的逐漸松綁，這個(gè)市場(chǎng)也在慢慢恢復(fù)元?dú)?，漸顯生機(jī)。我還是充滿信心，相信在不久的將來(lái)股指期貨一定會(huì)王者歸來(lái)的。

七禾網(wǎng)4、觀察您這十幾年的交易，一個(gè)明顯的特點(diǎn)就是非常注重建立自己的一套交易系統(tǒng)。那么形成一套有效的交易系統(tǒng)，對(duì)一個(gè)交易者意味著什么？

樂(lè)水：用一句話來(lái)說(shuō)，交易系統(tǒng)意味著你能不能在這個(gè)市場(chǎng)中生存，最終決定你的成敗。交易系統(tǒng)簡(jiǎn)單地說(shuō)就是交易方法，我們做任何事都要講究方法，方法對(duì)了就會(huì)事半功倍，錯(cuò)了就看不到成功的希望。如果給這個(gè)方法再加幾個(gè)定語(yǔ)的話，我會(huì)加“完整、成熟、可操作性”“個(gè)性化、專屬的”。我始終認(rèn)為交易系統(tǒng)是很難復(fù)制的，也就是說(shuō)對(duì)原創(chuàng)者行之有效的方法，對(duì)模仿者而言就不一定有效，可謂“失之毫厘，差之千里”。當(dāng)然可以相互借鑒、學(xué)習(xí)，但一定是自主性的。

期貨交易看似簡(jiǎn)單，初學(xué)者也容易上手，但越做越會(huì)覺(jué)得困難重重，不是靠一些簡(jiǎn)單方法和技巧就能克敵制勝的。這樣就會(huì)演化出交易系統(tǒng)的概念，那就是要更加全面、系統(tǒng)地去思考，全方位培養(yǎng)與交易有關(guān)的能力。我把交易系統(tǒng)細(xì)化為四個(gè)子系統(tǒng)：一是行情判斷系統(tǒng)，二是交易操作執(zhí)行系統(tǒng)，三是風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，四是交易理念和心態(tài)調(diào)適系統(tǒng)。

探索、形成、不斷完善你的交易系統(tǒng)就是一個(gè)交易者成長(zhǎng)、成熟的過(guò)程，交易者永遠(yuǎn)在路上。

七禾網(wǎng)5、如果用幾個(gè)字來(lái)概括您的交易方法和交易理念，您會(huì)用哪幾個(gè)字?

樂(lè)水：我會(huì)用“快”，“精”，“忍”，“穩(wěn)”四個(gè)字來(lái)概括。

快：短線的優(yōu)勢(shì)在于快而靈活?？?，體現(xiàn)在交易的方方面面。開(kāi)倉(cāng)快，機(jī)會(huì)稍縱即逝，見(jiàn)利就收，無(wú)障礙止損，“天下武功唯快不破”還是有其深意的。船小好調(diào)頭，這也是散戶的優(yōu)勢(shì)所在。

精：包含兩方面意思，一是精準(zhǔn)，特別是開(kāi)倉(cāng)，有一個(gè)好的開(kāi)倉(cāng)就會(huì)在技術(shù)上和心理上占據(jù)有利位置，而對(duì)于平倉(cāng)不過(guò)于計(jì)較，否則會(huì)得不償失。二是精明，短線交易本來(lái)就賺點(diǎn)小錢(qián)，須斤斤計(jì)較，交易細(xì)節(jié)上不可大手大腳。對(duì)我而言，無(wú)論開(kāi)倉(cāng)平倉(cāng)基本上都是掛單交易，極少市價(jià)，以免產(chǎn)生滑點(diǎn)，借用一句名言“細(xì)節(jié)決定成敗”。

忍：就是忍耐，要淡定，有定力。更多注重心理層面，也是一個(gè)交易者功力和修為的綜合體現(xiàn)，交易賺的就是耐心的錢(qián)，說(shuō)的也是這個(gè)理。

穩(wěn)：從交易系統(tǒng)比較看，輕倉(cāng)短線交易更容易做到穩(wěn)健、資金曲線平滑、回撤小，這也是我的目標(biāo)，“不求快，但求穩(wěn)”。如果能很好地做到前面三個(gè)字，基本上就能達(dá)到穩(wěn)健盈利的目標(biāo)了。

七禾網(wǎng)6、從七禾網(wǎng)“樂(lè)水”展示賬戶可以看到，您最近20個(gè)月只有一個(gè)月是虧損的，其余19個(gè)月都是盈利的，的確體現(xiàn)了您說(shuō)的穩(wěn)，您是如何做到穩(wěn)健盈利的？

樂(lè)水：我想大部分交易者不是不能盈利，有的還能在短期內(nèi)取得不俗的成績(jī)，但要做到持續(xù)盈利的確相當(dāng)不易，虧損往往比賺錢(qián)還快。我想到了古希臘有一個(gè)神話，上帝為了懲罰西西弗斯，讓他推巨石到山頂，然后讓巨石滾落，再讓他推巨石上山頂，循環(huán)往復(fù)，不得停息。所以如何打破這個(gè)死循環(huán)，走上持續(xù)盈利之路，是能否成為期貨贏家的關(guān)鍵。對(duì)此，我有幾點(diǎn)體會(huì):

一、從交易系統(tǒng)的角度分析，短線交易比較容易保持資金曲線的平滑，減少回撤幅度，中長(zhǎng)線交易或許要從季或年的時(shí)間周期來(lái)考量。

二、穩(wěn)健或許是以犧牲可能的大利潤(rùn)為代價(jià)的，“魚(yú)和熊掌不可全得”。大部分交易者都以高利、暴利為目的，結(jié)果往往是欲速則不達(dá)，如果現(xiàn)在還是處于虧損狀態(tài)的交易者，應(yīng)該先把不虧、少虧作為目標(biāo)。對(duì)我而言，現(xiàn)在我把盈利目標(biāo)定在年化30%左右，如果平均到每一天的盈利，其實(shí)是不難達(dá)到的。

三、我注重攻守兼?zhèn)?、攻守平衡。如同一支?yōu)秀的球隊(duì)，既有好的前鋒能夠攻城拔寨，又有好的后衛(wèi)成為鐵壁銅墻，放棄過(guò)于激進(jìn)的方法，而選擇相對(duì)保守的方法，先守后攻，進(jìn)退有度。

四、穩(wěn)定成熟的心態(tài)，這或許是我們中年人的一個(gè)優(yōu)勢(shì)，加上十幾年的期市沉浮，不會(huì)像年輕人或者新手那樣心浮氣躁，以一種平和沉穩(wěn)的心態(tài)堅(jiān)持重復(fù)做好每一天的交易，日積月累就能看到你期望的目標(biāo)了。

七禾網(wǎng)7、在您交易的賬戶中，我們看到資金曲線也有幾次比較明顯的回撤，這是不是也說(shuō)明您的交易系統(tǒng)也是有漏洞、和軟肋的？

樂(lè)水：我認(rèn)為任何交易系統(tǒng)不可能做到完美無(wú)缺，也就是說(shuō)一套系統(tǒng)會(huì)比較適合某一類(lèi)行情，而不適合全部行情，所以出現(xiàn)一定幅度的回撤也算正常，所謂“賺系統(tǒng)的錢(qián)，虧系統(tǒng)的錢(qián)”，但如果回撤幅度大，出現(xiàn)連續(xù)回撤，就已經(jīng)超出正常范圍了，就是系統(tǒng)的問(wèn)題了。我的這幾次較大的回撤的確暴露了我的系統(tǒng)的漏洞和軟肋，必須重視加以完善。

具體一點(diǎn)分析，我的交易系統(tǒng)基本上是針對(duì)震蕩行情的，因?yàn)?0~90%的時(shí)間，股指都是以震蕩行情的面目出現(xiàn)，所以多年的交易習(xí)慣已經(jīng)適應(yīng)了震蕩行情。當(dāng)遇到大的趨勢(shì)行情有時(shí)會(huì)難以轉(zhuǎn)換和適應(yīng)，特別是在震蕩行情中高拋低吸的手法，被套后還會(huì)繼續(xù)加倉(cāng)，在極端的行情中就會(huì)出現(xiàn)逆勢(shì)重倉(cāng)的情形，在沒(méi)有出現(xiàn)像樣的回調(diào)或反彈的“凌厲”行情中就會(huì)發(fā)生重大的虧損。行情判斷的難度還在于趨勢(shì)行情并不是一開(kāi)始就明顯地表現(xiàn)出來(lái)，往往是從震蕩行情中演化出來(lái)的。要彌補(bǔ)這樣的漏洞，倒不是去完全改變?cè)械牟僮魇址ǎ菍?duì)趨勢(shì)行情時(shí)刻保持警覺(jué)，多關(guān)注行情的性質(zhì)、方向和脈絡(luò)，而不是簡(jiǎn)單機(jī)械的高拋低吸。“先定方向再選點(diǎn)，短線也需大局觀”也是針對(duì)我的交易軟肋有感而發(fā)的。