蛇年的第一個交易日，周三A股市場走出了極為分裂的走勢。

其中，科技創(chuàng)新主線不時涌現(xiàn)新強勢股，尤其是AI應(yīng)用端領(lǐng)域更是領(lǐng)漲。不過，算力領(lǐng)域則出現(xiàn)急跌。與此同時，節(jié)前一度強勢的低波紅利主線在周三弱勢調(diào)整。由此可見，短線A股市場的動量資金偏好似乎有所轉(zhuǎn)向。

重構(gòu)邏輯

在春節(jié)長假期間，浮現(xiàn)出諸多能夠重構(gòu)A股投資邏輯的新信息，比如說DeepSeek使得泛AI投資主線出現(xiàn)了新的產(chǎn)業(yè)動向，在算力方面，以往過度依賴大力出奇跡的算力優(yōu)勢有所弱化。相對應(yīng)的則是應(yīng)用端或?qū)⒁虺杀镜难杆俳档投型霈F(xiàn)重磅應(yīng)用。因此，在周三，算力股出現(xiàn)了殺邏輯的急跌態(tài)勢，但應(yīng)用端則出現(xiàn)了爆發(fā)式行情，這就說明當(dāng)前A股市場的動量資金迅速撤出算力端，轉(zhuǎn)向應(yīng)用端。

與此同時，還有兩則信息也在重塑造A股的產(chǎn)業(yè)鏈選股邏輯。一是國際貿(mào)易政策方面的反復(fù)信息，也使得出海產(chǎn)業(yè)鏈面臨著諸多新的挑戰(zhàn)與壓力，至少在未來一段時間內(nèi)，出現(xiàn)了不確定的信息。受此影響，出海產(chǎn)業(yè)鏈個股在周三明顯受到了動量資金的減持?？磥恚?024年火爆的出海產(chǎn)業(yè)鏈在2025年將遇到更多的不確定性而會放大波動幅度，這無疑會推動存量資金重新考究出海產(chǎn)業(yè)鏈的投資邏輯。

二是內(nèi)需修復(fù)的相關(guān)信息，不僅僅是地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭上市公司高管調(diào)整的信息，從而透露出地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈將迎來重構(gòu)的可能性；而且還有春節(jié)電影票房已超百億的信息，這意味著內(nèi)需并不是原先想象的那么慘，而是出現(xiàn)了明顯的修復(fù)趨勢。在此背景下，或?qū)⑼苿又鴦恿抠Y金重構(gòu)內(nèi)需或?qū)⒃?025年二季度有望出現(xiàn)復(fù)蘇的預(yù)期。

蓄積新?lián)P升動能

由此可見，由于新信息的持續(xù)涌現(xiàn)，從而導(dǎo)致了當(dāng)前A股市場投資邏輯出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變、重構(gòu)，進而使得動量資金的投資方向出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變。不僅僅是前文提及的泛AI投資主線的分化，比如說算力類的急跌，但應(yīng)用端的爆發(fā)；也不僅僅是出海產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)整以及電影娛樂業(yè)股的回升；而且還在于前期長線資金抱團的低波紅利主線也出現(xiàn)了部分資金減持的動向，因為在這部分資金的視角里，內(nèi)需的復(fù)蘇可能會帶來利率的回升，進而降低低波紅利主線的投資優(yōu)勢。所以，此類資金在近期有所減持這些低波紅利主線的龍頭品種。

不過，也有觀點指出，周三A股市場的分化走勢，不僅僅是前文提及的邏輯的重構(gòu)、動量資金投資偏好的轉(zhuǎn)變；而且還在于當(dāng)前A股市場其實又進入到一個新的存量資金博弈格局。因為滬深兩市成交金額在近期一直維持在1.2萬億元左右，難有實質(zhì)性的突破。所以，當(dāng)新的投資主線浮現(xiàn)時，就會使得原先老主線成為“血包”，在周三最為典型的就是應(yīng)用端的大漲是以算力端大跌為代價的。

但也正因為如此，較為積極的市場參與者看到了希望，因為存量資金博弈格局有望被新的增量資金進場信息所打破。比如說在春節(jié)前的520億元的險資新增量資金，未來還會有更多的險資等長線資金的進入，從而使得A股的后續(xù)買力有望平緩增長。更何況，前文提及的內(nèi)需修復(fù)邏輯或?qū)⑦M一步激勵存量資金涌向大消費主線，從而推動著A股重心的上移。因此，周三A股市場的確分化，甚至還帶有分裂的態(tài)勢。但在分化的過程中，卻透露出聚集新?lián)P升動能的動向。因此，在操作中，仍可相對積極一些。在方向上，一方面是跟隨當(dāng)前動量資金的動向，另一方面則宜低吸大消費主線。