【導(dǎo)語(yǔ)】春節(jié)期間，國(guó)際大豆期貨市場(chǎng)表現(xiàn)活躍，主要受到產(chǎn)區(qū)天氣擾動(dòng)、貿(mào)易政策調(diào)整等影響。預(yù)計(jì)短期國(guó)際大豆期價(jià)仍維持偏強(qiáng)趨勢(shì)，巴西產(chǎn)情將成為后續(xù)走勢(shì)主因。

春節(jié)假期期間國(guó)際大豆期貨價(jià)格震蕩上漲

春節(jié)假期期間，國(guó)際大豆期貨價(jià)格呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，1月28日主力合約收盤價(jià)為1045.50美分/蒲式耳，2月5日收盤價(jià)攀升至1075.25美分/蒲式耳，漲幅達(dá)2.85%，并刷新了自去年7月以來(lái)的近七個(gè)月高點(diǎn)。價(jià)格上漲受南美天氣異常以及美國(guó)對(duì)主要貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅的市場(chǎng)擔(dān)憂情緒影響，尤其阿根廷干旱和巴西過(guò)度降雨對(duì)大豆收割的影響，成為推動(dòng)價(jià)格上漲的重要因素。

主產(chǎn)區(qū)天氣擾動(dòng)是期價(jià)上漲主因

美國(guó)總統(tǒng)于2月1日簽署行政令，對(duì)來(lái)自加拿大和墨西哥的商品加征關(guān)稅，對(duì)華商品亦加征一定比例的關(guān)稅。此消息引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)CBOT大豆期價(jià)的小幅波動(dòng)，導(dǎo)致期價(jià)當(dāng)周下跌1%。然而2月4日，中國(guó)政府宣布對(duì)包括煤炭、液化天然氣在內(nèi)的美國(guó)部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅，但大豆不在加征名單之中，這使市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅的擔(dān)憂得以緩解，進(jìn)而推動(dòng)CBOT大豆期價(jià)上漲。

阿根廷受到干旱影響，根據(jù)布宜諾斯艾利斯谷物交易所（BAGE）數(shù)據(jù)，截至1月29日，大豆評(píng)級(jí)優(yōu)良率由上周的22%降至當(dāng)前的20%，而巴西的過(guò)度降雨則延緩了大豆的收割進(jìn)程，影響了大豆收獲的質(zhì)量和進(jìn)度，這均為CBOT大豆期價(jià)提供支撐。阿根廷大豆降雨量不足，導(dǎo)致大豆生長(zhǎng)受阻，加之惡劣天氣預(yù)報(bào)，阿根廷大豆地區(qū)種植區(qū)的雨量仍顯不足，期價(jià)漲幅超過(guò)1.5%。巴西大豆收獲進(jìn)度不及預(yù)期，且雨中收割仍有可能降低大豆質(zhì)量。

2月4日，巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（CONAB）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月2日，巴西2024/25年度大豆播種進(jìn)度為99.4%，一周前99.2%，去年同期的播種進(jìn)度為99.6%。大豆收獲進(jìn)度為8.0%，一周前為3.2%，去年同期為14.0%。產(chǎn)區(qū)降雨延緩了大豆的收割進(jìn)程，雨中收割或?qū)?duì)大豆質(zhì)量造成影響，進(jìn)而出現(xiàn)優(yōu)良率下降的情況，有利于大豆價(jià)格走高。

短期有利多氛圍  巴西產(chǎn)情或決定后續(xù)走勢(shì)

綜上，2025年春節(jié)假期期間CBOT大豆期價(jià)震蕩上行，主要有南美天氣擾動(dòng)、關(guān)稅影響未涉及美國(guó)大豆，市場(chǎng)前期的擔(dān)憂減退。近期由于阿根廷干旱的天氣持續(xù)，恐對(duì)于大豆的生長(zhǎng)仍有不利影響，因此偏強(qiáng)的氛圍或仍將持續(xù)，但隨著巴西收割的啟動(dòng)，新年度巴西產(chǎn)量的確定將為2025年市場(chǎng)走勢(shì)定下基調(diào)，期價(jià)或仍暫難言存在長(zhǎng)期上行空間。

（卓創(chuàng)資訊 張瑾節(jié)）