【導(dǎo)語】2025年3月3日，美國政府以芬太尼為由對中國輸美商品加征10%關(guān)稅，國務(wù)院批準(zhǔn)自3月10日起對部分美國進口商品加征關(guān)稅，其中包括大豆、豬肉、牛肉等，這將或緩解國內(nèi)供需矛盾，利多國內(nèi)豬肉消費。

1.關(guān)稅或影響2025年國內(nèi)玉米、豆粕價格上行，增加生豬養(yǎng)殖成本

關(guān)稅上調(diào)或?qū)е?025年生豬飼料價格上行，進而增加生豬養(yǎng)殖成本。作為影響生豬、豬肉價格的關(guān)鍵因素，圖1顯示，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，2018-2025年玉米與豆粕的行情呈現(xiàn)先漲后回調(diào)再上行的趨勢。大豆作為生產(chǎn)豆粕的主要原材料之一，美國是其主要進口來源國。關(guān)稅上調(diào)導(dǎo)致進口成本增加，加上國內(nèi)豆粕供應(yīng)階段性短缺，間接推動了生豬飼料成本上升。而2024年中國進口美玉米僅207萬噸，占進口總量15%，且2025年以來美玉米對華出口已近乎停滯。但由于國內(nèi)市場供需關(guān)系階段性偏緊，玉米價格可能繼續(xù)保持偏強趨勢。

玉米在生豬飼料中的占比高達(dá)60%，豆粕占比10%-25%，關(guān)稅上調(diào)將短期內(nèi)影響生豬飼料綜合成本出現(xiàn)一定增加，擠壓養(yǎng)殖端的盈利空間。短期來看，飼料成本的增加一方面可能降低養(yǎng)殖端對仔豬和二次育肥的補欄情緒，另一方面也可能提升養(yǎng)殖端當(dāng)下挺價心態(tài)，或在較大程度上托底生豬、豬肉的價格水平。

2.進口牛肉價格或上漲，或?qū)⒗谪i肉消費

牛肉作為豬肉的替代品，對國內(nèi)生豬及豬肉市場的價格和需求產(chǎn)生直接的影響。美國作為全球主要的牛肉出口國，關(guān)稅上調(diào)使得進口牛肉價格隨之攀升，抬高了進口肉類在國內(nèi)市場的銷售成本。這在一定程度上促使貿(mào)易商轉(zhuǎn)向采購國內(nèi)產(chǎn)品，有利于緩解2025年國內(nèi)生豬及豬肉市場供過于求的局面。近期，國內(nèi)牛肉市場價格穩(wěn)定在52.00-55.00元/公斤的區(qū)間，消費淡季導(dǎo)致牛肉市場價格平穩(wěn)。盡管關(guān)稅上調(diào)推高了進口牛肉價格，但目前進口牛肉庫存處于高位，整體市場消化能力有限?？傮w而言，豬肉和牛肉進口價格上漲有助于緩解國內(nèi)生豬和肉牛市場的供需失衡現(xiàn)象。由于近期豬肉價格維持在18.00元/公斤左右，遠(yuǎn)低于牛肉價格水平，牛肉價格的上漲可能會促使消費者轉(zhuǎn)向豬肉消費，從而對2025年生豬市場行情形成利多支撐。

綜上所述，短期來看，關(guān)稅上調(diào)及市場情緒面因素可能加劇生豬行情的波動。由于飼料成本的上升，養(yǎng)殖戶可能會持觀望態(tài)度，減少育肥行為，這將導(dǎo)致仔豬價格或缺乏上漲動力，二次育肥行為也會受到更多觀望情緒的影響。從需求端看，進口牛肉及豬肉價格的上漲或?qū)⒅苯永鄧鴥?nèi)豬肉消費，國內(nèi)豬肉消費存在一定的增量空間，對生豬及豬肉市場形成一定支撐。

長期來看，飼料成本的上漲可能抑制養(yǎng)殖端擴產(chǎn)的步伐，供應(yīng)方面或呈現(xiàn)增速放緩的趨勢。養(yǎng)殖企業(yè)將逐步適應(yīng)成本上升的環(huán)境，通過優(yōu)化飼料配方、提升生產(chǎn)效率以及尋找替代原料等方式進行調(diào)整。進口豬肉價格的上升將降低其在國內(nèi)市場的競爭力，相應(yīng)的市場份額或被國內(nèi)豬肉所取代。因此，加征關(guān)稅對長期需求端形成提振效果，有利于國內(nèi)生豬行業(yè)的良性發(fā)展。

（卓創(chuàng)資訊 邵瞧瞧）