【導(dǎo)語(yǔ)】 近年來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入去庫(kù)存階段，新開(kāi)工面積持續(xù)下滑，2025年玻璃需求下行趨勢(shì)明顯。而當(dāng)前產(chǎn)能供應(yīng)依舊充足，市場(chǎng)供需兩端存壓，成本優(yōu)勢(shì)未來(lái)將更加凸顯。當(dāng)前行業(yè)成本分化較為明顯，未來(lái)中長(zhǎng)期產(chǎn)能發(fā)展或?qū)⒂瓉?lái)新變局。

分燃料玻璃生產(chǎn)成本、毛利：

進(jìn)入2025年，煤制氣及石油焦燃料玻璃成本、利潤(rùn)分化，南北區(qū)域差異加大。2024年以來(lái)煤炭、石油焦價(jià)格下跌明顯，促使兩者與天然氣成本差異逐步由200元/噸附近擴(kuò)大至300元/噸左右。而進(jìn)入2025年，煤炭、石油焦價(jià)格走勢(shì)分化，煤炭?jī)r(jià)格逐步下跌，而石油焦價(jià)格快速上漲。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，截至3月初，華北煤炭到廠(chǎng)價(jià)格較2024年底下跌152元/噸，成本減少53.2元/噸；湖北石油焦到廠(chǎng)價(jià)格較2024年底上漲940元/噸，成本上升188元/噸。目前華北煤制氣制玻璃小幅盈利，毛利100元/噸附近，而華中石油焦毛利2月下旬出現(xiàn)虧損，并且近期價(jià)格售價(jià)下滑下，虧損幅度增加，目前毛利虧損100元/噸附近。相比而言，天然氣成本相對(duì)穩(wěn)定，毛利延續(xù)小幅虧損狀態(tài)。

燃料使用分布：

當(dāng)前3種燃料產(chǎn)能使用占比看，天然氣目前占比59.38%，石油焦占比20.77%，煤制氣占比18.0%，三種燃料總量占比達(dá)到98%。分布看，當(dāng)前華北、華東、西南均以天然氣燃料為主，華中、華南在石油焦使用中占有較大比重，煤制氣在華北、西北、東北使用相對(duì)偏多。2024年石油焦成本優(yōu)勢(shì)較為明顯，疊加華南區(qū)域產(chǎn)線(xiàn)窯齡較新，2024年華南、華中產(chǎn)能保持高位運(yùn)行。進(jìn)入2025年，石油焦成本優(yōu)勢(shì)明顯弱化，南方區(qū)域供應(yīng)端壓力存上升趨勢(shì)。

未來(lái)趨勢(shì)分析：

當(dāng)前以北方煤制氣燃料的一窯二線(xiàn)、一窯三線(xiàn)成本優(yōu)勢(shì)明顯，一窯多線(xiàn)不僅可以滿(mǎn)足多厚度規(guī)格的同時(shí)生產(chǎn)，更重要的是其擁有較低的單耗以及較低的綜合成本，可有效降低生產(chǎn)成本。從當(dāng)前行業(yè)供需環(huán)境看，需求進(jìn)入新的發(fā)展階段，供應(yīng)較為充足，行業(yè)供需兩端均存在壓力，未來(lái)成本優(yōu)勢(shì)在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中將更加凸顯。在此背景下，一窯多線(xiàn)的大線(xiàn)將成為未來(lái)新建產(chǎn)線(xiàn)的主流，高成本小線(xiàn)生存壓力上升。

未來(lái)可重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)方面:

1.《2024-2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》要求玻璃行業(yè)2025年要達(dá)到能耗標(biāo)桿要求，目前北方多數(shù)中小型煤制氣產(chǎn)線(xiàn)不能滿(mǎn)足能耗標(biāo)桿要求，該政策可能帶來(lái)的北方集中煤改氣，成本上升。同時(shí)在一窯多線(xiàn)發(fā)展趨勢(shì)下，高成本小線(xiàn)生存難度上升，或有部分小線(xiàn)選擇直接性退出，或合并擴(kuò)建大線(xiàn)。

2.沙河正康煤制氣系統(tǒng)將在后期投入試運(yùn)行，關(guān)注正式投入使用后對(duì)沙河區(qū)域成本影響。

3. 湖北區(qū)域2026年底要求石油焦改氣，以及當(dāng)前石油焦價(jià)格上漲下，部分企業(yè)存改氣意向，關(guān)注后期改氣進(jìn)展。

（卓創(chuàng)資訊 崔玉萍）