自5月下旬以來(lái)，受前期利多因素的逐漸消耗，尤其是國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略性收儲(chǔ)告一段落以及國(guó)內(nèi)外期銅套利窗口的逐漸關(guān)閉，滬銅主力909合約價(jià)格重心不斷下移至35000元附近，并維持區(qū)間震蕩格局。反觀倫銅，穩(wěn)步走高的態(tài)勢(shì)將期銅價(jià)格中樞不斷推高至4800美元附近。近期更是在美元指數(shù)加速跌破80的影響下，向上強(qiáng)勁突破5000美元前期阻力區(qū)域，外強(qiáng)內(nèi)弱較為明顯。

　　由于美元貶值速度凌厲，全球未來(lái)通貨膨脹預(yù)期有所抬頭。對(duì)于大宗商品的重要標(biāo)桿——期銅來(lái)說(shuō)，其自身的金融屬性將再次發(fā)酵。當(dāng)然這不意味著行情有挑戰(zhàn)2008年上半年行情的高點(diǎn)的可能，畢竟全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍暫時(shí)處于止跌企穩(wěn)的階段，而國(guó)內(nèi)也處于季節(jié)性消費(fèi)淡季。但就期銅的短期來(lái)說(shuō)，通貨膨脹預(yù)期仍將推高期銅走高。

　　放眼全球，中美兩大經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇動(dòng)向?qū)⒊蔀槿蚪?jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要指向標(biāo)。當(dāng)前有關(guān)全球經(jīng)濟(jì)再次惡劣的預(yù)期有所減弱，世界經(jīng)濟(jì)處于一個(gè)止跌企穩(wěn)的階段。首先是中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)6月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)5月官方采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)為53.1，顯示制造業(yè)連續(xù)第三個(gè)月處于擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，該數(shù)據(jù)略微低于4月的53.5，但遠(yuǎn)高于2008年11月的紀(jì)錄低點(diǎn)38.8。同時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不能說(shuō)是大為改觀，至少是前期經(jīng)濟(jì)快速下滑的程度有所減緩，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景有所改善。這些因素都將削弱美元的金融屬性，資金重新回流到其他商品或者股票市場(chǎng)，從而加速美元指數(shù)的下探幅度，這對(duì)以美元標(biāo)價(jià)的大宗商品來(lái)講，同樣是得到一定的外部支撐。

　　國(guó)內(nèi)季節(jié)性淡季消費(fèi)的預(yù)期仍在。中國(guó)精銅進(jìn)口量連續(xù)第3個(gè)月上升，4月份進(jìn)口量按年上升148.4%，創(chuàng)下317,947噸的新紀(jì)錄，與3月份環(huán)相比增加了7.1%。在今年前4個(gè)月內(nèi)，精銅進(jìn)口量共計(jì)107萬(wàn)噸，按年增加105.6%。同時(shí)國(guó)內(nèi)前期銅戰(zhàn)略性收儲(chǔ)結(jié)束，且從上周以來(lái)，有關(guān)國(guó)儲(chǔ)局拋儲(chǔ)5萬(wàn)噸的傳聞時(shí)有上演，在季節(jié)性消費(fèi)淡季面前，國(guó)內(nèi)銅供應(yīng)依舊顯得比較充分。當(dāng)然從最近國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)來(lái)看，前期的升水幅度有所減退，上周甚至出現(xiàn)貼水的情況，且當(dāng)前下游需求企業(yè)采購(gòu)意愿較為平淡，這些都為國(guó)內(nèi)期銅價(jià)格的中期走勢(shì)帶來(lái)一絲的寒意。

　　就整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)外期銅已突破三角形的收斂地帶，均線呈現(xiàn)明顯多頭發(fā)散排列的態(tài)勢(shì)，只要短期能站穩(wěn)，則上升空間將被打開(kāi)。短期在美元下跌引發(fā)未來(lái)通脹預(yù)期的帶動(dòng)下，期銅金融屬性有望再次發(fā)酵，為其價(jià)格上漲帶來(lái)一定的支撐力度，建議投資者可以短線做多，前期多單繼續(xù)持有，逢低新多繼續(xù)介入。