后市來看，政府提高明年小麥收儲價的利好即將被市場消化殆盡，而相對寬松的供需面將導致強麥期貨走出振蕩回落行情。

在預期明年小麥最低收購價提高的利多消息刺激下，強麥期貨在9月中旬屢次走出沖高行情，一度創(chuàng)出8月初反彈以來新高。但受制于自身偏空的供需基本面以及不給力的周邊農(nóng)產(chǎn)品市場，強麥期貨的每一次沖高都無功而返，在日K線上留下長長的上影線。

階段性供需偏緊緩解，小麥現(xiàn)貨趨于平穩(wěn)

在8月份，政府收儲小麥數(shù)量偏大，而面粉廠為消費旺季備貨量增加，導致小麥現(xiàn)貨市場短時間內(nèi)供需緊張，小麥價格穩(wěn)步走高，一個月內(nèi)普遍上漲80—100元/噸。而隨著小麥市場價格大大超過政府指定的最低收購價，在未到9月30日之前，小麥主產(chǎn)區(qū)省份相繼結束了今年的小麥最低價收購活動。

進入9月份以來，豫南、山東中南部、皖北、蘇北等地區(qū)玉米即將成熟，部分農(nóng)戶出售小麥，為玉米騰出倉容。小型貿(mào)易商也出售部分小麥，以回籠資金，準備收購玉米，小麥上市量明顯增加。小麥現(xiàn)貨價格趨于平穩(wěn)，山東濟南地區(qū)二等新普麥進廠價格為2270—2300元/噸；河南鄭州地區(qū)為2260—2280元/噸；河北石家莊地區(qū)為2220—2260元/噸。另外，面粉價格在8月小幅走高后，趨于穩(wěn)定。目前河北石家莊地區(qū)制粉企業(yè)特一粉出廠價為2720—2760元/噸；河南鄭州地區(qū)特一粉出廠價格為2680—2720元/噸；山東濟南地區(qū)特一粉出廠價格為2740—2780元/噸，周比基本持平。

小麥最低收購價提高的利多已被消化

由于生產(chǎn)成本、比價以及收益等因素，政府2013年小麥最低收購價格上調(diào)已成市場共識，以往年經(jīng)驗，預計在本月月底、下月月初公布下年度小麥最低收購價的概率較大。市場預計小麥提高幅度會在0.1元/斤左右，達到1.12元/斤。而從目前市場價格看，已經(jīng)普遍在此價格之上，即便如期公布，公布出的價格不能大大高于市場預期，則不足以提振目前小麥的市場價格。

而且，為應對政府提高明年小麥收儲價，進而提高目前最低價收購小麥拍賣底價，面粉生產(chǎn)廠家均加大了小麥采購和接拍力度，以提前備足生產(chǎn)原料。9月19日，臨時存儲小麥競價銷售投放量為299.62萬噸，成交量為43.47萬噸，成交率為14.51%，周比上升4個百分點，創(chuàng)臨儲小麥成交量近16個月的最高水平。而目前的大量集中備貨，則可能成為后期的需求相對不旺的隱患。

小麥收儲量大，政府調(diào)控能力增強

2011年由于市場價格持續(xù)高于當年政府公布的最低收購價，小麥臨時收儲基本沒有展開。由于今年大幅度提高小麥最低收購價，加之部分地區(qū)小麥質(zhì)次價低，小麥收儲得以如期開展。中儲糧委托收儲庫點在河南、江蘇等6省按最低收購價累計收購小麥2335萬噸，在新疆收購國家臨時存儲小麥2.9萬噸。最低收購價收購數(shù)量已經(jīng)遠遠超過2010年收購水平，充實了小麥臨儲庫存，增強了政府的市場調(diào)控能力。

優(yōu)質(zhì)麥供應充裕，價格相對偏弱

相對于普通小麥，優(yōu)質(zhì)小麥因為供應充裕，需求不旺，在前期漲幅相對偏小，優(yōu)質(zhì)麥和普通小麥價差縮小。據(jù)監(jiān)測，目前優(yōu)質(zhì)小麥濟南17、藁優(yōu)2018等品種與普麥的價差僅為30—60元/噸；新麥26、師欒02—1及藁優(yōu)9415等品種與普麥的價差為80—100元/噸，均比上月縮小40—60元/噸。而且今年進口小麥數(shù)量大幅度增加，也將擠占國內(nèi)優(yōu)麥市場份額。

除此之外，龐大的在庫倉單也成為強麥上行的重重壓力，而豆類以及玉米期貨價格的大幅回調(diào)也在使強麥比價偏低的優(yōu)勢逐漸消失。投資者操作上可逢高沽空。