現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)已經(jīng)讓我越來(lái)越聽不懂了。在中國(guó)最新GDP數(shù)據(jù)出籠后，一些大牌學(xué)者們竟一致認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)，四季度將會(huì)反彈。聽不懂的原因，是筆夫無(wú)法知道他們的依據(jù)是什么，統(tǒng)計(jì)局的定性是，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，結(jié)構(gòu)調(diào)整加快云云。統(tǒng)計(jì)局怎么說(shuō)，我們都可以理解，但作為經(jīng)濟(jì)學(xué)家，如此不顧眼前的客觀事實(shí)，真的是讓人費(fèi)解，試想，一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，沒有了基本的責(zé)任感，還有什么存在的必要？

有人可能以為，經(jīng)濟(jì)沒有出現(xiàn)次貸危機(jī)那樣的下滑就有可能是企穩(wěn)反彈，但實(shí)際上，本輪周期的一個(gè)顯著特點(diǎn)就是，下滑的速度是緩慢沉降式的。未來(lái)一段時(shí)間，經(jīng)濟(jì)將會(huì)以難以忍受的時(shí)間周期來(lái)?yè)Q取更加猛烈的波動(dòng)，這應(yīng)是一個(gè)相當(dāng)幸運(yùn)的后果了。

不過，市場(chǎng)并沒有相信所謂的見底之說(shuō)。滬深股市依然按照自己的方式運(yùn)動(dòng)，而大宗商品市場(chǎng)則更加敏銳地觀察到了下跌的風(fēng)險(xiǎn)，在GDP數(shù)據(jù)公布后，主要工業(yè)品則出現(xiàn)下跌的走勢(shì)。

降準(zhǔn)也無(wú)法托起股市

其實(shí)，近期股市在弱市中經(jīng)常會(huì)有一些突發(fā)的反彈，顯示經(jīng)常會(huì)有托市資金殺進(jìn)，而且可以預(yù)計(jì)在未來(lái)一段時(shí)間，維穩(wěn)資金仍會(huì)源源不斷地涌現(xiàn)。央行也不斷通過公開市場(chǎng)操作來(lái)釋放資金，應(yīng)該說(shuō)，在熊市中，目前的政策環(huán)境給了市場(chǎng)以喘息的機(jī)會(huì)。

雖然許多人對(duì)于央行降準(zhǔn)已經(jīng)沒有了信心，但是筆夫倒沒有那么悲觀，在新的GDP數(shù)據(jù)公布后，央行近期降低存款準(zhǔn)備金率的可能性增加了，不僅如此，政府所有門類的經(jīng)濟(jì)職能部門近期都有可能推出市場(chǎng)盼望已久的政策，如消費(fèi)刺激政策，甚至?xí)哟a一些投資項(xiàng)目，但是，市場(chǎng)向上拓展空間的動(dòng)力仍然欠缺，股市在實(shí)質(zhì)性的基本面改變之前不會(huì)出現(xiàn)意料之外的走勢(shì)。

經(jīng)過6周時(shí)間的反復(fù)震蕩，上證指數(shù)可能找到了未來(lái)幾個(gè)月的波動(dòng)區(qū)間，即在大部分時(shí)間里可能在2000點(diǎn)至2150點(diǎn)區(qū)間反復(fù)波動(dòng)，在內(nèi)外環(huán)境持續(xù)改善的情況下，也不排除再向上拓展200點(diǎn)，但是概率較小。從長(zhǎng)期來(lái)看，這個(gè)區(qū)間顯然仍不是市場(chǎng)的底部。

黃金價(jià)格是個(gè)風(fēng)向標(biāo)

短線向1700美元靠近

對(duì)于整個(gè)金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，黃金價(jià)格在未來(lái)半年的走勢(shì)具有極其重要的指標(biāo)意義。自去年9月份國(guó)際金價(jià)創(chuàng)出1920美元每盎司的新高以來(lái)，已經(jīng)連續(xù)一年沒有創(chuàng)出新高，這一時(shí)間長(zhǎng)度已經(jīng)與2008年的調(diào)整時(shí)間相近，如果金價(jià)在近期仍然不能創(chuàng)出新高的話，黃金構(gòu)筑長(zhǎng)期頂部的努力即告成功。

黃金價(jià)格是資本市場(chǎng)中最后一個(gè)沒有被刺破的泡沫，也是十年牛市時(shí)代留下的最后一個(gè)神話。從技術(shù)圖形上來(lái)看，要將如今越來(lái)越完備的頭部形態(tài)轉(zhuǎn)化成2008年那樣的中繼形態(tài)，需要比那時(shí)更加激動(dòng)人心的、有號(hào)召力的基本面支持。但是，黃金價(jià)格之所以在1900美元/盎司至1600美元/盎司之間來(lái)回波動(dòng)一年有余，主要是得益于對(duì)于QE3的預(yù)期，但是，QE3已經(jīng)事過境遷，其對(duì)于市場(chǎng)的影響力根本難以得到有效體現(xiàn)，許多投機(jī)者已經(jīng)感受到多頭力量已經(jīng)今非昔比，市場(chǎng)的基本面難以支撐金價(jià)有更大的作為。

在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)四伏的時(shí)候，黃金價(jià)格和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格依然長(zhǎng)時(shí)期高位運(yùn)行，與大部分工業(yè)原材料價(jià)格的低迷形成對(duì)比，這反應(yīng)出目前宏觀經(jīng)濟(jì)滯脹的總體特征，正是由于通貨膨脹還沒有完全退卻，才支撐了對(duì)于黃金和農(nóng)產(chǎn)品的需求。一個(gè)經(jīng)濟(jì)危機(jī)往往由通脹引起，首先過渡到滯脹，但最后的結(jié)局一定是衰退并且伴隨著通縮，如果通縮階段到來(lái)的話，黃金價(jià)格必定回歸。換句話說(shuō)，黃金價(jià)格一日不下跌，危機(jī)就遠(yuǎn)沒有結(jié)束。

從短線行情來(lái)看，近期由于美元的企穩(wěn)反彈和歐元的重新走弱，黃金價(jià)格已經(jīng)連跌兩周，近期有望跌至1700美元甚至更低。

美元已經(jīng)成功筑底

最近五周以來(lái)，美元一直在底部區(qū)間波動(dòng)，從技術(shù)上分析，美元構(gòu)筑中期底部的概率非常之大。美元指數(shù)走出底部不僅獲得技術(shù)面的強(qiáng)力支撐，更重要的是，它有著基本面的強(qiáng)力支撐。美國(guó)大選可能成為所有事情的新的拐點(diǎn)，它甚至與大選的結(jié)果都沒有任何關(guān)系，重要的是，大選過程所激發(fā)起來(lái)的對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的激烈辯論本身就可能改變?cè)瓉?lái)所既定的一些政策風(fēng)向，伯南克的貨幣政策不僅在實(shí)踐中越來(lái)越不受歡迎，同時(shí)也正遭受共和黨的熱烤。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否真正復(fù)蘇并不重要，如果復(fù)蘇，量化寬松必須退出，如果不能復(fù)蘇，說(shuō)明政策完全錯(cuò)誤，也必須要退出。

在與其它貨幣的比較中，美元的弱勢(shì)地位已經(jīng)改變。非美貨幣中，歐元正在經(jīng)歷前所未有的考驗(yàn)，未來(lái)一段時(shí)間，歐元區(qū)所發(fā)生的每一件事情都有可能成為助推美元上漲的關(guān)鍵要素。如果保持一點(diǎn)估計(jì)的話，年內(nèi)美元可能還能維持在一個(gè)區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，但是2013年1月以后，如果美國(guó)的財(cái)政懸崖問題沒有得到很好的解決的話，美元可能出現(xiàn)意想不到的大幅上漲，這一點(diǎn)筆夫的判斷可能與市場(chǎng)的主流聲音有些不一致，所以讓我們靜靜地等待變局的來(lái)臨，隨時(shí)應(yīng)變可能發(fā)生的情況。